黃金期權(quán)即將登陸上期所 合約今日公開(kāi)征求意見(jiàn)

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每經(jīng)記者 吳永久 實(shí)習(xí)記者 唐宗全 每經(jīng)編輯 謝欣

今日，上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上期所）就《上海期貨交易所黃金期貨期權(quán)合約》公開(kāi)征求意見(jiàn)。

最近，交易所推出期權(quán)的消息接二連三，大商所擬推出鐵礦石期權(quán)，中金所擬推出滬深300股指期權(quán)，上交所、深交所擬分別推出滬深300ETF期權(quán)。算上目前已經(jīng)上市的6個(gè)商品期貨期權(quán)，1個(gè)上證50ETF期權(quán)，期權(quán)交易品種即將大幅度擴(kuò)容，期權(quán)市場(chǎng)迎來(lái)了大發(fā)展時(shí)期。

歐式期權(quán)行權(quán)后得到期貨合約

黃金期權(quán)只是黃金期貨期權(quán)的簡(jiǎn)稱(chēng)，實(shí)際上買(mǎi)賣(mài)雙方交割的是上海期貨交易所的黃金期貨合約，不是實(shí)物黃金本身。

例如交易者買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)了一份1912的黃金看漲期權(quán)，這意味著一旦交易者行權(quán)了，獲得的是一手黃金期貨合約，而不是1000克黃金實(shí)物本身。另外，即將推出的歐式期權(quán)和已經(jīng)上市的期貨合約美式期權(quán)也有顯著區(qū)別。這次擬上市的黃金期權(quán)到期日買(mǎi)方可以在15：30之前提交行權(quán)申請(qǐng)、放棄申請(qǐng)。美式期權(quán)的特點(diǎn)是買(mǎi)方可在到期日前任意交易日的交易時(shí)間提交行權(quán)申請(qǐng)，可在到期日15：30之前提交行權(quán)申請(qǐng)、放棄申請(qǐng)。

目前，在上期所掛牌交易的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)已經(jīng)有2個(gè)，橡膠期權(quán)是美式期權(quán)，滬銅期權(quán)是歐式期權(quán)。

開(kāi)戶(hù)門(mén)檻：要有仿真交易紀(jì)錄

根據(jù)此次公布的黃金期權(quán)合約（征求意見(jiàn)稿），上期所推出的黃金期權(quán)是歐式期權(quán)，黃金期權(quán)合約交易單位為1手（1000克）；最小變動(dòng)價(jià)位為0.02元/克；漲跌停板幅度與黃金期貨合約漲跌停板幅度相同。

以歐式期權(quán)的銅期權(quán)為例，新上市期貨合約掛牌當(dāng)日，相應(yīng)的期權(quán)合約也上市交易。期權(quán)合約上市交易后，交易所在每個(gè)交易日閉市后，將根據(jù)其標(biāo)的期貨合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)格和下一日的漲跌停板幅度，按照期權(quán)合約行權(quán)價(jià)格間距的規(guī)定，增掛新行權(quán)價(jià)格的期權(quán)合約，到期日前一交易日閉市后不再掛牌新行權(quán)價(jià)格的期權(quán)合約。已上市的期權(quán)合約可持續(xù)交易至摘牌。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃金期權(quán)跟銅期權(quán)規(guī)則應(yīng)該非常接近。

2019年9月9日，上期所已經(jīng)開(kāi)展黃金期權(quán)仿真交易，交易所每上市一個(gè)期權(quán)品種，往往會(huì)經(jīng)歷業(yè)務(wù)和技術(shù)系統(tǒng)就緒、仿真交易、公開(kāi)征求意見(jiàn)、全市場(chǎng)演練、以及正式上市這樣的流程。

今日，流程已經(jīng)走到了公開(kāi)征求意見(jiàn)這一步，接下來(lái)通過(guò)了全市場(chǎng)演練之后，黃金期權(quán)就將正式上市。

根據(jù)交易所慣例，期權(quán)交易實(shí)行權(quán)限管理，投資者參與黃金期權(quán)交易需要向期貨公司申請(qǐng)開(kāi)通權(quán)限。在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)，多家期貨公司表示，期權(quán)交易權(quán)限都需要現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)，商品期權(quán)需要有仿真交易記錄。

上期所：完善黃金價(jià)格形成機(jī)制

上期所黃金期貨上市日期為2008年1月9日。今年以來(lái)，受?chē)?guó)際貿(mào)易摩擦、投資者避險(xiǎn)情緒等多重因素推動(dòng)，黃金價(jià)格一度牛氣沖天，是今年表現(xiàn)最好的商品和儲(chǔ)備資產(chǎn)。截至11月11日收盤(pán)，上期所滬金主力合約“滬金1912”年度漲幅是13.8%。

近期，受?chē)?guó)際貿(mào)易摩擦緩和預(yù)期的影響，市場(chǎng)人士判斷黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的重要性有所下降，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，黃金期價(jià)從363.85元/克跌至今日（11月11日）收盤(pán)的331.50元/克。

分析人士認(rèn)為，近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)防范上的認(rèn)識(shí)不斷深入，也由于貴金屬價(jià)格走勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，僅僅利用黃金期貨防范風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不能滿(mǎn)足貴金屬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，市場(chǎng)對(duì)推出黃金期權(quán)的呼聲日益增強(qiáng)。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，黃金期權(quán)是對(duì)黃金期貨的有效補(bǔ)充，將提高黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的靈活性，完善黃金價(jià)格形成機(jī)制，提升我國(guó)黃金市場(chǎng)國(guó)際影響力。

根據(jù)官方披露的信息，每年黃金進(jìn)口量超過(guò)千噸，我國(guó)黃金市場(chǎng)已經(jīng)成為亞洲地區(qū)的重要市場(chǎng)。自2002年黃金市場(chǎng)化改革開(kāi)始后，我國(guó)黃金行業(yè)迎來(lái)了快速發(fā)展的新局面。經(jīng)過(guò)10多年的發(fā)展，目前我國(guó)黃金生產(chǎn)和消費(fèi)已連續(xù)多年躍居全球首位。