進擊中的藍思科技：上半年盈利超19億元，在手訂單超190億元

8月17日晚，藍思科技（300433，SZ）對外發(fā)布了2020年上半年業(yè)績報告。報告顯示，公司1~6月累計實現(xiàn)營業(yè)收入為155.67億元，同比增長37.05%；實現(xiàn)凈利潤為19.12億元，同比大幅增長1322.42%，超額完成了上半年的經(jīng)營目標。

面對今年肺炎疫情帶來的嚴峻挑戰(zhàn)，藍思科技能有如此出色的業(yè)績表現(xiàn)，背后的支撐因素是：公司前期推進垂直整合戰(zhàn)略，成效在2020年逐漸顯現(xiàn)；與此同時，公司在疫情期間克服困難，進一步贏得客戶信任，這使得公司在全球優(yōu)質(zhì)細分產(chǎn)品領域的市場占有率得到進一步提高；在內(nèi)部供應鏈管理上，公司也持續(xù)改善提升并取得效果。

值得注意的是，今年一季度，藍思科技實現(xiàn)的凈利潤是8.83億元，這意味著，公司第二季度單季度就實現(xiàn)了約10.29億元的凈利潤。這也創(chuàng)下藍思科技上市以來，單個第二季度盈利的新高峰。

今年上半年，藍思科技大幅跑贏行業(yè)，各類產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。截至6月底，藍思科技的在手訂單高達192.47億元。下半年是消費電子行業(yè)的旺季，行業(yè)龍頭藍思科技或?qū)⒃诮衲晗掳肽暄永m(xù)業(yè)績高景氣度。

上半年凈利潤同比增長超13倍

從各大機構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，2020年消費電子行業(yè)開局并不順利。今年上半年，疫情下的全球智能手機市場持續(xù)低迷，智能手機出貨量與去年同期相比有一定下滑。

在這樣的背景下，藍思科技卻交出了一份靚麗的成績單。今年上半年，藍思科技實現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤同比大幅上漲。其中，1~6月份實現(xiàn)凈利潤超過19億元，同比去年大幅增長逾13倍。2019年上半年，藍思科技的凈利潤還是處于虧損狀態(tài)。

2020年是藍思科技全面打開新增長周期的一年。今年一季度，藍思科技創(chuàng)下發(fā)展歷史上第一季度的盈利之最；二季度，公司又再次創(chuàng)下歷年第二季度的盈利新高峰，發(fā)展勢頭可謂十分強勁。

對于上半年公司所取得的成績，藍思科技將原因歸納為：一、公司前期垂直整合戰(zhàn)略推進在今年上半年收獲一定成效。同時，公司不斷豐富在智能手機、智能可穿戴式設備、平板電腦、筆記本電腦、新能源汽車及智能家居家電等領域的產(chǎn)品競爭力。在疫情之下，公司的競爭優(yōu)勢與行業(yè)地位更加凸顯，及時且可靠地保障下游客戶的交付需求，使得公司擴大了在全球優(yōu)質(zhì)細分產(chǎn)品領域的市場占有率；二、上半年，公司各主要產(chǎn)品的訂單充足，疫情期間公司率先全面復工復產(chǎn)，客戶產(chǎn)品資源進一步向公司聚集；三、隨著公司內(nèi)部管理效能全面提升，去年上半年虧損的下屬子公司在今年上半年都得以扭虧為盈，或虧損減少。

今年6月初舉行的2019年度股東大會上，藍思科技董事長周群飛就透露，公司是全行業(yè)較早實現(xiàn)復工復產(chǎn)的企業(yè)，因為人和物等資源儲備充足，訂單大量聚集到公司。8月17日晚藍思科技公布的半年度財報也顯示，今年1-6月，公司向前五大客戶的銷售金額是119.95億元，較上年同期增加48.19%，向前五大客戶的銷售量為3.76億元，同比增加34.43%。公司在全球優(yōu)質(zhì)客戶和中高端細分產(chǎn)品領域的市場占有率大幅提高。

值得注意的還有，上半年藍思科技的盈利能力顯著提升。財報顯示，公司報告期內(nèi)整體毛利率是27.38%，同比大幅提升了8.39個百分點。這是藍思科技多年以來產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合、業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化、技術持續(xù)創(chuàng)新、生產(chǎn)管理日漸精益的結(jié)果。據(jù)了解，2018年下半年開始，藍思科技投入逾10億元做工廠自動化改造，并在物聯(lián)網(wǎng)、舊改、車間升級及工藝優(yōu)化方面下了非常多功夫。

藍思科技這份半年度業(yè)績報告發(fā)出后，中金公司、東吳證券等券商紛紛對藍思科技給予“維持（買入）”評級。藍思科技此前也在公告中透露，截至2020年6月底，公司各類產(chǎn)品的在手訂單金額為192.47億元，根據(jù)公司所處行業(yè)特點，下半年為消費電子產(chǎn)品及零部件行業(yè)傳統(tǒng)旺季，預計訂單需求還會進一步增加。

多品類前瞻性布局夯實業(yè)績增長根基

中金公司8月18日發(fā)布的最新研報顯示，“海外大客戶今年下半年新機備貨啟動，我們預計藍思科技下半年備貨及2021年銷量均有望迎來雙位數(shù)增長。”華泰證券7月中旬發(fā)布的研報也指出，接下來的下半年，下游需求復蘇及蘋果秋季新品發(fā)布會有望正式開啟5G創(chuàng)新周期、提振藍思科技全年業(yè)績。

事實上，除了手機業(yè)務外，今年上半年，藍思科技在平板電腦、智能手表和汽車電子等領域也是全面開花，這些品類正在逐漸成為藍思科技新的業(yè)績增長點。

東吳證券8月18日的研報指出，藍思科技的玻璃蓋板龍頭地位穩(wěn)固，一體化整合拓寬成長邊界，目前公司還向蘋果、三星、OPPO等知名智能穿戴品牌批量供貨。公司在玻璃、藍寶石、陶瓷、金屬、觸控等領域具有領先的技術和市場地位，并積極布局材料、設備等上下游產(chǎn)業(yè)，為客戶提供一站式綜合解決方案，逐步構(gòu)建起平臺型競爭優(yōu)勢，未來業(yè)績增長動能充足。

今年6月30日，藍思科技擬通過非公開發(fā)行募資不超過150億元的申請已經(jīng)獲得深交所受理，待深交所審核通過，并獲得中國證監(jiān)會作出同意注冊決定后便可實施。該定增募資扣除發(fā)行費用后將用于智能穿戴、車載玻璃和3D觸控面板、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應用等項目。

中金公司在最新研報中提到，預計今明兩年海外大客戶智能手表均迎來較大改款，藍思科技或?qū)⑹芤妫黄囯娮臃矫?，藍思科技與特斯拉在中控、壁柱等產(chǎn)品合作緊密，未來幾年將跟隨客戶高成長。據(jù)了解，藍思科技是特斯拉全球核心一級供應商。

從資本市場看，投資者對藍思科技也充滿信心。今年6月份至今，藍思科技的股價不斷上漲。截至8月18日上午收盤，藍思科技的股價累計漲幅超90%，幾近翻番。

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