龍光地產(chǎn)核心利潤率達(dá)17.9% 盈利能力領(lǐng)先行業(yè)

3月27日，龍光地產(chǎn)控股有限公司（股票代碼︰03380.HK，簡稱“龍光地產(chǎn)”）發(fā)布2019年度業(yè)績公告。2019年，龍光地產(chǎn)保持高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢，在銷售、營收、利潤及經(jīng)營穩(wěn)健性等多個(gè)方面表現(xiàn)出色，多項(xiàng)核心指標(biāo)持續(xù)領(lǐng)先，成功晉級恒生綜合指數(shù)大型股。

利潤強(qiáng)勁增長 盈利能力領(lǐng)先行業(yè)

2019年，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩，龍光地產(chǎn)銷售業(yè)績保持大幅增長，實(shí)現(xiàn)權(quán)益合約銷售額915億元（人民幣，下同），同比增長31%，完成全年850億元權(quán)益銷售目標(biāo)的108%。

價(jià)值創(chuàng)造是企業(yè)經(jīng)營的核心，公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)核心利潤103.1億元，其中歸母核心利潤達(dá)100.2億元，同比大幅增長42.7%，核心利潤規(guī)模在同等銷售規(guī)模房企中顯著領(lǐng)先；核心利潤率達(dá)17.9%，較上年再升0.6個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)居上市房企前列。

凈資產(chǎn)收益率（ROE）是企業(yè)衡量盈利能力的核心指標(biāo)，2019年龍光地產(chǎn)ROE為35.5%，較2018年的31.5%上升4個(gè)百分點(diǎn)，近七年平均ROE約30%，在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。

為回饋股東支持，董事會建議派末期股息每股45港仙，全年合共派息每股83港仙，派息額占?xì)w母核心利潤約40%。

城市更新價(jià)值釋放 打造業(yè)績增長新引擎

龍光地產(chǎn)堅(jiān)持城市更新戰(zhàn)略成效顯著，2019年新增城市更新項(xiàng)目貨值1690億元。截至2019年12月31日，龍光地產(chǎn)共計(jì)在10個(gè)城市拓展了78個(gè)城市更新項(xiàng)目，可轉(zhuǎn)化土儲貨值達(dá)4006億元，其中約95%位于大灣區(qū)。在深圳、惠州、東莞及珠海等企業(yè)可自主改造區(qū)域的貨值已達(dá)2890億元，占比超72%。

繼2018年在佛山、珠海孵化2個(gè)項(xiàng)目后，公司2019年在深圳、惠州又成功孵化了3大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，貨值700億元；期內(nèi)，城市更新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)核心利潤18億元，成為業(yè)績增長的新引擎。公司城市更新項(xiàng)目布局好，價(jià)值高，業(yè)績記錄良好，盈利可見度較高，形成了穿越周期的盈利模式。未來3年，城市更新業(yè)務(wù)預(yù)期可貢獻(xiàn)當(dāng)年約20%的核心利潤。

土儲支撐力強(qiáng) 業(yè)績增長確定性高

公司堅(jiān)持前瞻性投資策略，聚焦深耕核心都市圈，通過多種渠道持續(xù)擴(kuò)充土儲。2019年，龍光地產(chǎn)新增土儲貨值2392億元。截至2019年12月31日，公司擁有土儲總貨值達(dá)8320億元，其中粵港澳大灣區(qū)占比逾82%，深圳及臨深區(qū)域占比達(dá)45%，土儲結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

土儲開發(fā)周期合理，龍光地產(chǎn)近期可開發(fā)土儲貨值4314億元，占總貨值比例52%，足夠支撐未來3年的權(quán)益銷售業(yè)績增長需求，成為公司業(yè)績持續(xù)增長的“壓艙石”。此外，公司已鎖定80%的2020年預(yù)測收入，業(yè)績增長確定性較高。

財(cái)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健 國際信用評級再上調(diào)

龍光地產(chǎn)致力于建立良好穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)。期內(nèi)，多元化融資渠道通暢，成功發(fā)行8.5億美元優(yōu)先票據(jù)，及發(fā)行50.1億元境內(nèi)公司債券，境內(nèi)公司債券平均票面利率5.58%，在民營房企中處于低位。截至2019年12月31日，公司凈負(fù)債率67.4%，加權(quán)融資成本為6.1%，財(cái)務(wù)杠桿率維持在合理水平；公司持有現(xiàn)金及銀行結(jié)余增加至407億元，相當(dāng)于1年內(nèi)到期債務(wù)的逾2倍，無債務(wù)到期的資金壓力。

高質(zhì)量發(fā)展獲資本市場肯定。2019年，標(biāo)普及惠譽(yù)將公司信用評級上調(diào)至「BB」，穆迪將評級展望上調(diào)至正面；中誠信國際及聯(lián)合信用均給予「AAA」最高評級；公司再度入選財(cái)富中國最佳董事會50強(qiáng)，在福布斯全球上市公司2000強(qiáng)和財(cái)富中國500強(qiáng)的排名大幅上升；花旗、瑞銀、中金、野村等多家大行均推薦為行業(yè)首選。

晉級恒指大型股 邁向全國性發(fā)展商

3月9日，龍光地產(chǎn)被納入恒生綜合指數(shù)大型股，彰顯了公司的行業(yè)龍頭地位和可持續(xù)發(fā)展能力，邁入了由粵港澳大灣區(qū)龍頭開發(fā)商逐步發(fā)展為綜合實(shí)力領(lǐng)先的全國性發(fā)展商的新階段。

2020年，龍光地產(chǎn)致力于實(shí)現(xiàn)跨周期穩(wěn)定增長，全年權(quán)益合約銷售目標(biāo)1100億元，同比增長超20%。全年計(jì)劃推貨權(quán)益金額為1800億元，其中粵港澳大灣區(qū)占比60%。

公司管理層在業(yè)績發(fā)布會上表示，未來中國房地產(chǎn)市場將保持平穩(wěn)發(fā)展，人口和產(chǎn)業(yè)繼續(xù)向大都市圈集中，公司將全國布局粵港澳大灣區(qū)、長三角兩大都市圈和西南、中部兩大城市群，通過鞏固企業(yè)管理機(jī)制、ESG體系和產(chǎn)品戰(zhàn)略，為未來發(fā)展提供機(jī)制保障，打造綜合實(shí)力領(lǐng)先的全國性發(fā)展商。

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