每日經(jīng)濟新聞 2019-12-26 23:18:22
每經(jīng)記者 涂穎浩 每經(jīng)編輯 廖丹
站在2020年當口,深挖大金融板塊中蘊藏著的投資機會,對投資者而言無疑是最值得關(guān)注的話題。
多家券商分析人士已就銀行、保險、證券等金融業(yè)的基本面展開深入研究,《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,就銀行業(yè)而言,除低估值等特征,由于不良認定逐步趨嚴,資產(chǎn)質(zhì)量的不斷提升有利于行業(yè)估值的提升;對于保險業(yè)而言,以健康險為代表的細分領(lǐng)域保費增長值得期待,經(jīng)歷了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后的大型險企保費好轉(zhuǎn)、價值提升,成為行業(yè)持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動因素;資本市場改革將促進我國證券公司從“通道類中介”向“專業(yè)型投行”轉(zhuǎn)型,同時,改革將推動證券行業(yè)加速形成差異化發(fā)展格局。
對金融行業(yè)而言,對外開放帶來的機遇大于挑戰(zhàn)。東方金誠金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理李茜對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,中資機構(gòu)通過引入境外投資者,能在公司治理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、風(fēng)險控制等方面吸收國外經(jīng)驗。外資機構(gòu)通過自設(shè)機構(gòu),也豐富了我國金融業(yè)的市場結(jié)構(gòu),有助于銀行、券商、保險等行業(yè)的良性競爭和提升金融服務(wù)效力。
對于2020年銀行板塊基本面,“穩(wěn)健”成為多位行業(yè)分析人士給出的較為一致的答案。
東方證券分析師指出,“當前人民幣貸款仍為社會融資的主要支撐,企業(yè)債券雖增速較高,但體量仍較??;股票融資對于大部分民營中小微企業(yè)而言中短期不具備可操作性;預(yù)計2020年信貸擴張仍能給銀行帶來較高的業(yè)績確定性。”
2019年,在宏觀經(jīng)濟壓力加大背景下,市場對銀行板塊預(yù)計較為悲觀,目前整體估值約為0.7倍。平安證券分析師魏偉對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示:“銀行板塊估值目前處于歷史低位,銀行的高股息率對境外資金和中長期資金的吸引力也將持續(xù)。”
數(shù)據(jù)顯示,目前在36家A股上市銀行中,有24家跌破凈值,意味著銀行股當前的市值低于賬面價值。從股息率來看,目前國有大行股息率大多在4%以上,遠高于十年期國債收益率約3%的水平。
展望2020年,東方證券分析師認為,在經(jīng)濟下行壓力仍較大的環(huán)境中,零售業(yè)務(wù)具有長期戰(zhàn)略意義,零售業(yè)務(wù)可增強銀行經(jīng)營的抗周期能力,非息收入占比提升有助于減輕銀行信貸投放持續(xù)加大帶來的資本補充壓力。
東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示:“從已經(jīng)上市的金融機構(gòu)來看,頭部公司從穩(wěn)定性、風(fēng)險偏好、估值水平、分紅指標等多方面都相對更有吸引力。從大的趨勢來看,幾大板塊都有長遠投資機會,具體而言,銀行、保險、證券投資機會遞減。證券板塊的波動性是一個需要考慮的因素,保險存在結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛,而銀行目前存在相對比較穩(wěn)定的機會,更多的是一個估值的優(yōu)勢。”
2017年以來,監(jiān)管部門頻頻出臺文件,以引導(dǎo)保險公司回歸“保險姓保”本源,嚴防利差損風(fēng)險。自“134號文”在2017年10月實施后,保險業(yè)保費增長踩下“剎車”。2018年二季度后,保險公司改善策略積極應(yīng)對保費下滑帶來的影響。2019年前10月,人身險實現(xiàn)原保費收入2.75萬億元,同比增幅達13.56%。
華西證券預(yù)計,2020年與2019年的保費增速仍將保持正增長,人身險保費將保持兩位數(shù)增長。值得一提的是,在壽險保費中,健康險的增長吸引市場關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示,自2019年6月以后,健康險占比歷史首次開始超過20%大關(guān)。
一位壽險公司戰(zhàn)略部負責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示:“在行業(yè)轉(zhuǎn)型的大趨勢下,發(fā)展保障類的健康險產(chǎn)品已成為行業(yè)共識;國務(wù)院提出實施健康中國行動意見,從國家層面也是高度關(guān)注民眾健康需求;疊加國民健康保障意識的覺醒,90后、00后一代走向崗位,逐漸成為保險消費的主力。三股合力為健康險大力發(fā)展提供支撐,趨勢一旦開始形成,將一發(fā)不可收拾。”
作為衡量壽險業(yè)務(wù)價值的關(guān)鍵指標之一,各家險企代理人發(fā)展值得關(guān)注。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,四大A股上市險企中,除新華保險外,中國人壽、中國平安、中國太保2019年中期代理人數(shù)量較去年同期均略有下降,各大險企當前以“提質(zhì)”為主要目標。
受益于市場行情回暖和資本市場改革,今年A股證券公司交上了一份好看的成績單。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示,2019年前三季度,A股43家證券公司全部實現(xiàn)凈利潤正增長。在大券商中,中國銀河、海通證券、國信證券漲幅居前。
多位行業(yè)分析師預(yù)判,經(jīng)過2019年行業(yè)盈利觸底反彈,在2020年政策紅利全面釋放,券商業(yè)績有望多點開花。
封面圖片來源:視覺中國
如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán),嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟新聞APP