重申重要觀點(diǎn)！這兩個(gè)板塊要高度重視——道達(dá)對話牛博士

來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997） 本周，A股市場可謂是熱鬧非凡。 首先，盤面非常熱鬧，滬指四連陽，逐漸站穩(wěn)年線重要關(guān)口。同時(shí)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成功突破年內(nèi)前期高點(diǎn)，今年累計(jì)漲幅接近29%。 其次，消息面也實(shí)在是熱鬧，多項(xiàng)重要舉措發(fā)布，這也進(jìn)一步加大了市場對未來行情看好的預(yù)期。 所以，今天在達(dá)哥與牛博士的對話欄目中，達(dá)哥將再次重申一個(gè)重要觀點(diǎn)。 牛博士：達(dá)哥，你好。本周的市場我想也不用多回顧了，滬指站上年線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周線四連陽，創(chuàng)出年內(nèi)新高。我們今天還是首先對周五的消息進(jìn)行一下點(diǎn)評吧。 道達(dá)：本周五，最重要的消息，無疑就是交易所將對上證綜指編制方法進(jìn)行修訂。 上證綜指，就是我們平時(shí)所說的滬指、上證指數(shù)。滬指長時(shí)間被壓在3000點(diǎn)附近，早已被市場詬病多時(shí)，因?yàn)槎嗄暌詠砩献C指數(shù)已經(jīng)失真了，無法更加準(zhǔn)確地反映市場生態(tài)狀況。 所以，交易所30年來首次對上證指數(shù)編制方法的修訂，無疑將成為今年又一個(gè)重要的大事件。 之所以說上證指數(shù)編制方法不科學(xué)，有幾個(gè)方面的原因。首先，這個(gè)指數(shù)涵蓋所有滬市公司，而且包括所有的風(fēng)險(xiǎn)警示股票，但是卻又不包括充滿活力的科創(chuàng)板公司。所以，這一次修訂，將剔除風(fēng)險(xiǎn)警示股票，同時(shí)納入科創(chuàng)板公司，這就是吐故納新。 其次，延長新股納入指數(shù)的時(shí)間。以前新股上市后11個(gè)交易日就納入指數(shù)。很多公司新上市之后，由于股價(jià)連續(xù)漲停板，11個(gè)交易日計(jì)入指數(shù)時(shí)，剛好可能就到了該股股價(jià)的高位。而結(jié)束連續(xù)漲停之后，這些股票多數(shù)開始陷入長時(shí)間調(diào)整，所以這些新股的上市，反而給指數(shù)帶來了極大的壓力。 而今后，新股上市后要滿一年之后才計(jì)入指數(shù)。對于上市后總市值在滬市前10位的新公司，那么上市三個(gè)月后計(jì)入指數(shù)，這也就是給大市值公司快速計(jì)入指數(shù)的機(jī)制。 在我看來，這次上證指數(shù)編制方法的修訂，不僅更加客觀真實(shí)地反映滬市上市公司的整體表現(xiàn)，同時(shí)也給這個(gè)市場的情緒指標(biāo)注入更多活力。 牛博士：修訂上證指數(shù)編制方法，真的能夠改變市場的走勢嗎？ 道達(dá)：我想問一個(gè)問題，為什么美國股市，比如納斯達(dá)克指數(shù)十年牛市，新高不斷，而A股市場的滬指十年仍在3000點(diǎn)徘徊？ 在我看來，一個(gè)很重要的原因是，指數(shù)的行業(yè)結(jié)構(gòu)存在很大差異。上證指數(shù)行業(yè)權(quán)重最大的分別是金融、制造業(yè)，他們的占比超過50%，而科技、醫(yī)療、消費(fèi)等新經(jīng)濟(jì)占比很小。 再看納斯達(dá)克指數(shù)，科技、醫(yī)療、消費(fèi)占比超過90%。換句話說，新經(jīng)濟(jì)的高增長，推動(dòng)了納斯達(dá)克的長牛。 此次上證指數(shù)編制方法修訂，將納入科創(chuàng)板、CDR相關(guān)股票，有望逐步改變滬指的行業(yè)結(jié)構(gòu)，更好的反映市場運(yùn)行，提升上證綜指的先進(jìn)性和代表性。 牛博士：同樣在周五，交易所還公布，7月23日開始，將發(fā)布上證科創(chuàng)板50成分指數(shù)。你對這個(gè)消息怎么看？ 道達(dá)：科創(chuàng)板開市交易也快接近一年了，上市公司也有100多家了，確實(shí)該有一個(gè)自己的指數(shù)了。 之前，達(dá)哥也非常期待科創(chuàng)板指數(shù)的到來，這不僅可以更加直觀的反映科創(chuàng)板市場的表現(xiàn)，同時(shí)也將因此迎來更多科創(chuàng)板指數(shù)基金的出現(xiàn)。隨著指數(shù)的出現(xiàn)，相信未來將有更多機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入到科創(chuàng)板之中。 關(guān)于科創(chuàng)板，很多道達(dá)號(hào)的粉絲可能還是并不太“感冒”。我想有幾個(gè)原因吧，一個(gè)是投資科創(chuàng)板有門檻，并不是所有散戶都有這個(gè)能力去參與。第二，科創(chuàng)板股價(jià)高，估值也很高，因此很多人都比較擔(dān)憂。 以前，道達(dá)號(hào)平時(shí)主要都跟大家分享一些投資思路，還有就是如何去防范一些風(fēng)險(xiǎn)。但達(dá)哥也在想，對于一些機(jī)會(huì)，我們也不能完全漠視。 就像科創(chuàng)板，盡管我們的讀者可能不太感興趣，但我也是反復(fù)在文章中給大家提到科創(chuàng)板的機(jī)會(huì)。今后，就算普通投資者無法直接參與科創(chuàng)板，但是隨著科創(chuàng)板基金的推出，大家也可以通過認(rèn)購基金來投資科創(chuàng)板。 牛博士：為什么達(dá)哥這么看好科創(chuàng)板？ 道達(dá)：看好科創(chuàng)板的理由，其實(shí)以前在文章中已經(jīng)有過分享。而在不久之后的《股月奇談》中，達(dá)哥還想更進(jìn)一步給大家闡述我的觀點(diǎn)。今天，就在這里非系統(tǒng)性的聊一下，想到哪兒說到哪兒。 科創(chuàng)板的估值確實(shí)比較高，很多股票的估值也很高，當(dāng)然有些科創(chuàng)板公司的成長性，還不如一些主板成長股的成長性。那么，為什么市場能夠接受它的高估值呢？ 科創(chuàng)板的推出，有它獨(dú)有的戰(zhàn)略意義，而且定位非常清晰，這一點(diǎn)就該享受更高的估值。 同時(shí)，科創(chuàng)板的制度設(shè)計(jì)，在A股市場具有開創(chuàng)性，注冊制試點(diǎn)，交易機(jī)制更加靈活，這是制度性溢價(jià)。 此外，科創(chuàng)板目前還沒有接通滬股通，北向資金還沒有入場，下一階段接通滬股通的預(yù)期已經(jīng)明朗。 至于北向資金對科創(chuàng)板的高估值將是什么態(tài)度？我們現(xiàn)在也不知道，只有到時(shí)候再看吧。但我們不妨看看滬深股通開通之前，北向資金對A股的態(tài)度是什么，當(dāng)時(shí)我們茫然不知。 當(dāng)時(shí)的茅臺(tái)，已經(jīng)被公募和QFII炒成了百元股，很多醫(yī)藥股的估值也很高了。但誰又能想到，北向資金的進(jìn)場，徹底接管了定價(jià)權(quán)，短短5年時(shí)間，茅臺(tái)股價(jià)上千，其他白馬股也都又漲了好幾倍。 北向資金進(jìn)入A股市場，除了看重業(yè)績，看重成長性，還看重稀缺性。而科創(chuàng)板的很多公司，對北向資金而言，難道不具備稀缺性嗎？ 還有一點(diǎn)我想說的是，之所以看好科創(chuàng)板，其實(shí)也是希望對科創(chuàng)板的研究，讓自己始終對投資市場保持熱情和激情。這些創(chuàng)新型企業(yè)，才是當(dāng)前最具有活力、最具有激情的企業(yè)。 要想永葆“青春”，真的必須要擁抱新經(jīng)濟(jì)，這才是社會(huì)發(fā)展的未來。關(guān)于這一點(diǎn)，我將在不久后的最新一期《股月奇談》中進(jìn)行闡述。 牛博士：看得出來，達(dá)哥今天又是滿懷激情的一天，似乎已經(jīng)迫不及待地等著明天的開盤了。那么，對于接下來的行情，你怎么看？ 道達(dá)：投資道路十分漫長，有時(shí)候也會(huì)遇到彷徨，不過只要始終滿懷熱情，那就能像巴菲特一樣炒股炒到90歲。 當(dāng)然，在激情的同時(shí)，實(shí)際操作過程中還是要保持冷靜。對于接下來的觀點(diǎn)，我首先要再次重申近期始終堅(jiān)持的一個(gè)判斷，那就是市場的“主戰(zhàn)場”，依然將在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。 下周初，市場很可能還會(huì)對目前的消息有所反應(yīng)，短期有望進(jìn)一步走強(qiáng)。但是如果短線沖得太快的話，就要小心沖高回落的調(diào)整。即便我們再看好后市，操作上也要注意節(jié)奏。 滬深300指數(shù)倉位參考 日期：2020年6月21日 今日倉位：五成 明日倉位計(jì)劃：五成 一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險(xiǎn)。 二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。