破發(fā)潮來襲，渝農(nóng)商行、科創(chuàng)板5只股破發(fā)！私募：主要原因是估值過高！

每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

新股破發(fā)潮來襲，今日，渝農(nóng)商行跌3.36%，報7.19元，仍在發(fā)行價以下，成為今年以來A股首只破發(fā)的銀行股。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，科創(chuàng)板也有多只股票破發(fā)，截至今日收盤，共有久日新材等5只股票破發(fā)，A股市場的新股破發(fā)潮來了。

新股迎來破發(fā)潮

今日，渝農(nóng)商行跌3.36%，報7.19元，仍在發(fā)行價以下。作為首家A+H股農(nóng)商行，渝農(nóng)商行上市不到兩周便跌破7.36元的發(fā)行價，也成為今年以來A股首只破發(fā)的銀行股。

不光是在主板，科創(chuàng)板股票近期也有多只股票正式破發(fā)。

11月6日，兩家科創(chuàng)板公司出現(xiàn)了破發(fā)：昊海生科和久日新材。

昊海生科是10月31日上市，發(fā)行價是89.23元，上市首日上漲46.48%。接下來，昊海生科就開始了連續(xù)下跌，經(jīng)過多個交易日下跌，11月6日跌破發(fā)行價，今日收盤價為83.96元。

久日新材11月5日上市，發(fā)行價為66.68元，上市第一天僅上漲了6.42%，超出很多人的意料。11月6日，該股正式破發(fā)，從上市到破發(fā)，僅用了兩個交易日的時間。今日該股收盤價為62.85元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計后了解到，除了上述兩只科創(chuàng)板股票，目前共有5只科創(chuàng)板股票破發(fā)了，其他的三只是：杰普特、天準科技、容百科技。這三只股票的發(fā)行價分別是43.86元、 25.50元、 26.62元， 而今日的收盤價分別為 43元、 25.39元、 25.32元。

此外，麒盛科技10月29日上市，首日上漲44%，次日直接跌停。 今日的N八方第一天上市，就成交了1.60億元，換手8.55%，不出意外，明天將打開漲停。這些新股的表現(xiàn)也是近期A股新股生態(tài)慘狀的一個寫照，打破了“新股不敗”的神話。

而隨著科創(chuàng)板的不斷擴容，新股供求關系改善，投資者對新股破發(fā)潮到來的預期也越來越強烈了。

機構(gòu)：新股破發(fā)是市場化的必經(jīng)之路

渝農(nóng)商行等一批新股的表現(xiàn)，加之科創(chuàng)板一批破發(fā)股也“震撼登場”，給一直以來習慣于A股打新“穩(wěn)賺不賠”的投資者們一記重擊。

而在資深投行人士王驥躍看來，新股破發(fā)是市場化的必經(jīng)之路。

他分析認為，在市場機制下，新股破發(fā)意味著后續(xù)新股發(fā)行價會被壓低，從而帶來新股上市后上漲；而新股持續(xù)不破發(fā)，也會帶來新股價格水漲船高，直到破發(fā)壓力再現(xiàn)出現(xiàn)破發(fā)。非科創(chuàng)板23倍市盈率發(fā)行并非市場化，但在二級市場調(diào)整以及新股發(fā)行節(jié)奏加快的情況下已然出現(xiàn)破發(fā)了，限制發(fā)行價并不能解決破發(fā)問題。只有破發(fā)出現(xiàn)了，買方才會真正去考慮新股的投資價值，真正研究新股定價，而不是貼個新股標簽就無腦買入，什么估值模型都不重要，拿到籌碼才是最重要的。

“首先，打新不能作為一個投資邏輯和策略，雖然這里的無風險收益獲取相對容易，但是，打新只是A股市場制度下的一個政策套利的工具，可以參與但不能作為長期投資策略。A股市場一直存在供需不平衡，企業(yè)上市門檻高、估值高，隨之也衍生出了目前的打新政策。在大部分時間，打新會獲得相對明確的無風險收益，但是在市場低迷期、熊市期，新股上市就破發(fā)也不是什么新鮮事。但是科創(chuàng)板的破發(fā)最主要的原因就是估值過高，一上市就透支了若干年后的收益與預期，以昊海生科為例，其為港股轉(zhuǎn)市回來，港股價格40港元，科創(chuàng)板發(fā)行價80多元人民幣。明明是同一顆白菜，換了個市場就翻倍了？這樣的例子不是第一個，不是唯一一個，也不會是最后一個。所以讀書稍多的股民當然一笑而賣，回家喝酒去了。最近我們看到監(jiān)管層在力推注冊制試點和退市機制改革，這兩點是股市健康發(fā)展的基石，只有建立好良好的制度，市場才能良性發(fā)展，希望這一天早點到來。”深圳厚石天成投資總經(jīng)理侯延軍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

星石投資則表示，雖然打新不再是一件無風險的事，但對市場參與者而言，取消市盈率隱性限制以及新股破發(fā)的存在，或許是更加有利的。一方面，取消市盈率的隱性限制之后，上市公司平均的發(fā)行市盈率可以更高，這也就意味著發(fā)行人以同樣比例的股票，有望融到更多的資金；另一方面，破發(fā)后“接盤”的二級市場投資者能夠拿到更便宜的股票。而且，根據(jù)港股破發(fā)的情況來看，真正有業(yè)績支撐的破發(fā)新股，股價一般在發(fā)行上市之后3~6個月內(nèi)逐漸恢復。

“因此，未來打新或許要練就一雙‘火眼金睛’，挑選真正優(yōu)質(zhì)的公司了。”星石投資稱。