鐵礦石期權(quán)大商所成功上市 首秀成交2.6萬手 “i2005-C系列”3只漲幅逾100%

每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 吳永久    

鐵礦石期權(quán)在大連鳴鑼開市 圖片來源：大商所

12月9日，隨著一聲金鑼響，報(bào)價(jià)板上，看漲期權(quán)“i2005-C-680”合約率先翻紅，開盤價(jià)22.8元／噸！大連商品交易所第一個(gè)鐵礦石期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生了！

市場全天成交活躍，看漲期權(quán)“i2005-C-680”合約漲幅達(dá)到了131.71%，成交非?；钴S。

大連商品交易所（以下簡稱大商所）理事長李正強(qiáng)表示：“鐵礦石期權(quán)上市是產(chǎn)業(yè)界、期貨界翹首以盼的喜事，也是各方共同努力的結(jié)果！”

12月9日上午9時(shí)，大連市委常委、副市長駱東升與中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管部副主任嚴(yán)紹明一同為鐵礦石期貨期權(quán)（下稱鐵礦石期權(quán)）鳴鑼開市。

成交額7614萬元 1200余戶參與交易

開盤后，報(bào)價(jià)板上，看漲期權(quán)“i2005-C-680”合約率先翻紅，開盤價(jià)22.8元／噸！大商所誕生了首個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)的鐵礦石期權(quán)價(jià)格！

旋即，多個(gè)合約陸續(xù)開始有了成交。“i2005-C-640”看漲期權(quán)合約，36.5元；“i2005-C-630”看漲期權(quán)合約，40.9元；“i2005-P-650”看跌期權(quán)合約，50.7元；“i2005-P-640”看跌期權(quán)合約，44.7元……期權(quán)“i2005系列”多個(gè)合約依次登上歷史舞臺。

大連市副市長駱東升表示：“年終歲尾，今天我們迎來了鐵礦石期權(quán)上市，這是大商所推進(jìn)國際一流衍生品交易所建設(shè)中的一件大事，也是大連區(qū)域性金融中心建設(shè)的喜事。在此，我謹(jǐn)代表大連市政府向大商所表示熱烈祝賀！”

至此，鐵礦石成為大商所首個(gè)“一全兩通”品種。

“一全”指“期貨、期權(quán)、互換等衍生工具齊全”，“兩通”指“期貨與現(xiàn)貨連通、境內(nèi)與境外連通”。

大商所理事長李正強(qiáng)表示： “今天，鐵礦石期權(quán)上市，使‘一全兩通’構(gòu)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，真正為鐵礦石相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈搭建起相對完善的、‘多元開放’的衍生工具、產(chǎn)品和市場服務(wù)體系。”

鐵礦石期權(quán)上市首日共推出了10個(gè)系列的252個(gè)合約，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日鐵礦石期權(quán)成交量2.6萬手（單邊，下同），成交額7614萬元，持倉量1.5萬手。當(dāng)日共有1200余名客戶參與鐵礦石期權(quán)交易，包含做市商在內(nèi)的單位客戶成交量占比為78.14%。

當(dāng)日鐵礦石期貨的主力合約為鐵礦石期貨2005合約，期權(quán)主力合約為i2005系列，該系列期權(quán)成交1.6萬手，占鐵礦石期權(quán)當(dāng)日總成交量的61%?？礉q期權(quán)持倉量最大的合約是i2005-C-680，看跌期權(quán)持倉量最大的合約為i2005-P-620。

“i2005-C系列”有3只漲幅逾100%

開盤后，有6個(gè)合約第一時(shí)間翻紅！

開盤初期，成交最活躍的看漲期權(quán)是“i2005-C-640”合約。行權(quán)價(jià)640元每噸的看漲期權(quán)是平值期權(quán)，行權(quán)價(jià)正好和“鐵礦石2005”期貨開盤時(shí)的最新報(bào)價(jià)633.5元每噸最接近，所以市場成交也最活躍。行權(quán)價(jià)650、660的淺虛值看漲期權(quán)、670、680的深度虛值看漲期權(quán)也表現(xiàn)不錯(cuò)，市場波動(dòng)率比較好，看漲期權(quán)成交量也遠(yuǎn)大于看跌期權(quán)，市場看漲氛圍濃厚。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者現(xiàn)場觀察，以鐵礦石期貨主力合約“鐵礦2005”為“標(biāo)的物”的平值看漲期權(quán)、虛值看漲期權(quán)表現(xiàn)最活躍。

今日，期權(quán)標(biāo)的物鐵礦石2005合約大幅上漲，盤中一度摸到了漲停板，截至收盤漲幅依然高達(dá)5.58%。

圖說：鐵礦石2005合約盤中一度摸到漲停板 數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)

截至12月9日收盤，看漲期權(quán)“i2005-C-680”合約漲幅達(dá)到了131.71%。

圖說：期權(quán)“i2005系列”多個(gè)合約漲幅100% 數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)

看跌期權(quán)方面，資金參與度也非常不錯(cuò)。成交量最活躍的是行權(quán)價(jià)為620元的看跌期權(quán)“i2005-P-620”，全天成交了2464手，由于標(biāo)的期貨合約單日大漲，本來的淺虛看跌期權(quán)迅速演變成虛值看跌期權(quán)。在多頭氛圍下，看跌期權(quán)“i2005-P-620”下跌幅度達(dá)到了27.51%,今天也是看跌期權(quán)賣家收益頗豐的一天。

大商所收盤后披露的數(shù)據(jù)顯示，從當(dāng)日鐵礦石期權(quán)的運(yùn)行情況看，受標(biāo)的期貨價(jià)格上漲影響，當(dāng)日鐵礦石期權(quán)主力月份i2005系列的13個(gè)看漲期權(quán)合約全部上漲，13個(gè)看跌期權(quán)合約全部下跌。其中，看漲期權(quán)平值合約i2005-C-650全日呈震蕩上升趨勢，開盤價(jià)33.0元/噸，收盤價(jià)40.7元/噸，相比掛盤基準(zhǔn)價(jià)漲幅23%；看跌期權(quán)平值合約i2005-P-650開盤價(jià)50.7元/噸，收盤價(jià)38.3元/噸，相比掛盤基準(zhǔn)價(jià)跌幅24%。

鐵礦石期權(quán)首日運(yùn)行平穩(wěn)

“上市首日鐵礦石期權(quán)運(yùn)行平穩(wěn)，定價(jià)合理有效，與標(biāo)的期貨市場聯(lián)動(dòng)良好，市場各方對鐵礦石期權(quán)服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展充滿期待。”這是權(quán)威機(jī)構(gòu)對今日鐵礦石期權(quán)的首日表現(xiàn)進(jìn)行的評價(jià)。

據(jù)大商所披露的數(shù)據(jù)，截至上午交易暫停，鐵礦石期權(quán)成交量（單邊，下同）1.7萬手，持倉量1.1萬手。鐵礦石期權(quán)成交量占標(biāo)的1.48%，持倉量占標(biāo)的1.03%。鐵礦石期權(quán)各系列合約的隱含波動(dòng)率基本呈現(xiàn)微笑特征，持倉最大的i2005系列隱含波動(dòng)率在23%~27%區(qū)間，鐵礦石期貨30天歷史波動(dòng)率為23.2%，兩個(gè)波動(dòng)率收斂較好。

大商所的鐵礦石期權(quán)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)上市。市場參與的人群和成交的活躍程度超過了部分市場機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

11月25日，大商所公布了鐵礦石期權(quán)做市商名單，中信證券、五礦產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)（深圳）有限公司、中信中證資本管理有限公司等12家公司成為鐵礦石期權(quán)做市商。12月9日，大商所為鐵礦石期權(quán)做市商授牌。

12月9日開市起，做市商即對鐵礦石期權(quán)合約提供雙邊報(bào)價(jià)，通過持續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)報(bào)價(jià)為市場提供流動(dòng)性，幫助鐵礦石期權(quán)尋找合理定價(jià)，滿足投資者交易需求。

浙期實(shí)業(yè)副總經(jīng)理陸麗娜表示，鐵礦石期權(quán)上市的成功跟期權(quán)做市商制度是分不開的。做市商在開盤后迅速參與報(bào)價(jià)工作，為市場提供了較窄的價(jià)差，開盤前2分鐘平值合約價(jià)差基本保持在2元/噸左右，隨后做市商通過積極報(bào)價(jià)，價(jià)差逐漸縮窄至1元/噸以下。全天公司不僅為主力合約提供持續(xù)報(bào)價(jià)，也通過回應(yīng)報(bào)價(jià)方式為非主力合約持續(xù)提供流動(dòng)性，很好地完成了做市義務(wù)。

分析人士：期價(jià)走強(qiáng)為期權(quán)市場積累了人氣

上周五夜盤交易時(shí)間，鐵礦石期貨主力合約“鐵礦2005”尾盤大幅走強(qiáng)，呈現(xiàn)單邊上揚(yáng)的態(tài)勢。這為今日鐵礦石期權(quán)首秀人氣高漲奠定了基礎(chǔ)。

記者注意到，截至夜盤交易時(shí)間結(jié)束，鐵礦2005合約上漲了16.5元每噸，夜盤的漲幅達(dá)到了2.67%。根據(jù)規(guī)則，夜盤的漲幅是第二天日間交易的一部分，漲幅都是算在12月9日的收盤漲幅以內(nèi)。這為鐵礦石期權(quán)的開盤營造了良好氛圍。

國信期貨分析師蔡元祺表示，受巴西淡水河谷下調(diào)其第一季度鐵礦石產(chǎn)量、鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期影響，鐵礦石期貨上周五夜盤快速拉升，周一開盤后繼續(xù)沖高，盤中一度觸及漲停。鐵礦石期權(quán)首日交易也體現(xiàn)了市場偏多情緒，期權(quán)流動(dòng)性主要集中在平值和虛值看漲期權(quán)的合約上，特別是買入看漲和賣出看跌期權(quán)的積極性較高。從波動(dòng)率上看，當(dāng)日各期權(quán)合約的隱含波動(dòng)率均處于合理范圍。全天主力系列平值期權(quán)隱含波動(dòng)率平均處于26%的水平，基本保持穩(wěn)定，鐵礦石期貨指數(shù)30日、60日、90日歷史波動(dòng)率分別為21%、26%與32%，可見鐵礦石期權(quán)隱含波動(dòng)率與標(biāo)的期貨歷史波動(dòng)率收斂較好。從偏度上看，鐵礦石期權(quán)同大部分商品期權(quán)一樣，呈現(xiàn)經(jīng)典的右偏性，即虛值看漲期權(quán)隱含波動(dòng)率高于虛值看跌期權(quán)，這也體現(xiàn)了市場看漲預(yù)期。同時(shí)，平值附近看漲、看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率非常接近，不存在無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會，市場競價(jià)合理。

12月9日開盤前，以鐵礦石期貨主力合約“鐵礦2005”為“標(biāo)的物”，期權(quán)“i2005系列”大商所一共掛出了13個(gè)期權(quán)合約，行權(quán)價(jià)從560元每噸～680元每噸，行權(quán)價(jià)格間距為10元每噸。

根據(jù)規(guī)則：“行權(quán)價(jià)格覆蓋鐵礦石期貨合約上一交易日結(jié)算價(jià)上下浮動(dòng)1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對應(yīng)的價(jià)格范圍”。上周五（12月6日）“鐵礦2005”結(jié)算價(jià)是618.5元每噸，12月9日的漲跌停板幅度是6%，所以行權(quán)價(jià)格的理論覆蓋范圍需要包含“562.84元每噸～674.17元每噸”這個(gè)區(qū)間，所以開盤前大商所一共掛出了13個(gè)以“鐵礦2005”為標(biāo)的物的主力期權(quán)合約。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，以“鐵礦2002”為標(biāo)的的近月期權(quán)合約掛了14個(gè)，以“鐵礦2009”為標(biāo)的的遠(yuǎn)月期權(quán)合約掛了12個(gè)，行權(quán)價(jià)格間距都是10元每噸。