2020券商大集合公募化改造上半場(chǎng)，19只產(chǎn)品落地！ 業(yè)內(nèi)：“一參一控”政策或成障礙

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 段煉    

7月1日，中信證券的明星產(chǎn)品中信證券卓越成長(zhǎng)兩年持有期混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，受到投資者追捧，已逼近其理想規(guī)模100億元的上限。而這也是券商大集合公募化改造中，首只2020年下半場(chǎng)亮相的產(chǎn)品。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，自去年8月首批大集合產(chǎn)品拿到批文至6月30日，只有9家券商資管旗下共計(jì)19只大集合產(chǎn)品正式完成了公募化改造。

19只大集合完成改造

中信證券旗下的明星產(chǎn)品中信卓越成長(zhǎng)，更名為中信證券卓越成長(zhǎng)兩年持有期混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，并于今日開始發(fā)售。

據(jù)了解，考慮到規(guī)模過(guò)大不利于操作，中信證券卓越成長(zhǎng)兩年持有期混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)?？刂圃?00億元左右，而當(dāng)日銷售已逼近上限。中信證券晚間發(fā)布公告稱，自明日（7月2日）起，該產(chǎn)品每人每個(gè)賬戶單日累計(jì)不超過(guò)5萬(wàn)元（B類和C類份額分別計(jì)算）。

而這也讓定位一度尷尬的券商大集合產(chǎn)品，又重新回歸視野。

不過(guò)，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)顯示，截止6月30日，共有中信證券、國(guó)泰君安資管、中金公司等9家完成了19只產(chǎn)品的改造任務(wù)。

從產(chǎn)品改造的數(shù)量上看，中信證券、國(guó)泰君安資管、中金公司、光大證券資管幾家在大集合產(chǎn)品公募化改造的速度上較快。具體來(lái)看，中信卓越成長(zhǎng)已是中信證券第5只公募化大集合產(chǎn)品。國(guó)泰君安資管已完成旗下君得明、君得鑫共4只產(chǎn)品公募化改造。中金公司旗下七只大集合產(chǎn)品中的六只已通過(guò)所在轄區(qū)證監(jiān)局審批，其中四只大集合變更申請(qǐng)已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，其中完成3只產(chǎn)品的改造，已覆蓋股票、混合和債券三種類型。

另外，東證資管、海通資管、興證資管和浙江浙商資管目前都完成1只大集合產(chǎn)品的改造。

兩大特征：封閉期和業(yè)績(jī)報(bào)酬

降低產(chǎn)品申購(gòu)門檻，1元起步，改造后產(chǎn)品分成A、B、C不同類份額，區(qū)分新老客戶，對(duì)持有期限進(jìn)行規(guī)定。

值得注意的是，目前券商集合改造的產(chǎn)品具有兩大明顯的特征。其一是對(duì)客戶持有的期限進(jìn)行限制?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，至少有10只公募化大集合產(chǎn)品在產(chǎn)品名稱就有明確的期限。

中信證券目前推出5只公募化大集合產(chǎn)品，其中有3只產(chǎn)品對(duì)投資人的持有期限進(jìn)行了規(guī)定。今日發(fā)行的中信證證券卓越成長(zhǎng)兩年期，就規(guī)定投資者每筆申購(gòu)的最短持有期限為2年。先前改造的中信證券紅利價(jià)值也規(guī)定持有期限為一年，原名為中信假日理財(cái)改造后，A類和C類都規(guī)定為最短持有期為6個(gè)月。海通資管和興證資管對(duì)旗下首只公募化大集合產(chǎn)品，約定的最短持有期限均為一年。光證資管推出的3只產(chǎn)品中，其中兩只則是分別規(guī)定了6個(gè)月和30個(gè)月的最短持有期限。

而公募化大集合產(chǎn)品另一個(gè)特征就是設(shè)置計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬。中信證券旗下目前由劉琦、張曉亮掌管的公募化大集合產(chǎn)品都設(shè)置了計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬模式，但計(jì)提基準(zhǔn)分別為6%和8%。東方紅啟元三年持有期混合型證券投資基金、光大陽(yáng)光價(jià)值30個(gè)月持有期混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、興證資管金麒麟領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)一年持有期混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、海通核心優(yōu)勢(shì)一年持有期混合集合資產(chǎn)管理計(jì)劃等都有計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬條款。

另外，值得注意的是，經(jīng)過(guò)此次公募化改造后，越來(lái)越多產(chǎn)品采取A股、港股兩大不同市場(chǎng)的配置，在港股的投資中多限制為港股通標(biāo)的。

布局核心優(yōu)勢(shì)品種

根據(jù)大集合公募化改造的相關(guān)規(guī)定，2020年成為最后期限。

“從我公司已經(jīng)審核通過(guò)的情況來(lái)看，目前大集合產(chǎn)品從提交證監(jiān)會(huì)審批到獲得批文預(yù)計(jì)需要二至六個(gè)月時(shí)間。”北京某券商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

滬上某券商資管人士也同樣指出：“我們肯定會(huì)在2020年底按照監(jiān)管的要求提交申報(bào)材料，從上報(bào)到獲得批文如果中間不存在什么反復(fù)改動(dòng)的話，預(yù)計(jì)至少要1到2個(gè)月。”

“即使不是所有大集合產(chǎn)品都會(huì)進(jìn)行公募化改造，根據(jù)以前大集合產(chǎn)品的規(guī)模，2020年上半年的速度并不算特別快，預(yù)計(jì)下半年會(huì)有越來(lái)越多的大集合產(chǎn)品拿到批文。”滬上某券商資管人士表示。

“如果要在2020年底完成，我們下半年還有6只大集合產(chǎn)品等待公募化改造。”一家券商資管人士坦言。

某大型券商資管人士則是向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司不是所有大集合產(chǎn)品都會(huì)進(jìn)行公募化改造，公司還是首選群眾客戶基礎(chǔ)比較好的產(chǎn)品。

中金公司表示，大集合的公募化改造為券商資管將自身核心優(yōu)勢(shì)策略、專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)推向公眾創(chuàng)造了良好的契機(jī)。但是，目前市場(chǎng)上各家券商大集合數(shù)量參差不齊，對(duì)于大集合產(chǎn)品數(shù)量有限的券商資管而言，很難做到公募基金的全產(chǎn)品線布局，更多的是布局自己核心優(yōu)勢(shì)策略。

另?yè)?jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公開數(shù)據(jù)顯示，擁有公募牌照的長(zhǎng)江證券（上海）資管、浙江浙商資管和東證資管各有2只產(chǎn)品，共6只大集合產(chǎn)品在等待公募化改造的批文。其中，東證資管旗下的東方紅5號(hào)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)擬計(jì)劃分別變更為東方紅啟興三年持有期混合型、啟航三年持有期混合型。浙江浙商資管旗下的大消費(fèi)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、安享一年定期開放債券型分別擬變更為睿豐優(yōu)選混合型和金享66個(gè)月定期開放債券型。

公募牌照限制：一參一控

事實(shí)上，即使進(jìn)行公募化改造，讓大集合產(chǎn)品有了過(guò)渡期，但是想一勞永逸解決問(wèn)題，還是要拿到公募牌照。

而目前這種“一參一控”政策則是成為部分券商資管申請(qǐng)公募牌照的障礙。一位券商資管人士向記者表示，目前公司由于不符合一參一控的要求，所以目前不能申請(qǐng)公募牌照。

“現(xiàn)在券商對(duì)旗下獨(dú)立運(yùn)作的券商資產(chǎn)管理公司幾乎都是100%股權(quán)，如果其持有基金公司股權(quán)超過(guò)50%，券商都處于控股地位，自然不符合一參一控的條件，券商資管是不能申請(qǐng)公募基金牌照的。”滬上某券商人士表示。

近日有媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)正計(jì)劃向商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照，或?qū)膸状笊虡I(yè)銀行中選取至少兩家試點(diǎn)設(shè)立券商。而這也再次印證了混業(yè)經(jīng)營(yíng)已是大勢(shì)所趨。

或許，對(duì)公募基金申請(qǐng)資格一參一控的規(guī)定，也許會(huì)進(jìn)一步松綁。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)