寶龍地產(chǎn)2020年中報：業(yè)績持續(xù)增長 優(yōu)質(zhì)土儲充沛

關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)保持增長勢頭

合約銷售額315.3億元，同比增長8%

合約銷售總面積204.7萬平方米，同比增長14.8%

營業(yè)收入171.7億元，同比增長40.1%

毛利率37.1%，穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先水平

凈利潤35億元，同比增長42.8%

核心盈利28.9億元，同比增長56.2%

派息額每股12分港幣，同比增長33%

8月19日上午，寶龍地產(chǎn)（HK，01238）召開2020年中期業(yè)績發(fā)布會，寶龍地產(chǎn)總裁許華芳、聯(lián)席總裁陳德力、副總裁兼首席財務(wù)官廖明舜、副總裁兼資本管理中心總經(jīng)理黃文鐘出席。2020年上半年，寶龍地產(chǎn)實現(xiàn)合約銷售額315.3億元，同比增長8%，超過中國指數(shù)研究院統(tǒng)計的各個陣營房企的銷售增長率均值。截至7月底，寶龍地產(chǎn)今年銷售額為390.18億，已完成全年銷售目標(biāo)的52%。

寶龍地產(chǎn)總裁許華芳表示：上半年，突如其來的新冠疫情打亂了各行各業(yè)正常的發(fā)展節(jié)奏，房地產(chǎn)行業(yè)也經(jīng)歷了短暫的停擺。同時，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)增長存在較大不確定性。面對這樣的形勢，寶龍地產(chǎn)一方面積極抗疫，另一方面堅持穩(wěn)健經(jīng)營，上半年各項業(yè)績指標(biāo)持續(xù)增長。

盈利能力持續(xù)增長 財務(wù)穩(wěn)健資金充裕

寶龍地產(chǎn)在實現(xiàn)銷售額穩(wěn)步增長的同時，經(jīng)營質(zhì)量及效益保持優(yōu)異。報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入171.7億元，同比增長40.1%；毛利率37.1%，穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先水平；凈利潤為35億元，較去年同期上升42.8%。秉持共生共贏理念，寶龍持續(xù)實現(xiàn)股東權(quán)益最大化，上半年派息額同比上升33%，達(dá)每股12分港幣。

現(xiàn)金流是企業(yè)賴以生存的血液，特別是在今年上半年的疫情大考中，對企業(yè)維持自身生存有著關(guān)鍵的作用。寶龍地產(chǎn)始終保持嚴(yán)謹(jǐn)管理原則，截至2020年6月底，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為264.42億元，同比增長11.7%。同時，上半年公司發(fā)行2.5億元美元債，獲得境內(nèi)銀行等金融機(jī)構(gòu)授信額度為750億元，資金儲備充足。

今年上半年寶龍地產(chǎn)的新增債務(wù)平均融資成本6.22%，低于中國指數(shù)研究院統(tǒng)計的2019年30家上市代表房企6.4%的平均融資成本。負(fù)債方面，公司上半年的凈負(fù)債率為79.9%，自2018年以來持續(xù)下降，展現(xiàn)了公司穩(wěn)降杠桿的決心。

土儲優(yōu)質(zhì)充沛 深度聚焦長三角

隨著行業(yè)監(jiān)管政策的趨嚴(yán)，土拍市場土地價格整體保持上漲趨勢，企業(yè)盈利空間顯著收窄。上半年，寶龍采取靈活的土地獲取策略，以較低成本快速擴(kuò)充一二線城市優(yōu)質(zhì)土儲。報告期內(nèi)，寶龍新增土地15塊，計容總面積238萬平方米，新增可售貨值473億元，權(quán)益比例為61%。地塊總溢價率僅為8.8%，低價拿地為后續(xù)利潤留足了空間。

截至6月底，寶龍地產(chǎn)在長三角、大灣區(qū)、海西、環(huán)渤海、中西部、海南六大區(qū)域38座城市共布局129個可售項目，總土地儲備2859萬平方米，平均成本3201元/平方米，可售總貨值3858億元。其中，長三角占比76.1%，一二線占比超60%，完善的投資布局將有利于加速公司銷售去化，確保盈利可期。

在“因城施策”的政策背景下，寶龍地產(chǎn)精準(zhǔn)把握城市輪動規(guī)律及趨勢，制定土地投資邏輯。除了深耕長三角，大灣區(qū)也是寶龍布局重點。繼2019年首進(jìn)大灣區(qū)獲得兩幅優(yōu)質(zhì)地塊后，近期，寶龍在該區(qū)域的兩大項目也將相繼精彩亮相，預(yù)計總貨值達(dá)59億，未來大灣區(qū)將成為寶龍業(yè)績增長的又一突破口。

創(chuàng)新打造商業(yè)新生態(tài) 并購首單圓滿落地

一場突如其來的疫情加速了商業(yè)新趨勢的到來，推進(jìn)消費供給端的數(shù)字化無疑成了各行各業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略之一。一方面，寶龍商業(yè)面對疫情沖擊迅速建立完善的防疫管控機(jī)制，出臺多項商戶扶持政策，運營數(shù)據(jù)逐步恢復(fù)，平均出租率達(dá)87.1%。另一方面，堅持科技賦能的寶龍也在不斷加碼數(shù)字化商業(yè)，除持續(xù)推進(jìn)“紐扣計劃”外，更聚焦商業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，于《新五年戰(zhàn)略規(guī)劃》（2021-2025）中，寶龍正式發(fā)布了“商業(yè)新生態(tài)”，確定了“點-線-面-體”的邏輯發(fā)展路線，在長三角區(qū)域形成彼此連接、網(wǎng)格布局的高密度覆蓋面，最終實現(xiàn)線上、線下、跨界等多維立體融合，以科技能力打造數(shù)據(jù)內(nèi)核，驅(qū)動業(yè)務(wù)融合升級，形成自循環(huán)的商業(yè)生態(tài)，創(chuàng)造廣闊的價值空間。

商業(yè)版塊除了發(fā)展路線更新外，并購首單也圓滿落地。2020年7月，寶龍商業(yè)收購浙江星匯商業(yè)管理有限公司（下稱“浙江星匯”）60%股權(quán)。浙江星匯業(yè)務(wù)涵蓋開發(fā)、商業(yè)設(shè)計、商業(yè)運營、戰(zhàn)略投資、物業(yè)管理等，目前累計營運面積超150萬方，收購期內(nèi)一共管理14個零售商業(yè)項目，總建筑面積約89萬平方米，不含停車場則約56萬平方米。該收購有利于推進(jìn)寶龍深耕長三角、做大做強(qiáng)長三角的發(fā)展戰(zhàn)略。寶龍商業(yè)目前在長三角已布局65個項目，項目面積占比70%。

寶龍地產(chǎn)總裁許華芳表示，下半年，公司有充足信心完成預(yù)期40%同比增長的銷售目標(biāo)和確保10座商業(yè)綜合體的順利開業(yè)。2020年是寶龍集團(tuán)成立30周年，因愛而立、同心致遠(yuǎn)，憑借營收增長、土儲優(yōu)質(zhì)、戰(zhàn)略精準(zhǔn)等多維度綜合實力，寶龍多項關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)持續(xù)提升。在此基礎(chǔ)上，寶龍發(fā)布新五年發(fā)展戰(zhàn)略，未來五年將堅持“1+1+N”地產(chǎn)布局策略，實現(xiàn)自持購物中心超百座、核心利潤超百億、權(quán)益銷售額超千億、上市公司總市值超千億的“雙百雙千”戰(zhàn)略目標(biāo)，致力于成為受人尊重的百年企業(yè)、全球領(lǐng)先的城市空間運營商，持續(xù)為股東和投資者創(chuàng)造價值。

（本文不構(gòu)成投資建議，具體信息以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）