大利好VS大利空！心態(tài)更重要——道達(dá)對(duì)話牛博士

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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，隨著中芯國(guó)際的上市，起步不久的新牛市迎來(lái)第一場(chǎng)大降溫。滬指從最高的3458點(diǎn)，一路回落到最低的3181點(diǎn)，僅僅一周時(shí)間，很多人苦不堪言，有人甚至開(kāi)始“懷念熊市”。

然而，調(diào)整之后，周末消息面又傳來(lái)重磅利好，保險(xiǎn)資金投資股市迎來(lái)大幅擴(kuò)容。但就在下周，市場(chǎng)還有一大利空在等著大家，高達(dá)2588億元市值的限售股將解禁。

大利好VS大利空的碰撞，達(dá)哥認(rèn)為，現(xiàn)在最重要的還是保持良好的心態(tài)。

牛博士：達(dá)哥，你好。這一周的行情，似乎有些過(guò)于兇險(xiǎn)了，大跌讓人措手不及，不少人的利潤(rùn)“瞬間”化成了水。首先，還是請(qǐng)你對(duì)本周行情進(jìn)行一下點(diǎn)評(píng)吧。

道達(dá)：在上周日的欄目中，我提到了市場(chǎng)降溫的可能性。因?yàn)楣芾韺訉?duì)市場(chǎng)降溫的意圖很明顯，而且也有實(shí)際動(dòng)作出來(lái)，比如嚴(yán)厲打壓違規(guī)場(chǎng)外配資，還有嚴(yán)查亂加杠桿和投機(jī)炒作行為等。但從達(dá)哥內(nèi)心而講，還是覺(jué)得市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)走好。

正是因?yàn)檫@種樂(lè)觀和亢奮的情緒，也使得當(dāng)調(diào)整真正襲來(lái)時(shí)，達(dá)哥也感到有些意外和不適應(yīng)。所以在對(duì)中芯國(guó)際上市的定位上，也出現(xiàn)了過(guò)于樂(lè)觀的判斷。確實(shí)沒(méi)有想到，中芯國(guó)際上市后的表現(xiàn)會(huì)是如此“低調(diào)”。

不過(guò)，這也說(shuō)明現(xiàn)在的市場(chǎng)，比我們想象的還是要理性得多。我也在不斷反思，在大家都極度樂(lè)觀的時(shí)候，如何控制好自己的情緒，如何調(diào)整好自己的心態(tài)，如何處理好自己的交易行為，可能比研究好一家公司的基本面，精挑細(xì)選出一只大黑馬，要更加重要。

之前，對(duì)于市場(chǎng)可能出現(xiàn)的調(diào)整，我樂(lè)觀地預(yù)計(jì)，大盤(pán)會(huì)在高位展開(kāi)反復(fù)震蕩。也就是說(shuō)，在周四大陰線出來(lái)之前，市場(chǎng)的震蕩調(diào)整都是在預(yù)期之內(nèi)的。但周四長(zhǎng)陰線的出現(xiàn)，顯然給所有人澆了一盆冷水，市場(chǎng)前期極度亢奮的熱情，實(shí)實(shí)在在地降溫了。

或許，這就是牛市調(diào)整的典型特征，也只有通過(guò)這種快漲快跌的方式，才能將不堅(jiān)定的籌碼洗出去，調(diào)整之后，市場(chǎng)才能更加穩(wěn)健地走下去。

牛博士：看得出來(lái)，達(dá)哥的反思還是非常深刻。周末，管理層又出了重磅利好，險(xiǎn)資投資權(quán)益資產(chǎn)上限從30%提高到45%。對(duì)于這個(gè)消息，你怎么看？是否會(huì)將市場(chǎng)重新拉回到正軌上？

道達(dá)：確實(shí)需要經(jīng)過(guò)深刻的反思和總結(jié)，才能不斷提升自己。對(duì)于險(xiǎn)資提高權(quán)益投資比例上限這個(gè)消息，我個(gè)人認(rèn)為，這對(duì)市場(chǎng)是一個(gè)重磅利好，不過(guò)是一個(gè)相對(duì)中長(zhǎng)期的利好。如果沒(méi)有本周的大跌，市場(chǎng)可能不見(jiàn)得會(huì)立刻有所反應(yīng)。不過(guò)，正是由于本周大跌了，那么周一的行情，很可能會(huì)出現(xiàn)變化。

保險(xiǎn)資金在A股市場(chǎng)，絕對(duì)算是一個(gè)重量級(jí)的超級(jí)資金，而且也是長(zhǎng)線投資資金，進(jìn)入市場(chǎng)后不會(huì)輕易撤離。另外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資股市的資金，都是由非常專(zhuān)業(yè)的管理者在運(yùn)作，他們的投資實(shí)力也絕對(duì)是非常強(qiáng)的。險(xiǎn)資如果要加大對(duì)市場(chǎng)的投入力度，也是在中長(zhǎng)期看好資本市場(chǎng)的前提下才會(huì)進(jìn)行。

我們可以回顧一下險(xiǎn)資投資A股市場(chǎng)的歷史進(jìn)程。

2004年10月25日保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)入市，投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的比例上限只有5%。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)還在大熊市中，直到兩年后的大牛市才開(kāi)始真正有所收獲。

2007年7月17日，險(xiǎn)資投資權(quán)益資產(chǎn)上限上調(diào)至10%。此后大盤(pán)從3900點(diǎn)漲到了6124點(diǎn)。

然后是2010年8月5日上調(diào)至20%，市場(chǎng)短期反應(yīng)不明顯，但這一年的10月，大盤(pán)出現(xiàn)了一波超強(qiáng)的秋季行情，滬指從2500點(diǎn)漲到了3186點(diǎn)。

而上一次調(diào)整，是2014年2月19日上調(diào)至30%；短期反應(yīng)也不明顯，但2014年下半年，開(kāi)啟了一輪牛市。

所以，從歷次險(xiǎn)資上調(diào)投資比例上限來(lái)看，調(diào)整之后，市場(chǎng)的長(zhǎng)期大趨勢(shì)都是不錯(cuò)的。

但我認(rèn)為，短期而言，雖然有這個(gè)重磅利好，下周還有一個(gè)利空不得不說(shuō)，那就是一共有69家公司的84.22億股限售股解禁，解禁市值為2588.81億元，環(huán)比增加865.16億元。其中，還有不少是首批科創(chuàng)板公司的首發(fā)限售股解禁。

在剛剛經(jīng)歷了本周的大跌之后，投資情緒大幅降溫，下周這個(gè)因素需要高度警惕。

牛博士：接下來(lái)，你認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化，哪些板塊個(gè)股可能會(huì)率先走起來(lái)呢？

道達(dá)：剛才已經(jīng)說(shuō)了，由于利好因素的影響，短期市場(chǎng)可能會(huì)做出正面回應(yīng)。另外，下周還有不少重要的事情發(fā)生。

比如，7月22日，上交所會(huì)修訂上證綜合指數(shù)的編制方法，此外科創(chuàng)板也將迎來(lái)首個(gè)科創(chuàng)板成分股指數(shù)。隨著科創(chuàng)板50指數(shù)的登場(chǎng)，首批科創(chuàng)板50ETF基金也將破殼而出，這些都將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。另外，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)的相關(guān)全網(wǎng)技術(shù)測(cè)試也在昨日開(kāi)始，預(yù)計(jì)不久之后，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革即將落地。

經(jīng)過(guò)本周的調(diào)整之后，我認(rèn)為在操作上，最重要的還是調(diào)整好心態(tài)。本周的下跌，我們可能失去了不少，但失去的其實(shí)也只是前期大漲帶來(lái)的利潤(rùn)而已，不會(huì)傷及到根本。但是如果這個(gè)時(shí)候，我們選擇放棄，那么可能失去的將會(huì)更多。

接下來(lái)，我更為看好的，還是科技類(lèi)公司。盡管中芯國(guó)際上市對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)了一些沖擊，但不會(huì)影響市場(chǎng)大方向。

看看資本對(duì)寧德時(shí)代的態(tài)度就清楚，眾多超級(jí)機(jī)構(gòu)追捧寧德時(shí)代的定增，高瓴資本狂砸了100億元，這就是最好的例子。

寧德時(shí)代是創(chuàng)業(yè)板第一大市值公司，而中小板第一大市值公司立訊精密也有大動(dòng)作。立訊精密日前發(fā)布公告，計(jì)劃收購(gòu)緯創(chuàng)昆山工廠，進(jìn)軍IPHONE代工業(yè)務(wù)，從而發(fā)起對(duì)富士康的挑戰(zhàn)。

周末的這兩件大事，都值得我們對(duì)中國(guó)科技公司擁有更充足的信心。

（張道達(dá)）

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