汽車限購(gòu)正在“松綁” 豪華品牌增長(zhǎng)確定性高

　　受新冠肺炎疫情的影響，今年一季度，消費(fèi)市場(chǎng)總體低迷，汽車等一些傳統(tǒng)大宗消費(fèi)受到了巨大沖擊。據(jù)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一月，狹義乘用車零售銷量169.9萬(wàn)輛，同比下滑21%，創(chuàng)下歷年一月同比的歷史新低。二月疫情爆發(fā)，狹義乘用車零售銷量25萬(wàn)輛，同比下滑80%，1~2月累計(jì)同比負(fù)增長(zhǎng)41.0%，呈現(xiàn)深度負(fù)增長(zhǎng)，各細(xì)分市場(chǎng)均有大幅下滑。

但危中有機(jī)，二月以來(lái)，從中央各部門(mén)到地方政府，出臺(tái)了包括鼓勵(lì)增加汽車號(hào)牌配額、消費(fèi)者購(gòu)車補(bǔ)貼、車企復(fù)工復(fù)產(chǎn)便利舉措等多方面政策，以刺激汽車生產(chǎn)消費(fèi)。中金公司在研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)目前終端銷量處于逐步恢復(fù)中，如果中央及各地方政府對(duì)車市的刺激及支持政策進(jìn)一步出臺(tái)，需求轉(zhuǎn)暖及銷量回升或使經(jīng)銷商明顯受益。

汽車限購(gòu)正在“松綁”

盡管受新冠肺炎疫情的影響，國(guó)內(nèi)汽車銷量出現(xiàn)了大幅下滑，但自二月以來(lái)，從中央到地方，政策利好頻出，引導(dǎo)汽車行業(yè)復(fù)蘇。2月25日，工業(yè)和信息化部印發(fā)《關(guān)于有序推動(dòng)工業(yè)通信業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，各地要積極穩(wěn)定汽車等傳統(tǒng)大宗消費(fèi)，鼓勵(lì)汽車限購(gòu)地區(qū)適當(dāng)增加汽車號(hào)牌配額，帶動(dòng)汽車及相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)。

隨后，鼓勵(lì)增加汽車號(hào)牌配額被多次強(qiáng)調(diào)。2月28日，國(guó)家發(fā)展改革委等23個(gè)部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見(jiàn)》，提出要促進(jìn)汽車限購(gòu)向引導(dǎo)使用政策轉(zhuǎn)變，鼓勵(lì)汽車限購(gòu)地區(qū)適當(dāng)增加汽車號(hào)牌限額。

地方隨之響應(yīng)。3月4日，廣州市發(fā)布《廣州市人民政府關(guān)于印發(fā)廣州市堅(jiān)決打贏新冠肺炎疫情防控阻擊戰(zhàn)努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)若干措施的通知》，明確提出提振汽車消費(fèi)，加快推進(jìn)落實(shí)2019年6月明確的新增10萬(wàn)個(gè)中小客車指標(biāo)額度工作，并視情況研究推出新增指標(biāo)。同時(shí)，2020年3月至12月底，按照鼓勵(lì)技術(shù)先進(jìn)、安全可靠原則，在使用環(huán)節(jié)對(duì)個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買新能源汽車給予每車1萬(wàn)元綜合性補(bǔ)貼。對(duì)置換或報(bào)廢二手車的消費(fèi)者購(gòu)買“國(guó)六”標(biāo)準(zhǔn)新車，每輛給予3000元補(bǔ)助。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)3月18日發(fā)布推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)專題調(diào)研報(bào)告，也建議已實(shí)施汽車限購(gòu)的城市加快放寬限購(gòu)指標(biāo)，繼廣州、深圳和貴陽(yáng)外，建議北京、上海、天津、杭州等地積極跟進(jìn)釋放限購(gòu)指標(biāo)額度，包括有條件解禁新能源汽車限購(gòu)。

實(shí)際上，去年國(guó)家相關(guān)部門(mén)已多次釋放出汽車限購(gòu)“松綁”的信號(hào)。2019年8月27日，國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業(yè)消費(fèi)的意見(jiàn)》提出，實(shí)施汽車限購(gòu)的地區(qū)要結(jié)合實(shí)際情況，探索推行逐步放寬或取消限購(gòu)的具體措施。2019年6月3日，國(guó)家發(fā)展改革委等多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí) 暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案（2019~2020年）》，提出嚴(yán)禁各地出臺(tái)新的汽車限購(gòu)規(guī)定，已實(shí)施汽車限購(gòu)的地方政府應(yīng)根據(jù)城市交通擁堵、污染治理、交通需求管控效果，加快由限制購(gòu)買轉(zhuǎn)向引導(dǎo)使用。

在政策引導(dǎo)下，2019年9月，貴陽(yáng)市決定廢止《貴陽(yáng)市小客車號(hào)牌管理暫行規(guī)定》，貴陽(yáng)成為首個(gè)全面取消限購(gòu)的城市。截至目前，仍有北京、上海、深圳、廣州、杭州、天津等多個(gè)城市實(shí)施了汽車限購(gòu)政策。上述中汽協(xié)報(bào)告認(rèn)為，限購(gòu)城市的消費(fèi)者對(duì)汽車產(chǎn)品的需求普遍較高，同時(shí)限購(gòu)城市的消費(fèi)者具有較強(qiáng)的消費(fèi)能力，因此放開(kāi)限購(gòu)將有效推動(dòng)這類城市的消費(fèi)者購(gòu)買汽車。

自主品牌和豪華品牌的彈性最大

隨著疫情被控制，汽車行業(yè)的產(chǎn)能在逐步恢復(fù)。根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)的汽車行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況，截至3月11日，中汽協(xié)密切跟蹤的23家企業(yè)集團(tuán)（年銷量占比超過(guò)96%）復(fù)工率為90.1%，整體復(fù)產(chǎn)率超過(guò)40%，員工返崗率77%。

而除了需求端的刺激政策，供給端的利好政策也在同步推出。3月18日，工業(yè)和信息化部推出四項(xiàng)便企舉措，助力汽車企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。一是對(duì)新申報(bào)產(chǎn)品，允許企業(yè)在自我承諾的基礎(chǔ)上，使用研發(fā)驗(yàn)證測(cè)試結(jié)果替代第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)檢測(cè)報(bào)告。二是對(duì)已許可產(chǎn)品參數(shù)的擴(kuò)展變更，允許企業(yè)備案時(shí)暫不報(bào)送相關(guān)檢測(cè)報(bào)告，可容缺受理、先辦后補(bǔ)。三是縮短辦理周期，視情增加公告發(fā)布批次。四是延長(zhǎng)企業(yè)審查整改期限，在原有基礎(chǔ)上延長(zhǎng)三個(gè)月。

多家券商研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，后期汽車消費(fèi)需求或?qū)⒒厣?。?guó)信證券在3月17日的研報(bào)中指出，目前國(guó)內(nèi)疫情已得到有效控制，供給與需求將逐漸回升。供給層面，預(yù)計(jì)3月開(kāi)始產(chǎn)能供給爬坡。需求層面，考慮到此次疫情帶來(lái)的短途私家車出行需求，未來(lái)首次購(gòu)車群體將有所增加，且各經(jīng)銷商復(fù)工后開(kāi)展線上銷售等服務(wù)，預(yù)計(jì)3月后購(gòu)車需求將逐漸回升。

中金公司研究部汽車組表示，根據(jù)終端調(diào)研反饋，3月以來(lái)，隨著疫情緩和，居民行動(dòng)限制逐步解除，汽車終端銷售情況有明顯恢復(fù)，客流量及訂車客戶均回升明顯。從品牌上來(lái)看，豪華品牌銷量恢復(fù)情況好于中高端品牌。預(yù)計(jì)目前終端銷量處于逐步恢復(fù)中，隨著疫情進(jìn)一步緩和，銷量或?qū)⒒謴?fù)至正常水平。

中信證券在研報(bào)中指出，從銷量角度看，自主品牌和豪華品牌的彈性最大?？紤]到此次消費(fèi)刺激和疫情之后的購(gòu)車需求更多是家庭首次購(gòu)車的需求，預(yù)計(jì)對(duì)均價(jià)在10萬(wàn)元左右的自主品牌最有彈性。此外，限購(gòu)城市豪車份額較高，預(yù)計(jì)若限購(gòu)解除，豪華品牌增長(zhǎng)確定性高。受益于消費(fèi)升級(jí)，中國(guó)豪華品牌的滲透率持續(xù)增長(zhǎng)，2019年預(yù)計(jì)已達(dá)到13.9%，未來(lái)仍有增長(zhǎng)動(dòng)力。分省份來(lái)看，北京、上海、浙江等較為富裕的省份豪華品牌滲透率已超過(guò)20%，分別達(dá)到31%、24%、21%。如若以上幾類限購(gòu)城市出現(xiàn)購(gòu)車寬松的政策，預(yù)計(jì)將對(duì)一二線城市布局較多的豪車經(jīng)銷商產(chǎn)生盈利彈性。文/肖樂(lè)樂(lè)