鄭眼看盤：資金面階段性趨緊 A股市場(chǎng)暫時(shí)回落

本周三，A股調(diào)整，截至收盤，滬綜指跌0.34%至2836.80點(diǎn)，深主板、中小、創(chuàng)三綜指分別下跌0.85%、0.60%、1.41%。地產(chǎn)、航空、海南、家具家裝等品種走強(qiáng)，科技板塊除機(jī)器視覺相關(guān)品種繼續(xù)上漲外，其余大多數(shù)顯著下跌，下跌重災(zāi)區(qū)是芯片或與芯片相關(guān)的個(gè)股，模擬芯片龍頭圣邦股份跌停。 不過，芯片材料類個(gè)股因利好消息而走強(qiáng)，滬硅產(chǎn)業(yè)大漲5.68%。芯片材料相關(guān)利好消息是：由北京元芯碳基集成電路研究院經(jīng)過多年研究與實(shí)踐，已解決了長(zhǎng)期困擾碳基半導(dǎo)體材料制備的瓶頸，如材料純度、密度與面積問題。 隔夜美股雖漲，但外部消息偏緊，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)可能“搞事”的憂慮升溫，這應(yīng)該是周三A股重要壓力之一。 周三人民幣中間價(jià)報(bào)7.1092，跌201個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2020年4月9日以來最大單日跌幅。周三離岸人民幣亦顯著下跌，跌至7.1766，離岸人民幣匯率創(chuàng)出8個(gè)月以來的新低。 港股周三表現(xiàn)溫和，恒指收盤下跌0.36%，前一天表現(xiàn)的騰訊及美團(tuán)雙雙小跌。由北上資金動(dòng)向看，股市投資者的情緒似乎相對(duì)平穩(wěn)，周三北上資金小幅凈流入A股26.52億元。 股市明顯較匯市平穩(wěn)，部分原因應(yīng)與美股股指期貨于亞太時(shí)段顯著上漲相關(guān)。 國(guó)際股市緩緩爬升，其中美股已不知不覺將之前熔斷式大跌的巨大跌幅收復(fù)大半，最強(qiáng)的納指已漲到離歷史高點(diǎn)僅相距3.55%。歐、美、日本等復(fù)工益發(fā)深化，經(jīng)濟(jì)回升為大概率事件，加上市場(chǎng)對(duì)疫苗的預(yù)期顯著轉(zhuǎn)向樂觀，故股市走強(qiáng)應(yīng)該可以理解。 如果美股進(jìn)一步走強(qiáng)，或者納指再接再厲創(chuàng)出歷史新高，不排除全球市場(chǎng)情緒猛然提升的可能，這種情況下A股不會(huì)完全無動(dòng)于衷，多少也會(huì)表現(xiàn)。 我覺得美股創(chuàng)新高不是說夢(mèng)話，這種機(jī)會(huì)應(yīng)該是存在的。因此，投資者近階段不宜過度拋售，即使出于謹(jǐn)慎減持或調(diào)倉(cāng)，仍應(yīng)持有一些底倉(cāng)。 近期壓制股市諸多因素中的一大關(guān)鍵因素是資金面階段性趨緊，不少相關(guān)的市場(chǎng)標(biāo)的已有明顯反應(yīng)，典型的是國(guó)債期貨走得很弱。也許有些投資并不太了解國(guó)債期貨，但通常對(duì)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)總是了解的，近期可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)明顯向弱，不少可轉(zhuǎn)債品種已破發(fā)，且未破發(fā)的可轉(zhuǎn)債往往也弱于其正股。 央行顯然已看到了資金短期內(nèi)偏緊這個(gè)問題，并已出手。繼周二試探性地進(jìn)行了100億元逆回購(gòu)后，周三大幅加碼，進(jìn)行了1200億元逆回購(gòu)，但利率仍不變。央行上述舉措在理論上有利于緩解資金面緊張，但也許是因?yàn)獒屬Y額度暫時(shí)仍無法滿足市場(chǎng)需求，故各類利率周三仍走高。預(yù)計(jì)央行還可能進(jìn)一步出手。投資者可通過密切關(guān)注債市表現(xiàn)來揣摩資金面情況。 市場(chǎng)資金面緊張不太可能維持較長(zhǎng)時(shí)間，原因是近期資金面緊張是與短期內(nèi)各類債券發(fā)行相當(dāng)密集有關(guān)。作為股市投資者，這幾天非但不是拋售時(shí)機(jī)，相反應(yīng)趁資金緊張時(shí)低吸，這樣的操作通常較易找著股價(jià)的階段性低點(diǎn)。 全國(guó)兩會(huì)將于今日結(jié)束，市場(chǎng)將平穩(wěn)應(yīng)對(duì)。我估計(jì)未來股市將繼續(xù)維持反彈格局，畢竟國(guó)內(nèi)疫情影響越來越弱，而海外疫情大概率也會(huì)漸漸平息（南半球疫情可能還會(huì)有些壓力）。 至于外部摩擦，雖然性質(zhì)上屬于利空，但這類摩擦這兩年太過頻繁，所以股價(jià)中其實(shí)已含有大量不利預(yù)期，故投資者并無必要作出過度反應(yīng)。 筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)N+財(cái)經(jīng)（微信號(hào):njcjnews）。