國研中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟院研究部部長趙昌文：理解宏觀政策不能只看字面意思

每經(jīng)記者 張喜威    每經(jīng)編輯 陳星    

又是一年歲末時。12月29日，作為國內(nèi)金融領(lǐng)域高端學術(shù)交流平臺，已創(chuàng)刊16年的《中國金融學》回到創(chuàng)辦地——四川大學，召開第二屆中國金融學博士生論壇暨《中國金融學》創(chuàng)刊16周年學術(shù)年會。

據(jù)悉，本次活動由《中國金融學》編輯部與四川大學金融研究所共同主辦，科技金融與數(shù)理金融四川省重點實驗室、四川大學中國科技金融研究中心及浙江大學互聯(lián)網(wǎng)金融研究院成都分院共同承辦。

目前，《中國金融學》由清華大學、四川大學、浙江大學、中國人民大學合辦。

《每日經(jīng)濟新聞》記者現(xiàn)場獲悉，國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟院研究部部長、《中國金融學》創(chuàng)始主編趙昌文，電子科技大學校長、《中國金融學》學術(shù)委員曾勇，深圳證券交易所深圳證券信息有限公司副總經(jīng)理闕紫康，清華大學公共管理學院教授俞喬、中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍等近20位教授學者，以及來自成都市地方金融監(jiān)督管理局等政府部門、業(yè)界的嘉賓和40多位博士生參加了此次活動。

學術(shù)年會現(xiàn)場  圖片來源：主辦方供圖

理解宏觀政策不能只看字面

論壇上，四川大學商學院常務(wù)副院長鄧富民、趙昌文分別致辭。

近年來，包括科技金融在內(nèi)的一系列研究工作在國內(nèi)形成了很大的影響。鄧富民在致辭中表示，四川大學商學院的科技金融成果也廣泛運用到成都市、四川省乃至全國的金融服務(wù)，助力經(jīng)濟高質(zhì)量的發(fā)展，服務(wù)于實體經(jīng)濟。

趙昌文在致辭中談到了對宏觀政策的理解。他表示，對于“宏觀政策要穩(wěn)，微觀政策要活，社會政策要保底”這三句話，很多人僅從字面上理解是不妥的。

趙昌文表示，“宏觀政策要穩(wěn)”，更多是說除了要保持政策的連續(xù)性之外，政策目標是要保持宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性，或者說要穩(wěn)增長。“微觀政策要活”是說致力于達成的目標是激發(fā)微觀主體的活力，而不是微觀政策本身經(jīng)常變化，簡單從形式主義的角度理解可能出大錯。“社會政策要兜底”也是要筑牢一個安全網(wǎng)，讓全社會的資源能夠按照市場的規(guī)律順暢流動，這樣才可以有優(yōu)化配置。

參會的學術(shù)委員嘉賓主要圍繞“金融對外開放、金融政策和風險防范”“金融創(chuàng)新發(fā)展與供給側(cè)改革”“金融科技發(fā)展與機構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型”三個主題進行了交流。

其中，俞喬談到學術(shù)研究“參照體系”問題。他表示，“如果我們的研究以美國為參照體系，可能有很大的問題。”或許應(yīng)該從東方歷史，中國的出發(fā)點，以及全球面臨的新挑戰(zhàn)等各種可能性中尋找答案。

此外，趙錫軍針對對金融的認知，金融的邊界等問題展開了討論。闕紫康就供給側(cè)的金融創(chuàng)新談了自己的見解。曾勇針對“金融創(chuàng)新”表達了自己的觀點，提到針對小微企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)融資問題，最關(guān)鍵的不是“高成本”，因為這些企業(yè)的風險本身就高，關(guān)鍵是要創(chuàng)造一套治理、管控的機制。

“結(jié)構(gòu)性改革”或成政策主流

上個世紀30年代資本主義經(jīng)濟的“大危機”以后，財政政策和貨幣政策理論逐漸成為世界主要經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟調(diào)控的主要政策依據(jù)。

“任何一種良藥時間長了肯定會有‘抗藥性’，從近些年的實踐可以看到，2007、2008年金融危機、‘量化寬松’后，主要國家從2018年下半年開始又普遍出現(xiàn)了經(jīng)濟下滑。”浙江大學經(jīng)濟學院教授、浙江大學金融研究所所長王維安在發(fā)言中表示，實踐證明，從總量、需求端解決問題，經(jīng)濟一定會在供給端或結(jié)構(gòu)方面出現(xiàn)問題。

王維安表示，如果貨幣政策最終宣告徹底失靈，全球經(jīng)濟再救不起來就可能引發(fā)一次百年不遇的金融危機，下一個有效的政策理論是什么？

“中國、日本、歐洲都存在人口結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題，中國推出的結(jié)構(gòu)性改革也許會成為未來世界經(jīng)濟政策的主流。”王維安認為，對于“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”這一新生事物，大家的認知開始肯定會有分歧。但2016年的G20峰會上，許多國家認識到靠長期貨幣“放水”已經(jīng)解決不了問題。對于中國的理論、政策，學者們應(yīng)該高度重視。實踐證明，經(jīng)過幾十年的中高速增長，中國已成為世界第二大經(jīng)濟體，有沒有值得總結(jié)、值得研究的東西呢？

王維安表示：“國內(nèi)的理論研究已大大落后于實踐，而實踐始終走在理論的前面，實踐才是最豐富的，我們應(yīng)該沿著實踐的改變，不斷地提高自身的認知。”

此外，趙昌文在最后的總結(jié)中，針對歐洲、日本融資需求下降提出了兩個問題。從需求側(cè)思維看，企業(yè)不貸款意味著資金沒有需求，這種下降是不是趨勢性的？從供給側(cè)思維看，當資金的需求出現(xiàn)變化時，資金的供給者在哪里？商業(yè)銀行的未來在哪里？過去50年，銀行業(yè)機構(gòu)逐漸在全球上市公司前十強的排名中退出，在2018年和2019年的排名中，整個金融業(yè)就剩兩家，其余基本都是微軟、騰訊、Facebook、谷歌、阿里等平臺企業(yè)。

趙昌文認為，作為開放式體系，平臺企業(yè)價值創(chuàng)造的原理與傳統(tǒng)管道企業(yè)不同。平臺實現(xiàn)的是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟，價值創(chuàng)造的來源除內(nèi)部資產(chǎn)外，很大程度上是外部連接性，只要外部有連接性，其擴張就不會停。