紫金礦業(yè)70.3億收購(gòu)南美黃金公司 連續(xù)海外并購(gòu)會(huì)否導(dǎo)致財(cái)務(wù)吃緊？

每經(jīng)記者 靳水平    每經(jīng)編輯 文多    

近來(lái)，紫金礦業(yè)（601899，SH）在并購(gòu)領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。12月2日晚間，紫金礦業(yè)公告稱，公司擬通過(guò)下屬公司現(xiàn)金收購(gòu)大陸黃金股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱大陸黃金）100%股權(quán)，總對(duì)價(jià)約13.3億加元，折合人民幣約70.3億元。大陸黃金為一家哥倫比亞大型金礦公司，總部設(shè)在加拿大。紫金礦業(yè)稱，通過(guò)本次收購(gòu)不僅可增加公司的金銀資源儲(chǔ)量，同時(shí)，隨著金礦項(xiàng)目投產(chǎn)，將產(chǎn)生強(qiáng)勁的利潤(rùn)和現(xiàn)金流。

當(dāng)下，大陸黃金目前已在加拿大多倫多交易所（股票代碼CNL）和美國(guó)OTCQX國(guó)際市場(chǎng)（股票代碼CGOOF）上市，主要在哥倫比亞從事黃金資源的勘探、開(kāi)發(fā)、收購(gòu)和評(píng)估。

大陸黃金核心資產(chǎn)是武里蒂卡金礦項(xiàng)目100%權(quán)益。而紫金礦業(yè)此次巨資收購(gòu)，也是源于對(duì)該資產(chǎn)的看重。

紫金礦業(yè)披露，武里蒂卡金礦是世界級(jí)高品位大型金礦，探明+控制級(jí)別的金資源量165.47噸、銀653.17噸，平均品位分別為10.32克/噸，40.76克/噸，另有推斷的資源量黃金187.24噸，銀815.53噸，平均品位分別為8.56g克/噸，37.28克/噸，資源稟賦好。

除上述核心資產(chǎn)外，大陸黃金還在武里蒂卡項(xiàng)目周邊擁有采礦權(quán)12宗，探礦權(quán)1宗；在其他省、地區(qū)有采礦權(quán)1宗、探礦權(quán)11宗。以上礦權(quán)均位于安第斯成礦帶中，具有良好的找礦前景。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，大陸黃金近幾年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直呈虧損狀態(tài)，2017年~2018年，大陸黃金經(jīng)審計(jì)后（調(diào)整前）的凈利潤(rùn)為虧損784.3萬(wàn)美元、2544.1萬(wàn)美元。

大陸黃金近兩年的負(fù)債率呈遞增態(tài)勢(shì)，粗略測(cè)算，大陸黃金2017年的負(fù)債率為23.89%，而2018年大陸黃金的負(fù)債率超過(guò)50%（以上為經(jīng)審計(jì)、調(diào)整前數(shù)據(jù)測(cè)算）。

紫金礦業(yè)公告稱，對(duì)于大陸黃金的現(xiàn)有負(fù)債，公司考慮在完成收購(gòu)后進(jìn)行部分債務(wù)置換。

此次收購(gòu)大陸黃金全部股權(quán)，紫金礦業(yè)表示，武里蒂卡金礦項(xiàng)目基建已接近尾聲，2020年即可建成投產(chǎn)，該項(xiàng)目成本低、服務(wù)年限長(zhǎng)，達(dá)產(chǎn)后將產(chǎn)生強(qiáng)勁的利潤(rùn)和現(xiàn)金流。而且，武里蒂卡項(xiàng)目深部和外圍有較好的找礦前景，增儲(chǔ)潛力大。

近來(lái)，紫金礦業(yè)的海外并購(gòu)動(dòng)作頻頻。此次收購(gòu)前，紫金礦業(yè)才剛剛完成公開(kāi)增發(fā)，募資80億元的，這一大筆募資擬用于收購(gòu)海外礦山Nevsun Resources Ltd.100%股權(quán)，該項(xiàng)目投資總額為93.63億元。

紫金礦業(yè)11月4日公告稱，公司擬以2.4億美元收購(gòu)自由港勘探公司（Freeport-McMoRan Exploration Corporation）持有的CuAu International Holdings(BVI)Ltd.72%的B類股份。交易完成后，公司將100%持有Timok銅金礦上、下帶礦資源的全部權(quán)益。

連續(xù)的海外擴(kuò)張，將給紫金礦業(yè)帶來(lái)哪些期待呢？按照規(guī)劃，2020年~2022年公司整體礦產(chǎn)金的年復(fù)合增長(zhǎng)率要達(dá)到7.9%~11.5%，礦產(chǎn)銅的年復(fù)合增長(zhǎng)率要達(dá)21.9%~26.0%。

盡管海外擴(kuò)張是紫金礦業(yè)的重要布局手段。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司絕大部分營(yíng)業(yè)收入目前來(lái)自中國(guó)客戶，紫金礦業(yè)2018年年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入91%左右來(lái)自中國(guó)大陸客戶，其中44.50%來(lái)自上海黃金交易所。近年來(lái)，公司的負(fù)債率一直在58%上下，但持續(xù)的海外擴(kuò)張以及后期的運(yùn)營(yíng)，是否會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)造成壓力？截至第三季度末，公司貨幣資金余額為66.84億元，而光是收購(gòu)大陸黃金，就需要花費(fèi)現(xiàn)金70.3億元。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 陳克遠(yuǎn) 攝