國際知名評級機構(gòu)惠譽、標(biāo)普 相繼確定萬達商管評級為 “BB+”

盡管受到疫情的意外沖擊，中國規(guī)模領(lǐng)先的商業(yè)管理運營企業(yè)萬達商業(yè)管理集團還是受到了市場的高度認(rèn)可。日前，世界知名評級機構(gòu)惠譽和標(biāo)普相繼出具最新的評級報告，將萬達商管的評級定為“BB+”級。

（圖片說明：8月8日，全國第330座萬達廣場在拉薩開業(yè)）

8月11日，惠譽確認(rèn)大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司的長期外幣發(fā)行人違約評級（IDR）、高級無抵押評級以及未償美元高級票據(jù)評級為“BB+”。IDR展望“穩(wěn)定”。

（圖片說明：惠譽評估報告截圖）

幾乎在同時，標(biāo)普也于8月11日出具評級報告，除了將萬達商管的評級上調(diào)至“BB+”外，還將其香港子公司萬達商業(yè)地產(chǎn)（香港）有限公司（以下簡稱萬達香港）的評級從“BB-”上調(diào)至“BB”，將萬達香港擔(dān)保的優(yōu)先無抵押債券的長期債項評級上調(diào)至“BB”。?

值得注意的兩家機構(gòu)在對萬達商管給出較高評級的同時，都從不同角度對萬達集團和萬達商管給予了積極評價。

惠譽比較關(guān)注疫情給萬達商管帶來的影響。經(jīng)過估計，惠譽認(rèn)為盡管受新冠疫情影響，萬達商業(yè)的租金和物業(yè)管理費收入在2020年只會下降1%。由于2020年1月疫情爆發(fā)，萬達商業(yè)宣布免除租戶一個月的租金，但估計租金損失將由新開商場的租金收入全額補償。萬達商業(yè)的租金收入也大多是固定的——除了萬達電影院（按凈票房的固定比例收費）和少數(shù)品牌餐廳和商店?；葑u估計，萬達商管租金和物業(yè)管理費收入將在2020年后恢復(fù)增長，主要是通過擴大可租賃建筑面積（LFA）。

惠譽認(rèn)為，萬達商管擁有規(guī)模龐大、資產(chǎn)多樣化以及在整個商業(yè)周期內(nèi)的強勁經(jīng)營業(yè)績，該公司是中國規(guī)模領(lǐng)先的購物中心業(yè)主，也是惠譽授評的規(guī)模領(lǐng)先的商業(yè)地產(chǎn)商，符合獲評為“A”的房地產(chǎn)投資公司要求，并認(rèn)為萬達商管流動性充足。

除了肯定萬達商管的信用狀況外，標(biāo)普在報告中還對萬達集團的信用狀況予以肯定。標(biāo)普認(rèn)為萬達商管租金收入將保持穩(wěn)定，將鞏固萬達集團的集團信用狀況，因此支持其上調(diào)萬達商管的評級。

根據(jù)標(biāo)普數(shù)據(jù)，未來幾年內(nèi)，萬達商管對集團利潤貢獻比重將越來越高。標(biāo)普預(yù)計，隨著各項業(yè)務(wù)逐漸復(fù)蘇，萬達集團的信用狀況將在未來1-2年內(nèi)逐步改善。與此同時，標(biāo)普預(yù)測萬達集團文化板塊業(yè)績下滑是暫時性的，2021年起將逐漸復(fù)蘇。

值得注意的，在報告中兩家評級機構(gòu)對將萬達商管與其他優(yōu)秀同行進行了對比，認(rèn)為萬達商管可在信用評級上可與之比肩。

惠譽認(rèn)為，萬達商業(yè)的投資性房地產(chǎn)投資組合可與全球主要投資性房地產(chǎn)公司相媲美，如Simon Property Group,Inc.(SPG.US，A/負(fù)面)、太古地產(chǎn)有限公司(Swire Properties Limited，簡稱“太古地產(chǎn)”，01972.HK，A/穩(wěn)定)和Unibail Rodamco Westfield SE(BBB+/負(fù)面)。萬達商業(yè)集團強大的零售商城投資組合與受評“A”級的房地產(chǎn)投資公司一致，主要因為其規(guī)模大、資產(chǎn)多樣化以及整個商業(yè)周期內(nèi)的強勁運營表現(xiàn)。

標(biāo)普認(rèn)為，對比國內(nèi)外頭部商業(yè)地產(chǎn)運營商關(guān)鍵指標(biāo)，如入駐率、續(xù)約租金調(diào)升率、加權(quán)平均租賃期等數(shù)字后，萬達商管這些指標(biāo)與Link Real Estate Investment Trust(A/穩(wěn)定/--)、Unibail-Rodamco-Westfield SE(A-/負(fù)面/A-2)等國際同業(yè)不相上下。同時，萬達商管上一財年的租金收入達360億元，也遠(yuǎn)高于兩家公司（分別為人民幣80億元和約200億元）。

據(jù)介紹，萬達商管是中國規(guī)模領(lǐng)先的商業(yè)管理運營企業(yè)，目前在全國運營管理的萬達廣場已經(jīng)達到330座，覆蓋全國200多個城市，2019全年接待顧客42.7億人次。

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