國(guó)產(chǎn)Model Y要來了！特斯拉概念股又要起飛？

圖片來源：特斯拉中國(guó)官網(wǎng)

國(guó)產(chǎn)特斯拉Model Y揭開面紗的日子越來越近了。

9月2日，特斯拉上海超級(jí)工廠公布新車型先期啟動(dòng)項(xiàng)目的環(huán)評(píng)報(bào)告，顯示新車型先期啟動(dòng)項(xiàng)目竣工時(shí)間為2021年3月。此前，特斯拉官網(wǎng)開放了Model Y的配置選配，預(yù)售價(jià)分別為48.8萬元和53.5萬元，新車將在2021年交付使用。

業(yè)內(nèi)專家表示，伴隨國(guó)產(chǎn)特斯拉Model Y的交付，承擔(dān)特斯拉在華零部件供應(yīng)的A股上市公司將受益明顯。

國(guó)產(chǎn)Model Y快要來了

新車型先期啟動(dòng)項(xiàng)目環(huán)評(píng)報(bào)告的公布，意味著特斯拉上海超級(jí)工廠將啟動(dòng)Model Y的前期生產(chǎn)準(zhǔn)備工作。環(huán)評(píng)報(bào)告顯示，新車型先期啟動(dòng)項(xiàng)目的規(guī)劃環(huán)評(píng)已經(jīng)開展并通過上海市環(huán)境保護(hù)局的審查，預(yù)計(jì)建設(shè)周期為6個(gè)月，竣工時(shí)間為2021年3月。不過，報(bào)告未披露此次項(xiàng)目的投資總額。

特斯拉上海工廠目前只生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)特斯拉Model 3一種車型。乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年3月特斯拉在華交付量首次突破萬輛，隨后的5-7月交付量也均破萬輛。從7月中國(guó)國(guó)內(nèi)新能源車型銷量排名來看，特斯拉Model 3憑借11014輛的月銷數(shù)據(jù)居于榜首，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)將其它車型遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)總工程師許海東預(yù)計(jì)，今年特斯拉在華銷量將達(dá)到10萬輛。

伴隨著中國(guó)市場(chǎng)重要性不斷增強(qiáng)，在Model 3生產(chǎn)線投產(chǎn)交付之后，特斯拉上海超級(jí)工廠今年上半年開始大規(guī)模的建設(shè)，主要就是建設(shè)Model Y的生產(chǎn)廠房。

在7月22日發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)中，特斯拉通過圖片披露了上海工廠的建設(shè)進(jìn)展，在建多棟廠房的外部施工已基本完成，Model Y廠房?jī)?nèi)的大量設(shè)備也已經(jīng)到位。有消息稱，上海超級(jí)工廠內(nèi)的一條Model Y試驗(yàn)生產(chǎn)線，已準(zhǔn)備投入運(yùn)行。

另外，特斯拉官網(wǎng)近日開放了Model Y的配置選配，預(yù)售價(jià)分別為48.8萬元和53.5萬元，新車將在2021年交付使用。Model Y定位純電中型SUV，續(xù)航500公里左右，定價(jià)較Model 3高，2020年一季度已在美國(guó)加州弗里蒙特的工廠量產(chǎn)，并開始交付。

利好特斯拉在華供應(yīng)鏈

特斯拉國(guó)產(chǎn)產(chǎn)銷量持續(xù)提升以及特斯拉Model Y國(guó)產(chǎn)即將落地，首先受益的是進(jìn)入國(guó)產(chǎn)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的A股上市公司。

在興業(yè)證券看來，對(duì)比蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的黃金十年，目前特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈相當(dāng)于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的前期。產(chǎn)業(yè)鏈的上漲來自于特斯拉銷量的高預(yù)期對(duì)估值的拉動(dòng)。特斯拉后續(xù)的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)將體現(xiàn)在特斯拉定義的新產(chǎn)品趨勢(shì)在中期孕育的新一波機(jī)會(huì)，以及特斯拉后續(xù)圍繞汽車生態(tài)圈拓展帶來的新機(jī)會(huì)。

興業(yè)證券表示，受益于Model3、Model Y爆款車型的持續(xù)熱銷和產(chǎn)能擴(kuò)張，預(yù)計(jì)特斯拉2020年全年交付量達(dá)53萬輛、2021年為90萬輛，將刺激特斯拉盈利水平實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈將充分享受紅利，優(yōu)質(zhì)公司會(huì)持續(xù)拿到Model 3、Model Y訂單。

“特斯拉概念本身就是相關(guān)板塊的一條主賽道。”天風(fēng)證券研究所汽車行業(yè)首席分析師鄧學(xué)稱，特斯拉賽道的機(jī)會(huì)可媲美此前5G、半導(dǎo)體等，隨著下半年汽車旺季的來臨，整個(gè)特斯拉概念公司行情會(huì)延續(xù)較好表現(xiàn)，特斯拉在華供應(yīng)商的訂單有望隨著特斯拉新車銷量上升而放量。

在具體公司方面，除了寧德時(shí)代、旭升股份等特斯拉在華大型和傳統(tǒng)零部件合作公司外，包括雙林股份、銀邦股份等上市公司都已經(jīng)明確表示會(huì)參與國(guó)產(chǎn)特斯拉Model Y車型的配套。

梳理51家A股特斯拉概念公司的半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，有22家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比為四成。有業(yè)內(nèi)專家稱，相比其它整車公司，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈具有穩(wěn)定性強(qiáng)、毛利率高、價(jià)值量大等特點(diǎn)，中國(guó)公司低成本的優(yōu)勢(shì)決定了其在特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢(shì)地位。

“總體而言，對(duì)這些公司是利好。”在資深汽車行業(yè)分析師梅松林看來，雖然目前還不能判斷Model Y在中國(guó)是否能像Model 3一樣受到熱捧，但可以看到特斯拉手中還有很多牌可打，今年特斯拉的策略是一期產(chǎn)能用足、零部件本土化采購(gòu)、二期工廠啟動(dòng)。另外，目前進(jìn)口Model Y價(jià)格還是相當(dāng)高的，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化后價(jià)格下降空間估計(jì)很大。

在毛利率方面，根據(jù)2020年半年報(bào)，旭升股份第一大客戶是特斯拉，其毛利率達(dá)35%，高于很多汽車零部件公司。“旭升生產(chǎn)的主要是電池部件，需要先出口到美國(guó)進(jìn)行二次裝配，部分再運(yùn)回國(guó)內(nèi)。”旭升股份相關(guān)人士說，特斯拉國(guó)產(chǎn)Model 3和未來的Model Y零部件重合率高，公司的零部件也會(huì)在之后的特斯拉國(guó)產(chǎn)車上繼續(xù)使用。

梅松林表示，特斯拉中國(guó)供應(yīng)鏈和蘋果手機(jī)不太一樣。手機(jī)中國(guó)供應(yīng)鏈公司是屬于蘋果真正的全球供應(yīng)鏈，而特斯拉在中國(guó)的供應(yīng)鏈公司目前主要還是服務(wù)特斯拉上海工廠，受益于特斯拉的中國(guó)國(guó)產(chǎn)車市場(chǎng)。

在未來利潤(rùn)水平方面，梅松林預(yù)測(cè)，特斯拉在華供應(yīng)鏈公司利潤(rùn)預(yù)計(jì)不差，但也不可能太好，因?yàn)橐兄刂袊?guó)市場(chǎng)的特斯拉不會(huì)涸澤而漁，適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)有助于中國(guó)供應(yīng)商的持續(xù)發(fā)展和提升，也有利于特斯拉在華長(zhǎng)期發(fā)展。但是，另一方面，特斯拉創(chuàng)始人馬斯克本人一直非常注重降低成本，低成本也是特斯拉國(guó)產(chǎn)化的主要考量因素，加之中國(guó)供應(yīng)商較多，會(huì)引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)，這些都將導(dǎo)致供應(yīng)商利潤(rùn)水平不可能太高。