南極光、德必文化創(chuàng)業(yè)板首發(fā)過(guò)會(huì) 上市委多層面關(guān)注公司未來(lái)穩(wěn)不穩(wěn)

每經(jīng)記者 文多    每經(jīng)編輯 湯輝    

9月17日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2020年第26次審議會(huì)議召開(kāi)。會(huì)上，深圳市南極光電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱南極光）、上海德必文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱德必文化）雙雙首發(fā)過(guò)會(huì)。

南極光主營(yíng)業(yè)務(wù)是以背光顯示模組為核心的手機(jī)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前公司的背光顯示模組主要應(yīng)用于智能手機(jī)領(lǐng)域。

公司的主要產(chǎn)品是LED背光顯示模組，而正如上市委會(huì)上所問(wèn)，主流廠商當(dāng)前采用的是OLED技術(shù)，那么“是否會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人LCD背光源產(chǎn)品市場(chǎng)份額大幅減少，是否會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在重大不確定性？”

關(guān)于這一重要技術(shù)問(wèn)題，公司在招股書（上會(huì)稿）中，就提示了風(fēng)險(xiǎn)，“未來(lái)如果OLED顯示屏突破技術(shù)瓶頸、大幅降低成本、提高市場(chǎng)占有率，沖擊中低端智能手機(jī)領(lǐng)域，將會(huì)對(duì)發(fā)行人的LED背光源業(yè)務(wù)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成重大不利影響”。

在上會(huì)前，南極光在《審核中心意見(jiàn)落實(shí)函的回復(fù)》中，又對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)的解析。公司認(rèn)為：OLED顯示屏成本較高且難以短期內(nèi)降低，OLED屏主要應(yīng)用于旗艦版手機(jī)，中低端手機(jī)滲透率較低。此外，南極光還披露了公司針對(duì)手機(jī)OLED顯示屏相關(guān)技術(shù)的研發(fā)項(xiàng)目，并稱借助該技術(shù)，“可以幫助發(fā)行人未來(lái)承接OLED可撓性手機(jī)屏幕基材的模切業(yè)務(wù)”。

除了公司在技術(shù)上的可持續(xù)性，上市委還關(guān)注了公司內(nèi)控的穩(wěn)定性。公司被要求于會(huì)后在招股書中補(bǔ)充披露“《一致行動(dòng)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》的主要條款”。關(guān)于這一“補(bǔ)充協(xié)議”，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在招股書、“回復(fù)”中，并未見(jiàn)到具體內(nèi)容。而基礎(chǔ)的《一致行動(dòng)協(xié)議》，由姜發(fā)明、潘連興及其分別控制的兩家企業(yè)簽署?；诖藚f(xié)議，二人共同為公司控股股東和實(shí)際控制人。二人直接、間接持有公司相同比例股權(quán)。

圖片來(lái)源：南極光招股書（上會(huì)稿）

但是，畢竟世事難料。深交所要求公司解釋，當(dāng)兩位控股股東鬧矛盾后，有沒(méi)有防止公司管理陷入僵局的糾紛解決機(jī)制。

至于“補(bǔ)充協(xié)議”的內(nèi)容涉及哪些方面，尚有待公司披露。

當(dāng)天過(guò)會(huì)的另一家公司為德必文化，該公司為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商。公司主要采用“承租運(yùn)營(yíng)”模式（另有其他兩種模式），關(guān)于此模式業(yè)務(wù)，有媒體將其形容為“二房東”——即與產(chǎn)權(quán)房或出租房簽訂長(zhǎng)期租賃合同后，包下園區(qū)，再設(shè)計(jì)、改造、招商。

截至2019年底，公司投入運(yùn)營(yíng)的承租運(yùn)營(yíng)園區(qū)共39個(gè)，受托運(yùn)營(yíng)園區(qū)共3個(gè)，參股運(yùn)營(yíng)園區(qū)共3個(gè)。

了解德必文化業(yè)務(wù)模式后，才能理解上市委會(huì)上的問(wèn)題。比如“未來(lái)3年發(fā)行人承租房產(chǎn)租賃到期后的安排及續(xù)期可能性”這一問(wèn)題，就可以明白，上市委仍然是在關(guān)注公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

會(huì)后，德必文化被要求補(bǔ)充披露“國(guó)有性質(zhì)的物業(yè)產(chǎn)權(quán)單位未履行資產(chǎn)評(píng)估、審批等程序帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)”。關(guān)于這一要求補(bǔ)充披露的風(fēng)險(xiǎn)，在之前也沒(méi)有詳細(xì)提及。

不過(guò)，與產(chǎn)權(quán)相關(guān)的問(wèn)題，本身便是公司自行披露的風(fēng)險(xiǎn)之一，更是此前媒體、上市委較為關(guān)注的地方。

因此，對(duì)于德必文化被要求披露的這一新風(fēng)險(xiǎn)，投資者有必要在之后的新版本招股書中進(jìn)行了解。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)