道達(dá)投資手記：節(jié)前傳統(tǒng)性清淡 注意科創(chuàng)板風(fēng)險(xiǎn)

　　上周，滬指出現(xiàn)沖高回落，再度失守3100點(diǎn)。不過(guò)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)卻連續(xù)走高，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不僅站穩(wěn)1900點(diǎn)整數(shù)關(guān)，同時(shí)周K線迎來(lái)“7連陽(yáng)”，板塊牛市的脈絡(luò)似乎越來(lái)越清晰。

本周有4個(gè)交易日，就將迎來(lái)春節(jié)長(zhǎng)假。豬年的最后階段，我們究竟是該戰(zhàn)斗到最后，還是養(yǎng)精蓄銳，備戰(zhàn)新年？達(dá)哥與牛博士就大家關(guān)心的話題進(jìn)行了討論。

牛博士：豬年最后一期《道達(dá)對(duì)話牛博士》欄目，還是照例請(qǐng)您對(duì)上周行情作一個(gè)總結(jié)。

道達(dá)：上周A股市場(chǎng)的走勢(shì)總體來(lái)說(shuō)表現(xiàn)比較正常，滬指沖高回落，圍繞3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)展開震蕩。而創(chuàng)業(yè)板則繼續(xù)震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逐漸站穩(wěn)了1900點(diǎn)整數(shù)關(guān)。

影響個(gè)股表現(xiàn)的因素主要來(lái)自年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告以及限售股解禁的相關(guān)信息。對(duì)整個(gè)市場(chǎng)影響最大的無(wú)疑還是中美正式簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的消息，算是利好終于落地兌現(xiàn)。

這樣一來(lái)，滬指也暫時(shí)見到一個(gè)階段性高點(diǎn)，隨后出現(xiàn)連續(xù)震蕩走低。對(duì)于這樣的走勢(shì)，我認(rèn)為是利好兌現(xiàn)，引領(lǐng)大盤持續(xù)走強(qiáng)的預(yù)期也就消失了。

這一波行情是從2019年12月初開始，不論是主板還是創(chuàng)業(yè)板，都有不小的漲幅。現(xiàn)在臨近春節(jié)，不少主力機(jī)構(gòu)提前進(jìn)入休假模式，成交量逐漸萎縮。

牛博士：盡管滬指調(diào)整，但是科創(chuàng)板似乎成為豬年最后的大亮點(diǎn)，您對(duì)科創(chuàng)板怎么看？

道達(dá)：科創(chuàng)板的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，尤其是中微公司，上周漲幅接近70%，幾乎碾壓其他科技股。

科創(chuàng)板漲了這么多，必須給大家提個(gè)醒，本周可能面臨震蕩。原因很簡(jiǎn)單，首批科創(chuàng)板公司將有限售股在1月22日解禁。這部分限售股是機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售的股份。

盡管此前有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，解禁數(shù)量不大，對(duì)科創(chuàng)板的沖擊較小，不用過(guò)分擔(dān)心，但達(dá)哥認(rèn)為，別看上周科創(chuàng)板漲得嗨，本周還是要小心為妙。

并不是說(shuō)達(dá)哥太膽小，大家只需想一想，如果我們是參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)投資者，以發(fā)行價(jià)拿到這么多股份后，漲了那么多，會(huì)不會(huì)拋售，就很容易想明白了。那么大的獲利空間，有賣出的沖動(dòng)是可以理解的。

牛博士：對(duì)創(chuàng)業(yè)板怎么看？本周，如果主板調(diào)整，科創(chuàng)板調(diào)整，最后只有看創(chuàng)業(yè)板了吧？

道達(dá)：從2019年12月初到現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已連續(xù)7周的周K線收陽(yáng)。歷史上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)過(guò)三次周K線“7連陽(yáng)”。第一次是2013年末到2014年2月初，周K線“7連陽(yáng)”后，出現(xiàn)近3個(gè)月調(diào)整；第二次是2015年的大牛市，從當(dāng)年2月初到4月中旬，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周K線“10連陽(yáng)”，休息一周后，又一次周K線“8連陽(yáng)”，宣告牛市見頂。

今年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的預(yù)期還是推進(jìn)注冊(cè)制。在政策沒(méi)有落地之前，它還將繼續(xù)成為推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)走強(qiáng)的重要因素。即便后市創(chuàng)業(yè)板有所調(diào)整，依然值得中長(zhǎng)期關(guān)注。

最后，想簡(jiǎn)單說(shuō)一下今年春節(jié)前的行情。總體來(lái)說(shuō)，我依然認(rèn)為行情可能會(huì)比較清淡，這是多年來(lái)的傳統(tǒng)。

在這樣的環(huán)境下，大家注意一些主要的風(fēng)險(xiǎn)因素，比如限售股解禁、業(yè)績(jī)預(yù)告爆雷等，注意個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)就好。

另外還有一點(diǎn)值得關(guān)注，近期明星基金經(jīng)理在發(fā)行基金產(chǎn)品，又是連續(xù)出爆款，這似乎不是什么太好的跡象。

我想說(shuō)的是，越是清淡的行情，越是調(diào)整低迷的行情，反而可能是一些倉(cāng)位較低的投資者布局的好機(jī)會(huì)，等到今年春節(jié)后，說(shuō)不定收益會(huì)超出你的預(yù)期。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

此前倉(cāng)位：六成

今日倉(cāng)位計(jì)劃：六成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。