一盆冷水后，更需要冷靜思考——道達投資手記

圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達號（微信號：daoda1997）

昨天，達哥情緒激動，幻想著中芯國際上市首日會如何如何，結(jié)果，今天一盆冰涼刺骨的水潑了下來。中芯國際的表現(xiàn)，沒有想象中那么瘋狂，而大盤更是遭遇重挫。

“有錯就要認，挨打要立正。”亢奮的情緒，或許也只有這種大跌，才能給市場降溫。今天的大跌已經(jīng)成為現(xiàn)實，每個人都要為自己的沖動付出代價。而現(xiàn)在，一盆冷水之后，現(xiàn)在更需要的是冷靜下來思考。

大跌思考

今天，滬指跌了151.20點，報收于3210.10點，跌幅達4.5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌了5.93%，滬深兩市200多只個股跌停，科創(chuàng)板幾乎全線下跌，跌幅超過10%的個股超過30只。

應(yīng)該說，今天的大跌，是這輪行情開始以來，第一次真正意義上的大降溫。此前，達哥曾經(jīng)在文章中提到過，中芯國際的上市，或許成為這波行情出現(xiàn)調(diào)整的一個重要時間節(jié)點。但是，這個看法，我自己之前也不太相信，所以依舊非?？春檬袌?。

現(xiàn)實往往就是這么殘酷和無情，但我還是認為，市場的大跌，并不能完全怪罪于中芯國際的上市，其背后還有其他更重要的因素。

首先，出現(xiàn)這種級別的大跌，一個很重要的原因還是前期漲幅過大，而且漲得過急，市場情緒過于亢奮后，必然會通過大跌來降溫。

其次，管理層也不愿意看到市場這種快速大漲，所以近期管理層給市場降溫的態(tài)度也很明確，而且也是有實際動作的。比如嚴查信貸資金違規(guī)流入市場，嚴查違規(guī)場外配資等。盡管我之前對于這些動作和信號也是不太在意的，但實際上效果還是出來了。

另外，今天還有一個重要事件，就是貴州茅臺大跌7.9%，同時帶動整個白酒股板塊集體大跌。人民日報旗下新媒體平臺學(xué)習小組的一篇文章《變味的茅臺 誰在買單？》，直指茅臺成為官場腐敗的“硬通貨”。

而茅臺作為兩市第一大市值公司，五糧液作為深市第一大市值公司，他們今天遭遇重挫，對指數(shù)的殺傷力可想而知。

關(guān)于中芯國際

中芯國際的上市，確實是一個無法回避的話題。昨晚，達哥對中芯國際的看法確實是比較樂觀和激進的。不過，今天的走勢卻明顯低于之前的預(yù)期，開盤95元，報收82.92元，漲幅202%，A股市值只有1600億元人民幣。今天中芯國際港股大跌25%，港股市值回到1646億港元，差不多1480億元人民幣。

今天很多朋友在討論一個問題，中芯國際的A股上市，會不會成為科技股的“中國石油”？

其實，從今天的表現(xiàn)來看，中芯國際的A股已經(jīng)算是非常“低調(diào)”的上市了（低調(diào)，特指今天的股價表現(xiàn)）。盡管今天成交了480億元，這對科技股板塊形成了明顯的資金抽離效應(yīng)，但其實市場表現(xiàn)讓我看到的是理性。如果今天中芯國際真的像達哥昨天想象的那樣，被資金爆炒，那么反而不是那么好。

而從長遠來看，未來中芯國際可能成為一張中國名片，無疑將受到政策、資本等各方面的傾斜。因此，如今“低調(diào)”的上市，反而更加有利于未來穩(wěn)健成長。

中芯國際和臺積電相比，確實還有很大的差距，甚至可以說它是十分弱小的。但我認為，弱小并不可怕，可怕的是看不到希望，只要能夠看到成長的希望，那就不可怕。

沙盤推演

大跌之后，究竟怎么看后市？我個人認為，這輪行情的根基并未因為今天的大跌而動搖。

今天官方公布了二季度GDP，上半年我國經(jīng)濟先降后升，二季度經(jīng)濟增長由負轉(zhuǎn)正，主要指標恢復(fù)性增長，經(jīng)濟運行穩(wěn)步復(fù)蘇，基本民生保障有力，市場預(yù)期總體向好，社會發(fā)展大局穩(wěn)定。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%。這個數(shù)據(jù)，其實還是不錯的，甚至可以說是超出市場預(yù)期的。

股市的上漲，離不開經(jīng)濟的增長，而在今年如此困難的情況下，能夠有這樣的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，不能完全無視。

其次，這輪行情的主線醫(yī)藥、消費、科技，這幾大領(lǐng)域，從已經(jīng)公布的重要業(yè)績預(yù)告來看，也是經(jīng)得起市場考驗的。

盡管這些板塊短期漲幅確實比較大，但經(jīng)過本輪調(diào)整之后，我認為這些領(lǐng)域依然將是主力資金流入的對象。越是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，越是核心資產(chǎn)，越不容易以便宜的價格買到，熊市如此，牛市更是如此。

第三，外資不斷流入A股市場，也是本輪行情一大重要推手。在美國不斷“印鈔票”的背景下，龐大的外資必然會在全球范圍尋找價格合適的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行配置，而A股調(diào)整下去之后，相信這個重要的行情發(fā)動機，依然會再次運轉(zhuǎn)起來。

最后我想說的是，慢下來不一定是壞事，休息一下，是為了走更遠的路。

好了，今天不寫多了，也給大家多留點冷靜下來思考的時間。另外，錢研君今天在公眾號“道達號”上也有一篇文章，其中也有他對中芯國際的思考，歡迎大家關(guān)注公眾號“道達號”進行閱讀。

（張道達）

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