沙特發(fā)起的原油價格戰(zhàn)，讓這兩家央企半年大賺59億

每經(jīng)編輯 李凈翰    

今年上半年沙特發(fā)起的價格戰(zhàn)導(dǎo)致原油暴跌，石油公司虧損嚴(yán)重，像中國石油上半年凈虧損299億元，中國石化上半年凈虧損228億元，但另一方面，油運龍頭企業(yè)迎來了最好的時光。

近日，國內(nèi)兩家原油海運龍頭企業(yè)發(fā)布半年業(yè)績，中遠(yuǎn)海能上半年凈利潤為29.07億元人民幣，招商輪船上半年凈利潤為30.47億元人民幣，均創(chuàng)下歷史最佳業(yè)績。

不過，在半年報發(fā)布以前，這兩家公司的股價就已經(jīng)上漲兌現(xiàn)業(yè)績預(yù)期。截至8月31日收盤，

中遠(yuǎn)海能股價報7.61元/股，下跌1.04%，但在近60個交易日上漲17%，最新市值為305億元。

圖片來源：東方財富網(wǎng)

招商輪船股價報6.46元/股，下跌2.27%，近60個交易日上漲13%，最新市值為435億元。

圖片來源：東方財富網(wǎng)

中國兩大油運央企半年盈利59億元

8月27日晚，招商輪船發(fā)布2020年上半年財報，招商輪船上半年航運收入為96.79億元，去年同期為75.61億元，同比增長28.01%；上半年凈利潤為30.47億元，去年同期為6.36億元，同比大增378.92%。

圖片來源：招商輪船2020年半年報

招商輪船的業(yè)務(wù)范圍包括原油運輸油輪、干散貨船舶、LNG船舶、滾裝船以及牲畜船等方面的業(yè)務(wù)。

對業(yè)績上漲的原因，招商輪船在半年報中表示，公司的油輪船隊抓住了市場景氣度回升和高位劇烈波動的機會，實現(xiàn)盈利同比大幅增加同時期租、COA鎖定也明顯增加；受新冠肺炎疫情影響，上半年干散貨市場持續(xù)低迷，散貨船隊盈利同比大幅下降，40萬噸級VLOC船隊全面達產(chǎn)，提供穩(wěn)定收益；受中國乘用車銷量持續(xù)下滑以及疫情影響，滾裝船隊業(yè)績顯著下滑；合營LNG船隊現(xiàn)有項目全面達產(chǎn)，投資收益穩(wěn)定。

光就以VLCC（注：通常載重噸超過20萬噸以上的散貨船,只用來運礦砂，被稱為超大型礦砂船）的原油油輪業(yè)務(wù)來看，上半年招商輪船油輪業(yè)務(wù)的對外交易收入約為58.8億人民幣，凈利潤約為30.2億人民幣，也就是說，今年上半年該公司的凈利潤幾乎全為油輪板塊所掙得。

圖片來源：招商輪船官網(wǎng)

中遠(yuǎn)海能發(fā)布的半年報顯示，公司上半年收入為97.61億元，去年同期為71.38億元，同比增長36.77%；上半年凈利潤為29.07億元，去年同期為4.69億元，同比暴增520.04%。

圖片來源：中遠(yuǎn)海能2020年半年報

中遠(yuǎn)海能稱，2020年上半年，中遠(yuǎn)海能踩準(zhǔn)國際油運市場波動向上的趨勢，外貿(mào)油輪船隊經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升。

上半年VLCC平均運價處于歷史高位

油運企業(yè)的業(yè)績受運費影響極大。招商輪船在其半年報中透露，VLCC運價緊隨供需關(guān)系變化而大幅波動，平均運價處于歷史高位，2019-2020年代表航線（中東/中國）運價走勢如下圖。

數(shù)據(jù)來源：波羅的海交易所

2020年初，國際原油需求受到經(jīng)濟放緩以及新冠疫情擴散的沖擊，預(yù)期大幅降低，同時伴隨獲解禁的26條VLCC回歸市場，令淡季市場雪上加霜，市場運價持續(xù)下滑至上半年低點。

3月初全球原油價格戰(zhàn)開啟，隨著沙特承諾向市場增加供應(yīng)量至創(chuàng)紀(jì)錄的1230萬桶/日原油，國際油價暴跌，原油市場Contango結(jié)構(gòu)大幅加深，貿(mào)易套利窗口的出現(xiàn)導(dǎo)致海上儲油需求顯現(xiàn)，VLCC即期市場運力需求暴增，短期供不應(yīng)求的局面使運價不斷攀升。

4月上旬OPEC+達成有史以來最大規(guī)模的減產(chǎn)協(xié)議，減產(chǎn)970萬桶/日，隨即中東貨盤數(shù)量大幅減少，市場運價一路走低。

5月中旬以沙特為首的中東OPEC各國追加各自6月份的減產(chǎn)份額，使VLCC運價持續(xù)承壓。由于港口壓港情況嚴(yán)重，運力周轉(zhuǎn)放緩，延緩運力釋放，制約運力供給，推動運費上漲。?

2020年上半年，布倫特原油價格與VLCC代表航線（中東/中國）運價對應(yīng)變化情況如下圖所示。?

數(shù)據(jù)來源：波羅的海交易所，海宏香港整理

業(yè)內(nèi)人士：油輪運輸繼續(xù)上漲的空間已不大

但中遠(yuǎn)海能與招商輪船未來想保持這樣的業(yè)績增速可能性不大了。

據(jù)第一財經(jīng)此前報道，BIMCO（波羅的海航運公會）亞洲區(qū)董事總經(jīng)理莊煒在今年7月的全球航運科技大會上預(yù)計，油輪運費繼續(xù)上漲的空間已不大，不過目前低油價可以說是船公司唯一可以欣慰的因素，而集裝箱航運和干散貨航運需求雖然開始有所復(fù)蘇，但仍會有運力過剩的困擾。

莊煒指出，目前集裝箱航運的運價有所提升，與各大船公司閑置運力有關(guān)，6月初停航的集裝箱船占現(xiàn)有船隊比重達到10%；而干散貨市場則主要得益于中國國內(nèi)的復(fù)產(chǎn)復(fù)工帶來的鋼廠對礦石、煤炭等原材料需求的增加，今年前四個月，中國的鐵礦石進口增長5.3%，煤炭進口增長27.8%，但強勁的進口并沒有提振現(xiàn)貨市場的運價，1月至6月波羅的海干散貨運價指數(shù)均值同比仍大幅下降23%。

上海國際航運研究中心最新發(fā)布的2020年第二季度中國航運景氣報告則預(yù)計，集裝箱海運將率先復(fù)蘇。第三季度，船舶運輸企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計為101.45點，較二季度上升8.2點，再次進入景氣區(qū)間。集裝箱運輸企業(yè)的景氣指數(shù)值預(yù)計為114.59點，較二季度上升23.81點，回升至相對景氣區(qū)間；干散貨運輸企業(yè)的景氣指數(shù)預(yù)計為97.22點，較二季度上升12.39點，逼近景氣分界線。船舶運輸企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計為81.48點，較本季度上升13.68點，企業(yè)家對未來前景持觀望態(tài)度。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

編輯|李凈翰?杜恒峰

每日經(jīng)濟新聞綜合

第一財經(jīng)、每經(jīng)APP

推薦閱讀

炒房客談之色變，深圳前來學(xué)習(xí)取經(jīng)，這座城市收入跑贏房價，剛需很幸福

著名經(jīng)濟學(xué)家“賤賣”螞蟻集團股份，投資者投入百萬才賺8000元？回應(yīng)來了…

線上調(diào)研不歡而散，樂歌股份董事長發(fā)文抨擊平安資管背后發(fā)生了什么？雙方回應(yīng)來了