屠光紹建議搭建符合中國國情的責(zé)任投資評(píng)價(jià)體系 2020疫情下ESG投資優(yōu)勢(shì)突顯將加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)可持續(xù)美好商業(yè)的關(guān)注

每經(jīng)記者 成錦鴻    每經(jīng)編輯 凌建平    

2020年，受新冠肺炎疫情影響，全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了偌大挑戰(zhàn)。在此形勢(shì)下，根據(jù)晨星的數(shù)據(jù)顯示，今年前四個(gè)月，在所有資產(chǎn)類別中，有超過70%的ESG基金跑贏了對(duì)手。

ESG基金逆勢(shì)走強(qiáng)再次引起人們對(duì)責(zé)任投資的關(guān)注和討論。據(jù)中證網(wǎng)報(bào)道，全國政協(xié)委員、中投公司副總經(jīng)理趙海英與全國政協(xié)委員、中投公司原總經(jīng)理屠光紹今年兩會(huì)將提交“關(guān)于盡快探索設(shè)立‘責(zé)任投資’的中國標(biāo)準(zhǔn)，大力推動(dòng)中國ESG投資實(shí)踐”的提案。

提案建議，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)、行業(yè)協(xié)會(huì)推動(dòng)，共同完善ESG信息披露指引；搭建符合中國國情的ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）評(píng)價(jià)體系，敦促機(jī)構(gòu)投資者尤其是社保基金、主權(quán)財(cái)富基金等長期資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將責(zé)任投資納入投資評(píng)價(jià)體系。

疫情下投資逆勢(shì)走強(qiáng)  ESG具有更強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力

根據(jù)晨星的數(shù)據(jù)，在今年頭四個(gè)月，投資者向那些宣稱投資于環(huán)境、社會(huì)和公司治理(ESG)的基金投入了至少122億美元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。2020年一季度，全球ESG基金吸引了約457億美元的凈流入，而整個(gè)基金領(lǐng)域則遭遇了3847億美元的資金流出。加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)近日的一項(xiàng)研究顯示，和傳統(tǒng)的管理基金相比，積極管理的ESG基金持有的標(biāo)普500中的醫(yī)療保健個(gè)股表現(xiàn)要好于該板塊的其他股票。

另外，哈佛商學(xué)院(Harvard Business School)研究可持續(xù)投資的教授George Serafeim以及State Street Associates的研究人員上個(gè)月發(fā)表的一份研究報(bào)告顯示，與業(yè)內(nèi)同行相比，在今年股市下跌期間保護(hù)了自身勞動(dòng)力和供應(yīng)鏈的公司的股票，從機(jī)構(gòu)投資者那里獲得了更多的資金凈流入，投資回報(bào)率也更高。

可持續(xù)投資的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)表明，ESG具有更強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，ESG主題并非一時(shí)風(fēng)尚，而是具有持久力的。商道融綠董事長、商道縱橫總經(jīng)理郭沛源表示，一方面，由于ESG在過去幾年積極推行去石油化能源，即不持有石油類股份，因此在疫情導(dǎo)致油價(jià)下跌的情況下，ESG較好地避開了這個(gè)雷區(qū)；另一方面，從更長的時(shí)間維度來看，ESG具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)特性。從疫情影響來看，ESG治理比較好的公司往往和利益相關(guān)方有更緊密的關(guān)系，這種關(guān)系增強(qiáng)了企業(yè)面對(duì)極端外部沖擊時(shí)的應(yīng)對(duì)能力，因此受疫情沖擊比同行業(yè)其他公司相對(duì)較小。

大型科技公司突顯ESG治理優(yōu)勢(shì)

近年來，隨著人們對(duì)氣候變化和可持續(xù)議題的關(guān)注，ESG逐漸成為一種熱潮。據(jù)外媒報(bào)道，自2015年初以來，美國所有資產(chǎn)類別的開放式ESG基金和交易所買賣ESG基金總數(shù)增加了近兩倍。與歐美成熟市場(chǎng)ESG投資占資管市場(chǎng)比重超過50％以上相比，國內(nèi)的ESG投資占資管市場(chǎng)比重僅有2％。但近年來，國內(nèi)對(duì)ESG的重視逐漸加強(qiáng)，官方對(duì)企業(yè)環(huán)境、社會(huì)和治理的監(jiān)管政策、指引性建議不斷完善。

繼2018年底證監(jiān)會(huì)在上市公司的公司治理規(guī)則中加入ESG要求后，2019年3月發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》隨后跟進(jìn)。12月，香港聯(lián)交所ESG新版指引《咨詢總結(jié)文件》又新增了多項(xiàng)強(qiáng)制披露要求。國內(nèi)ESG風(fēng)險(xiǎn)被視為由境外壓力為主，轉(zhuǎn)變成國內(nèi)壓力并存的局面。

盡管如此，目前國內(nèi)ESG發(fā)展仍處于初級(jí)階段。2020年新冠疫情的爆發(fā)使動(dòng)蕩市場(chǎng)局勢(shì)下企業(yè)在社會(huì)領(lǐng)域的積淀和表現(xiàn)與它們的可持續(xù)發(fā)展之間的緊密關(guān)系更清晰得突顯出來。

5月中旬，瑞幸咖啡因財(cái)務(wù)造假事件收到納斯達(dá)克退市通知。5月20日19:00，瑞幸咖啡恢復(fù)交易后一路狂跌，截至5月23日收盤，已累計(jì)下跌68.34%，總市值僅為3.5億美元，與其市值高峰高達(dá)120億美元時(shí)相比，蒸發(fā)了足足97%。

瑞幸咖啡造假事件進(jìn)一步警醒國內(nèi)上市公司，只有以國際公認(rèn)的可持續(xù)發(fā)展理念誠信經(jīng)營，合理關(guān)切各利益相關(guān)方的合法利益，才能獲得可持續(xù)的市場(chǎng)認(rèn)同。

此外值得注意的是，2020年以來，大型科技公司在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中的逆勢(shì)發(fā)展。據(jù)外媒對(duì)ESG股票基金進(jìn)行的一項(xiàng)分析發(fā)現(xiàn)，在約200只基金中，有近150只基金的回報(bào)率跑贏了所屬基金類目的平均回報(bào)率。不過，數(shù)據(jù)顯示，那些總體回報(bào)率最高的股票基金大多大舉投資了大型科技股。

一方面，科技公司的確在ESG方面的評(píng)分往往較高，這與他們的員工待遇好、碳排放較低等因素有關(guān)。據(jù)MSCI名晟ESG研究部稱，由于具有強(qiáng)大的企業(yè)治理、數(shù)據(jù)安全和人力資本發(fā)展，微軟從該機(jī)構(gòu)獲得了罕見的“AAA”評(píng)級(jí)，也就是最高評(píng)級(jí)。

另一方面，不少人認(rèn)為“人工智能、機(jī)器人、儲(chǔ)能、DNA測(cè)序和區(qū)塊鏈將會(huì)是改變未來游戲規(guī)則的創(chuàng)新技術(shù)，將會(huì)改變未來五到十年世界運(yùn)轉(zhuǎn)的方式。”近日，MSCI在官網(wǎng)發(fā)布公告宣布，新推出五項(xiàng)聚焦于科技創(chuàng)新的指數(shù)，主要追蹤自主科技、基因組學(xué)、金融科技和下一代互聯(lián)等領(lǐng)域公司的表現(xiàn)。

疫情下ESG投資優(yōu)勢(shì)突顯將進(jìn)一步推動(dòng)ESG發(fā)展

不過，普遍超配科技股并沒有給ESG基金帶來太大提振。晨星公司可持續(xù)發(fā)展投資研究主管Jon Hale發(fā)現(xiàn)，ESG成功的更大驅(qū)動(dòng)力是減少能源行業(yè)敞口，并選擇一些在ESG指標(biāo)方面得分高于同行的股票，包括科技股。Hale表示，企業(yè)如何對(duì)待自己的員工，如何在困難的環(huán)境中為消費(fèi)者和客戶服務(wù)，以及如何管理自己的供應(yīng)鏈，這些問題將會(huì)成為投資者更關(guān)心的問題。

2020年，在新冠肺炎疫情這場(chǎng)特殊的試煉下，可持續(xù)投資的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)將曾經(jīng)被認(rèn)為是一種小眾投資的ESG推上了更大的市場(chǎng)。“對(duì)市場(chǎng)來說，2020年新冠肺炎疫情的特殊情況將進(jìn)一步推動(dòng)ESG的發(fā)展。”郭沛源認(rèn)為，“疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)放緩，會(huì)影響市場(chǎng)投資情緒更多地以避險(xiǎn)為主；其次，從疫情下的市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)企業(yè)形成的特殊考驗(yàn)情況來看，與利益相關(guān)方更好、更密切的關(guān)系更有利于公司發(fā)展；從更大的視角來看，這次疫情影響了更多人去反思人和自然的關(guān)系、發(fā)展經(jīng)濟(jì)的目的以及企業(yè)應(yīng)該對(duì)可持續(xù)發(fā)展做出什么貢獻(xiàn)，而ESG在解答以上三個(gè)方面都更有優(yōu)勢(shì)。”

全球化智庫（CCG）資深副主席、招商銀行原行長馬蔚華在多次演講中表示，“有利可圖”的商機(jī)是解決社會(huì)問題的關(guān)鍵，而堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展是一種新的商業(yè)文明，企業(yè)、社會(huì)在發(fā)展的過程中應(yīng)該更重視追求經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)價(jià)值的一致性。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)