面板產業(yè)加速出清，價格跌至成本線，拐點已現(xiàn)？機構正密集調研，這些A股公司已啟動反彈

產能過剩而價格“跌跌不休”的面板行業(yè)，近期一洗頹勢。

圖片來源：攝圖網

2019年液晶面板行業(yè)供求關系加速惡化，韓國主要面板制造商連續(xù)數(shù)個季度巨額虧損，正在逐步退出LCD產能。國內面板企業(yè)去年以來面臨價格“跌跌不休”的寒冬，隨著韓國廠商在2020年將會進一步退出LCD產能，整個大尺寸顯示器市場的供需平衡正在向好的方正發(fā)展，以京東方A、TCL集團（華星光電）為代表的國內企業(yè)正在全面性崛起。

近期海外面板上市公司已提前反應，臺灣上市的友達、群創(chuàng)光電、美國上市的LG Display近日均紛紛大漲。與此同時，京東方A、TCL集團（華星光電）和深天馬A等11月以來已經開始啟動反彈。

中信證券指出，目前而言，面板行業(yè)整體雖仍處于供過于求的局面，但部分企業(yè)的面板價格已跌至現(xiàn)金成本附近，價格在四季度有望觸底止跌，明年春節(jié)后甚至有望迎來小幅漲價潮。

機構密集調研

產能過剩而價格“跌跌不休”的面板行業(yè)，近期一洗頹勢。首先是海外市場的面板龍頭提前啟動。本周以來，友達（2409.TW）累計漲幅近14%，群創(chuàng)光電（3481.TW）同期漲幅近7%，在美上市的LG Display（LPL.N）12月9日（美國時間）大漲10.43%。

與此同時，京東方A、TCL集團（華星光電）和深天馬A等11月以來已啟動反彈。11月至今TCL集團累計漲幅已達25%，京東方A和深天馬A同期漲幅達15%。而wind顯示面板指數(shù)11月至今漲幅已達11.93%，顯著強于同期的滬深300指數(shù)。

值得注意的是，近期面板企業(yè)調研不斷，京東方10月底以來密集披露了11份調研記錄，而TCL集團同期也有9份調研記錄，而深天馬12月10日一次披露了4份。調研的密集程度顯示機構的關注度在不斷增加。

目前，全球的面板行業(yè)中，中韓的方向有所不同。京東方、TCL等面板廠商在前些年發(fā)力LCD大面板產能，產能上升非?？?，而韓國的廠商則是逐步退出了LCD，轉向全力發(fā)展OLED產能。

方正證券指出，大陸液晶面板產業(yè)從2005年開始規(guī)模產業(yè)化，經過10年的時間，第一次逐步具備了逆周期投資能力。從2009年開始，以京東方為首，TCL集團（華星光電）、深天馬、中電能貓為代表的大陸企業(yè)，開始了高世代線的建設與迅速擴張，加之下游產業(yè)鏈的成熟配套，LCD產品在世界范圍內市場的份額占比不斷加速提升，逐漸壓縮原有的臺灣、韓國企業(yè)份額空間。

根據(jù)IHS發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年中國大陸地區(qū)已經超越韓國，成為LCD顯示面板最大的產能來源地，預計2020年以后全球超過40%的產能將來源于大陸地區(qū)，LCD領域超過50%的產能將來自于中國大陸。

供需拐點已現(xiàn)？

目前面板行業(yè)的主要看點集中在LCD上，前幾年LCD由于我國廠商的大量擴產，導致面板行業(yè)供過于求，價格直線下滑。近一年面板價格平均跌幅超過25%，其中下跌幅度排在前三位的是大尺寸的55”，65”和32”面板，跌幅分別為33%，29%和27%。

國金證券指出，面板價格“跌跌不休”的背后還是在于中國大陸廠商如京東方，華星光電和惠科光電新增的8.5代和10.5代線的產能開出對于行業(yè)供需形成的巨大沖擊，疊加貿易戰(zhàn)對于電視出口的影響，導致大尺寸面板供過于求嚴重失衡。

國外廠商由于沒有補貼的因素，生產越多虧得越多，所以在今年韓國廠商紛紛表示停產LCD面板專注轉向高端的OLED面板。

從LCD自身的產業(yè)周期來看,每一輪行業(yè)見底的標志都表現(xiàn)為龍頭廠商經營性虧損，行業(yè)出現(xiàn)普遍性虧損，最終倒逼落后產能的退出，從而迎來新一-輪的成長周期。

國金證券指出，隨著面板價格在2018-2019連續(xù)兩年走低，全球龍頭LG Display（LPL.N）進入2019年以來已經出現(xiàn)連續(xù)三個季度營業(yè)利潤虧損，今年第三季度營業(yè)利潤為-3.66億美元，營業(yè)利潤率下滑至-7.5%。臺灣“面板雙雄”友達和群創(chuàng)光電同樣陷入連續(xù)3-4個季度虧損。

值得注意的是，國內龍頭已經透露LCD產能擴張接近尾聲。近日，京東方董事長陳炎順在接受媒體采訪時表示，LCD未來發(fā)展已不大，京東方將停止對LCD產線的投資，公司資源將更聚焦在OLED及新興的Mini LED和Micro LED等領域。

液晶面板整體價格持續(xù)下滑已逾兩年，新時代證券認為，京東方A作為我國LCD龍頭企業(yè)，在關鍵時點宣布停止對LCD產線投資，集中資源聚焦OLED及新興顯示領域，預示著全球LCD產能擴張已臨近尾聲。如果2020年韓國LCD產能加大退出，LCD整體供需平衡將明顯改善。

市場長周期供需拐點已經顯現(xiàn)的，但行情大范圍啟動仍需“催化劑”。有業(yè)內人士指出，從當前的時點來看，LCD面板需求的回升可能會出現(xiàn)在明年。4K視頻的普及、歐洲杯和奧運會的賽事舉辦，都會催生對電視更新的需求，需求的增量可能會在明年春節(jié)后就開始顯現(xiàn)。

e公司官微 康殷

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