券業(yè)第三家：南京證券調(diào)整60億元定增方案，募集資金主攻資本中介和自營(yíng)業(yè)務(wù)！

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

3月20日晚間，南京證券發(fā)布了60億元定增調(diào)整的方案，成為再融資新規(guī)公布后第三家調(diào)整定增方案的券商。

南京證券公告顯示，本次修訂主要針對(duì)五方面的內(nèi)容，最為明顯的即修訂本次非公開發(fā)行A股股票方案中發(fā)行對(duì)象數(shù)量上限、發(fā)行價(jià)格及定價(jià)原則、限售期安排等相關(guān)內(nèi)容，明確已確定的發(fā)行對(duì)象的擬認(rèn)購(gòu)具體金額，包括調(diào)整為發(fā)行價(jià)8折、發(fā)行對(duì)象上限增至35家、持股5%以下的股東鎖定期僅半年等。

主要修訂五大方面內(nèi)容

2月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改<上市公司證券發(fā)行管理辦法>的決定》等相關(guān)規(guī)定，隨后上市公司紛紛修改了非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，券商行業(yè)中也有海通證券、國(guó)信證券根據(jù)再融資新規(guī)調(diào)整了相關(guān)內(nèi)容。3月20日晚間，南京證券也跟上步伐，發(fā)布了非公開發(fā)行A股股票預(yù)案（修訂稿）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，南京證券本次修訂主要包括五個(gè)方面的內(nèi)容。

首先是修訂本次非公開發(fā)行A股股票方案中發(fā)行對(duì)象數(shù)量上限、發(fā)行價(jià)格及定價(jià)原則、限售期安排等相關(guān)內(nèi)容，明確已確定的發(fā)行對(duì)象的擬認(rèn)購(gòu)具體金額。

具體而言，發(fā)行對(duì)象數(shù)量上限調(diào)整為包括公司控股股東紫金集團(tuán)、股東新工集團(tuán)、南京交投在內(nèi)的符合條件的不超過(guò)35名（含35名）特定對(duì)象，而調(diào)整前為不超過(guò)10名。另外，根據(jù)披露，紫金集團(tuán)擬認(rèn)購(gòu)金額為3億元，新工集團(tuán)擬認(rèn)購(gòu)金額為1億元，南京交投公司擬認(rèn)購(gòu)金額為3.5億元。

發(fā)行價(jià)格上，由此前的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司A股股票交易均價(jià)的90%調(diào)整為80%，也即發(fā)行價(jià)由9折改為8折。

限售期安排上，持有公司股份比例5%以下的發(fā)行對(duì)象本次認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，而之前為12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

第二是更新公司及發(fā)行對(duì)象基本情況；第三是補(bǔ)充與發(fā)行對(duì)象簽署附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議的相關(guān)內(nèi)容，記者注意到，修訂后的方案補(bǔ)充了若本次發(fā)行未能通過(guò)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生有效發(fā)行價(jià)格，認(rèn)購(gòu)人將繼續(xù)參與認(rèn)購(gòu)，并以本次發(fā)行底價(jià)與發(fā)行前發(fā)行人最近一期末經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產(chǎn)值的較高者作為認(rèn)購(gòu)價(jià)格。第四是更新非公開發(fā)行A股股票攤薄即期回報(bào)的相關(guān)內(nèi)容；第五是更新本次非公開發(fā)行A股股票的決策程序。

八成募集資金發(fā)展重資本業(yè)務(wù)

南京證券定增修訂稿顯示，本次非公開發(fā)行募集資金總額不超過(guò)人民幣60億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充公司資本金和營(yíng)運(yùn)資金。

根據(jù)安排，本次非公開發(fā)行募集資金主要用于擴(kuò)大資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模和擴(kuò)大自營(yíng)業(yè)務(wù)投資規(guī)模，二者均為不超過(guò)25億元。也就是說(shuō)，資本中介和自營(yíng)業(yè)務(wù)合計(jì)使用募集資金將高達(dá)50億元，占募集總金額的83%，凸顯了南京證券發(fā)展重資本業(yè)務(wù)的傾向。

南京證券表示，截至2019年9月30日，公司融資融券業(yè)務(wù)余額45.90億元。公司融資融券等信用業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，是公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn)，但是與其他中大型券商相比，公司業(yè)務(wù)規(guī)模較小，業(yè)務(wù)收入占比不高，需進(jìn)一步提升規(guī)模和轉(zhuǎn)化率。因而，擬使用不超過(guò)25億元募集資金用于包括融資融券和股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)，擴(kuò)大資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模。

另外，記者注意到，券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)正在向去方向化、增加多元交易轉(zhuǎn)變，整體投資策略更趨成熟穩(wěn)定，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力日趨增強(qiáng)。2019年券商行業(yè)自營(yíng)收入連續(xù)第二年成為行業(yè)的第一大收入來(lái)源，因此發(fā)展自營(yíng)業(yè)務(wù)的重要性也不言而喻。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，南京證券自營(yíng)收入達(dá)2.74億元，同比增長(zhǎng)369.48%。

“近年來(lái)，行業(yè)不斷向重資本轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模與資本實(shí)力息息相關(guān)，因此，不管是定增、配股亦或是發(fā)債等融資方式，其實(shí)在資金使用方面大家都不約而同地往資本中介、自營(yíng)等重資本業(yè)務(wù)傾斜。資本實(shí)力強(qiáng)大了，業(yè)務(wù)發(fā)展受到的限制也會(huì)明顯減少，尤其對(duì)于中小券商而言更是如此”，滬上券商人士對(duì)記者說(shuō)道。

華融證券研報(bào)顯示，不同于輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要憑借中介通道類服務(wù)賺取傭金，重資本業(yè)務(wù)主要依靠資產(chǎn)負(fù)債驅(qū)動(dòng)，因此對(duì)證券公司資產(chǎn)和杠桿的關(guān)注度更高，同時(shí)使證券公司面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)壓力。隨著重資本業(yè)務(wù)比重的提升，券商資本實(shí)力的重要性日益凸顯。資本實(shí)力擴(kuò)充能夠?yàn)槿讨刭Y本業(yè)務(wù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也能增加券商抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。