欲上科創(chuàng)板先考量科創(chuàng)“含金量”，證監(jiān)會(huì)發(fā)布3項(xiàng)指標(biāo)、5項(xiàng)條款

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

自去年正式落地以來(lái)，截至目前已經(jīng)有92家企業(yè)在科創(chuàng)板上市，而這些企業(yè)的科創(chuàng)“含金量”究竟如何一直是市場(chǎng)關(guān)心的話題。今日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)的科創(chuàng)屬性進(jìn)行了界定，而這也和企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板上市息息相關(guān)。

具體來(lái)看，《指引》的科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系采用“常規(guī)指標(biāo)+例外條款”的結(jié)構(gòu)，包括3項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)和5項(xiàng)例外條款。企業(yè)如同時(shí)滿足3項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)，即可認(rèn)為具有科創(chuàng)屬性；如不同時(shí)滿足3項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)，但是滿足5項(xiàng)例外條款的任意1項(xiàng)，也可認(rèn)為具有科創(chuàng)屬性。而根據(jù)《指引》，符合這些指標(biāo)或條款的企業(yè)將在申報(bào)科創(chuàng)板上市上得到支持和鼓勵(lì)。

科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)體系的3項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)

根據(jù)去年1月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》，科創(chuàng)板重點(diǎn)支持的行業(yè)包括新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等。

截至目前，已經(jīng)有92家企業(yè)在科創(chuàng)板上市。而據(jù)上交所的數(shù)據(jù)顯示，截至今日，還有14家科創(chuàng)板企業(yè)已提交注冊(cè)，即將上市。隨著科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量即將破百，如何考量企業(yè)的科創(chuàng)“含金量”呢？今晚證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《指引》對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)的科創(chuàng)屬性進(jìn)行了界定。 

據(jù)證監(jiān)會(huì)介紹，出臺(tái)《指引》的目的是落實(shí)科創(chuàng)定位，更好地支持和鼓勵(lì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

具體來(lái)看，《指引》的科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系采用“常規(guī)指標(biāo)+例外條款”的結(jié)構(gòu)，包括3項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)和5項(xiàng)例外條款。這其中的3項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)包括“研發(fā)投入金額或研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例”“發(fā)明專利”“營(yíng)業(yè)收入或營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率”。證監(jiān)會(huì)指出，這3項(xiàng)指標(biāo)主要側(cè)重反映企業(yè)的研發(fā)投入、成果產(chǎn)出及其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際影響，能夠較為全面地衡量企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)出及科技含量。

根據(jù)《指引》，這3項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)的具體內(nèi)容為：

（1）最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計(jì)在6000萬(wàn)元以上；

（2）形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項(xiàng)以上；

（3）最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 20%，或最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元。

值得注意的是，在《指引》中明確指出，支持和鼓勵(lì)科創(chuàng)板定位規(guī)定的相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域中，同時(shí)符合上述3項(xiàng)指標(biāo)的企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板上市。

某中小板公司董秘今晚和《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者談了對(duì)這3項(xiàng)指標(biāo)的看法，據(jù)了解，其所在公司旗下有幾家子公司擬進(jìn)行分拆上市。他認(rèn)為，根據(jù)這3項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，總體而言，營(yíng)收規(guī)模比較大的企業(yè)，會(huì)相對(duì)比較容易達(dá)到這3項(xiàng)指標(biāo)，而對(duì)于那些營(yíng)收規(guī)模比較小的企業(yè)可能會(huì)有一定的障礙。

另外，根據(jù)科創(chuàng)板的5套上市標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，允許還沒(méi)有什么收入的科技型企業(yè)上市，而目前已有此類生物醫(yī)藥企業(yè)在科創(chuàng)板上市。對(duì)于這類企業(yè)，《指引》也做出了相應(yīng)安排：采用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條第（五）款規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)科創(chuàng)板的企業(yè)可不適用上述第（3）項(xiàng)指標(biāo)中關(guān)于“營(yíng)業(yè)收入”的規(guī)定；軟件行業(yè)不適用上述第（2）項(xiàng)指標(biāo)的要求，研發(fā)占比應(yīng)在10%以上。

5項(xiàng)“例外條款”直指“核心技術(shù)”

如果有科技型企業(yè)無(wú)法同時(shí)符合上述3項(xiàng)指標(biāo)，是否就意味著其無(wú)緣科創(chuàng)板了呢？《指引》為這些企業(yè)另外開(kāi)了一扇窗。

《指引》亦指出，支持和鼓勵(lì)科創(chuàng)板定位規(guī)定的相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域中，雖未達(dá)到前述指標(biāo)，但符合下列情形之一的企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板上市：

（1）發(fā)行人擁有的核心技術(shù)經(jīng)國(guó)家主管部門(mén)認(rèn)定具有國(guó)際領(lǐng)先、引領(lǐng)作用或者對(duì)于國(guó)家戰(zhàn)略具有重大意義；

（2）發(fā)行人作為主要參與單位或者發(fā)行人的核心技術(shù)人員作為主要參與人員，獲得國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)、國(guó)家自然科學(xué)獎(jiǎng)、國(guó)家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)，并將相關(guān)技術(shù)運(yùn)用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)；

（3）發(fā)行人獨(dú)立或者牽頭承擔(dān)與主營(yíng)業(yè)務(wù)和核心技術(shù)相關(guān)的“國(guó)家重大科技專項(xiàng)”項(xiàng)目；

（4）發(fā)行人依靠核心技術(shù)形成的主要產(chǎn)品（服務(wù)），屬于國(guó)家鼓勵(lì)、支持和推動(dòng)的關(guān)鍵設(shè)備、關(guān)鍵產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件、關(guān)鍵材料等，并實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代；

（5）形成核心技術(shù)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利（含國(guó)防專利）合計(jì) 50 項(xiàng)以上。

值得注意的是，“核心技術(shù)”是這5項(xiàng)“例外條款”共有的關(guān)鍵詞。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)今日指出，上述5項(xiàng)“例外條款”主要是對(duì)《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》中“優(yōu)先支持符合國(guó)家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出的企業(yè)到科創(chuàng)板發(fā)行上市”的進(jìn)一步細(xì)化和落實(shí)，是對(duì)3項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，在實(shí)踐中會(huì)從嚴(yán)把握。