揭秘青島五道口摘牌奇瑞“混改”：出資144.5億元 欲助奇瑞上市

每經(jīng)記者 黃辛旭    每經(jīng)編輯 段思瑤    

一波三折后，奇瑞混改終于落錘。根據(jù)長江產(chǎn)權(quán)交易所公告，奇瑞控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱奇瑞控股）與奇瑞汽車股份有限公司（以下簡稱奇瑞股份）的增資擴(kuò)股項(xiàng)目已順利完成，投資方青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱青島五道口）合計(jì)出資144.5億元。

“青島五道口團(tuán)隊(duì)了解汽車行業(yè)，既可以將其擁有的豐富產(chǎn)業(yè)和客戶資源引入奇瑞，又可以在產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)作方面幫助奇瑞。”奇瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

對奇瑞而言，增資擴(kuò)股結(jié)束，也意味著一個(gè)全新篇章即將開啟。據(jù)記者了解，青島五道口入主后，未來青島即墨區(qū)將會(huì)落戶一家奇瑞整車廠。青島五道口為奇瑞帶來資金的同時(shí)，更重要的目標(biāo)是幫助其在資本市場上市。

“奇瑞想要實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，除了改變機(jī)制外，還要有更多的金融資源和市場資源注入，以更快速度登陸資本市場。”上述奇瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

原股東或未完全喪失決策權(quán)

按照混改方案，青島五道口對奇瑞控股與奇瑞股份同時(shí)增資，入股比例分別為30.99%和18.5185%，成為奇瑞控股的第一大股東。由于奇瑞控股仍是奇瑞股份的第一大股東，持股比例約為32.48%，這意味著青島五道口也間接成為奇瑞股份的第一大股東。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，在《奇瑞控股集團(tuán)有限公司增資擴(kuò)股協(xié)議》（以下簡稱《協(xié)議》）生效之日起5個(gè)工作日內(nèi)，青島五道口需要支付40%的第一期增資款，約為57.8億元，在《協(xié)議》生效的270日內(nèi)支付剩余60%增資款項(xiàng)。

隨著奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目的摘牌，青島五道口的神秘身份也被揭開。記者在“中共青島市即墨區(qū)委 青島市即墨區(qū)人民政府”的官方網(wǎng)頁上了解到，青島五道口是為參與奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目專門設(shè)立的基金主體，即墨區(qū)是青島五道口的重要基石投資者。

資料顯示，青島五道口的注冊時(shí)間是今年8月22日，注冊地址為山東省青島市即墨區(qū)青島汽車產(chǎn)業(yè)新城大眾一路8號(hào)。啟信寶顯示，青島五道口最大股東為北京五道口投資基金管理有限公司，持股比例為95%；自然人王娟持股5%。青島五道口的基金管理人為北京五道口投資基金管理有限公司（以下簡稱北京五道口）。

記者了解到，長江產(chǎn)權(quán)交易所的交易公告發(fā)布之后，奇瑞控股和奇瑞股份的工商變更登記將在1個(gè)月內(nèi)完成，后續(xù)工作安排則根據(jù)《協(xié)議》約定來推進(jìn)。

有消息稱，奇瑞將在2020年春節(jié)前完成新一屆董事會(huì)的改組，董事長仍由尹同躍擔(dān)任。同時(shí)，原奇瑞控股的第一大股東蕪湖市建設(shè)投資有限公司（以下簡稱蕪湖建投）退居第二，但擁有“一票否決權(quán)”。對此，記者向上述奇瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人求證，對方稱暫時(shí)不能對外透露。

不過，北京五道口董事長、創(chuàng)始合伙人周建民曾公開表示：“青島五道口入股后，將秉承‘幫忙不添亂’的原則。”由此可見，奇瑞原股東或許并未完全喪失決策權(quán)。

關(guān)鍵人物：焦震

在奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目尚未落定之前，一直有傳聞稱兩家私募在爭奪。彼時(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為騰興長三角（海寧）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱騰興長三角）競標(biāo)成功的概率更大。然而，奇瑞增資項(xiàng)目卻最終“花落”青島五道口。

為何一直“呼聲”較高的投資者卻最終出局？這與奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目的綜合評議流程有關(guān)。記者了解到，當(dāng)有兩個(gè)及兩個(gè)以上合格意向投資方時(shí)，將采取綜合評議的交易方式，由綜合評議小組對合格意向投資方的綜合實(shí)力及財(cái)務(wù)實(shí)力、未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、資源協(xié)同能力、對奇瑞控股及奇瑞股份增資擴(kuò)股項(xiàng)目的增資認(rèn)購價(jià)報(bào)價(jià)等多個(gè)方面進(jìn)行綜合評議。

首先，青島五道口和騰興長三角背后都有地方政府的身影。青島即墨區(qū)政府是青島五道口的重要基石投資者；騰興長三角的最大股東是浙江省海寧市資產(chǎn)經(jīng)營公司，該公司由海寧市（縣級(jí)市）國資委100%出資設(shè)立。

相比于騰興長三角，青島五道口背后的即墨區(qū)與奇瑞淵源頗深。公開資料顯示，早在2015年8月，奇瑞董事長尹同躍在即墨區(qū)舉行的“2015中國汽車投資創(chuàng)業(yè)峰會(huì)”上，便代表奇瑞與即墨區(qū)政府達(dá)成了落地生產(chǎn)新能源汽車的初步意向。

不過，青島五道口最終能摘取奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目是因?yàn)橐晃?ldquo;關(guān)鍵人物”——鼎暉投資基金管理公司總裁焦震。啟信寶顯示，焦震還有另一個(gè)身份：奇瑞汽車董事。他與北京五道口董事長、創(chuàng)始合伙人周建民同為山東大學(xué)校友，聯(lián)系密切。

根據(jù)《青島日報(bào)》今年4月25日刊登的一則新聞，青島市領(lǐng)導(dǎo)曾會(huì)見焦震、周建民等企業(yè)家，并且在會(huì)上談到了青島市正大力發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，著力建設(shè)全球最大的新能源汽車產(chǎn)業(yè)基地。

隨后，在5月“2019全球（青島）創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)”上，青島五道口首次亮相。公開信息顯示，青島宣布設(shè)立總規(guī)模為500億元的科創(chuàng)母基金，青島五道口成為其意向合作基金之一。據(jù)了解，青島科創(chuàng)母基金將重點(diǎn)投資人工智能、新能源及新能源智能汽車、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)猜測，青島五道口入股奇瑞是由焦震“牽線搭橋”，但此推測并未得到奇瑞官方認(rèn)可。

奇瑞上市癡心不改

事實(shí)上，奇瑞對增資擴(kuò)股項(xiàng)目投資方的要求是苛刻的。奇瑞在增資擴(kuò)股公告里已明確表示，奇瑞控股、奇瑞股份增資的新增投資方需為同一投資方，外資和整車企業(yè)都不符合條件等。

青島五道口入股奇瑞后，周建民表態(tài)，會(huì)秉承“幫忙不添亂”的原則來協(xié)助“奇瑞2025戰(zhàn)略”落地。而新能源汽車產(chǎn)業(yè)是青島正在重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，即墨的青島汽車產(chǎn)業(yè)新城更喊出“雙千億”的目標(biāo)口號(hào)。

“對奇瑞增資擴(kuò)股，青島方面應(yīng)該是為了新增產(chǎn)能。”一位接近奇瑞汽車人士告訴記者。

目前青島有整車生產(chǎn)企業(yè)4家，分別為北京新能源汽車股份有限公司青島分公司、一汽解放青島汽車有限公司（新能源商用車基地）、上汽通用五菱汽車股份有限公司青島分公司、一汽大眾汽車有限公司青島分公司，以及其他汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)等。而青島五道口入股奇瑞后，奇瑞將在即墨區(qū)落戶一家整車廠，以帶動(dòng)青島汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)發(fā)展。

此外，一位不愿具名的汽車分析師也告訴記者：“被青島五道口控股后，奇瑞可以謀求上市。這些投資方本身就是資本運(yùn)作的高手，奇瑞上市后對投資方會(huì)有更多收益。”

“奇瑞增資擴(kuò)股的目的也是為了降低財(cái)務(wù)成本。奇瑞是目前中國少數(shù)沒有上市的汽車集團(tuán)公司，因?yàn)榘l(fā)展過程中的融資成本較高。”上述奇瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，目前，奇瑞上市的具體計(jì)劃還不清楚，但后續(xù)應(yīng)該會(huì)有相應(yīng)動(dòng)作。

記者了解到，青島五道口入股后，將與其他股東共同制定市場化的激勵(lì)機(jī)制，這意味著奇瑞的一些機(jī)制將會(huì)有所調(diào)整。

蕪湖不得不放手？

奇瑞對蕪湖當(dāng)?shù)氐呢暙I(xiàn)是顯而易見的。尹同躍曾透露，奇瑞為蕪湖帶來了將近1000家企業(yè)，僅奇瑞自身就投了200多家企業(yè)?？梢哉f，奇瑞對蕪湖地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很重要，以致于去年奇瑞混改流拍，就有觀點(diǎn)認(rèn)為，可能是蕪湖當(dāng)?shù)卣辉敢夥攀帧?/p>

此次青島五道口入主奇瑞控股，蕪湖當(dāng)?shù)貫楹卧敢夥攀郑?ldquo;首先是受上層政策導(dǎo)向的影響，國企混改要加快趨勢。蕪湖政府讓出控股權(quán)，意味著奇瑞改革更徹底，也是為了順應(yīng)當(dāng)前國企混改不斷深入的大趨勢。其次受體制影響，奇瑞發(fā)展已不見后勁，當(dāng)?shù)卣埠苤薄?rdquo;全聯(lián)車商投資管理有限公司總裁曹鶴告訴記者。

據(jù)上述接近奇瑞汽車的相關(guān)人士向記者透露：“奇瑞的資本壓力太大，這也是這次蕪湖當(dāng)?shù)卣坏貌环攀值囊粋€(gè)重要原因。”

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，奇瑞控股的凈利潤為-1.55億元，資產(chǎn)總額為904.17億元，負(fù)債總額為685.08億元；奇瑞股份的凈利潤為-13.74億元，資產(chǎn)總額為830.82億元，負(fù)債總額為622.93億元。

此次混改完成后，蕪湖建設(shè)不再是奇瑞的第一大股東，但如果其仍具有一票否決權(quán)，奇瑞汽車的決策與日常經(jīng)營管理是否會(huì)受到影響，業(yè)內(nèi)對此仍將高度關(guān)注。