開(kāi)板十周年，創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)歷史性一刻！ 機(jī)構(gòu)充滿期待與憧憬

每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今天是創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板十周年。回看2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市當(dāng)天，創(chuàng)業(yè)板首批28只個(gè)股集體亮相。來(lái)到10年后的今天，目前創(chuàng)業(yè)板上市的股票個(gè)數(shù)已接近800只，總市值大約5.6萬(wàn)億元左右。

10年，創(chuàng)業(yè)板不斷地發(fā)展壯大，但還是有很多方面值得進(jìn)一步期待和向往。

“上市門檻高、發(fā)行市盈率受限、上市后融資難、禁止借殼交易……10年后的創(chuàng)業(yè)板與上交所主板以及深交所中小板并不存在顯著差異。” 一機(jī)構(gòu)人士表示。

創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)十年高速發(fā)展

今天是創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板十周年！

2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板舉行開(kāi)板儀式；10月30日，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司集體掛牌，開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。這28只個(gè)股首日股價(jià)大漲，首月平均漲幅更是高達(dá)120%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，深交所數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月21日，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)774家，總市值為5.59萬(wàn)億元，流通市值為3.64萬(wàn)億元。截至2018年末，創(chuàng)業(yè)板公司平均總資產(chǎn)為34.40億元，平均營(yíng)業(yè)總收入為18.04億元，凈利潤(rùn)為0.45億元，毛利率為29.57%，負(fù)債率為43.74%。

十年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板整體基本實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，2013年至2017年，創(chuàng)業(yè)板上市公司營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)了24%以上的增長(zhǎng)。

十年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板涌現(xiàn)了大批表現(xiàn)優(yōu)異的公司。截止目前，已有5家企業(yè)總市值超千億元，一百多家企業(yè)市值超百億元。

從市場(chǎng)走勢(shì)看，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2009年10月30日至2019年10月22日期間，創(chuàng)業(yè)板指上漲66.69%。同期上證綜指下跌0.21%，深證成指下跌22.92%，中證500、滬深300與中小板指漲幅分別為32.51%、19.98%和29.14%。

回顧這十年，不論是在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，還是在資本市場(chǎng)發(fā)展上，創(chuàng)業(yè)板都交出了一份優(yōu)異的成績(jī)單。

而從戰(zhàn)略角度看，當(dāng)初，建設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是推進(jìn)資本市場(chǎng)多層次市場(chǎng)建設(shè)和制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)性工作，旨在推進(jìn)建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家戰(zhàn)略的有效落實(shí)，助力新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的成長(zhǎng)。目前來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板也基本實(shí)現(xiàn)了這一目標(biāo)。

業(yè)內(nèi)期待深化改革

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，經(jīng)歷了十年耕耘，創(chuàng)業(yè)板雖已經(jīng)取得了很大的成績(jī)，然而，已經(jīng)十歲的創(chuàng)業(yè)板也面臨著各種問(wèn)題，市場(chǎng)各方對(duì)此也有著不同的意見(jiàn)。

在獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)目前仍存在退市率偏低、上市率與退市率失衡的不足，企業(yè)上市后盈利“變臉”問(wèn)題仍存，以及大股東等限售股密集解禁的風(fēng)險(xiǎn)等，甚至在某種程度上成為了部分資本的套利渠道。

前券商資深投行人士王驥躍認(rèn)為，十年之內(nèi)，不到800家公司成功在創(chuàng)業(yè)板上市，同時(shí)很多符合條件的公司也被擋在了創(chuàng)業(yè)板之外。好不容易上市成功了，一些創(chuàng)業(yè)板公司卻發(fā)現(xiàn)存在著更尷尬的事情：再融資困難。除了與其他板塊相同的再融資政策之外，創(chuàng)業(yè)板上市公司公開(kāi)發(fā)行證券還需要資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)45%。而很多創(chuàng)業(yè)板公司屬于輕資產(chǎn)公司，銀行融資缺乏抵押物，企業(yè)發(fā)展以使用自有資金為主，45%的“紅線”便成為了很多創(chuàng)業(yè)板公司公開(kāi)融資的最大障礙。

“上市門檻高、發(fā)行市盈率受限、上市后融資難、禁止借殼交易……十年后的創(chuàng)業(yè)板與上交所主板以及深交所中小板并不存在顯著差異。” 王驥躍表示。

正是因?yàn)槿绱?，在開(kāi)板十周年之際，業(yè)內(nèi)對(duì)于深化創(chuàng)業(yè)板改革的共識(shí)正在形成。

10月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在深圳調(diào)研時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)將聚焦先行示范區(qū)建設(shè)需求，整體謀劃、突出重點(diǎn)，分步實(shí)施、抓住節(jié)點(diǎn)，全力推進(jìn)深圳資本市場(chǎng)改革發(fā)展，盡快取得階段性成效，切實(shí)提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率。

10月20日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超也表示，證監(jiān)會(huì)將加快創(chuàng)業(yè)板改革。聚焦深圳中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)建設(shè)需求，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，完善發(fā)行上市、并購(gòu)重組、再融資等基礎(chǔ)制度，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性。

機(jī)構(gòu)憧憬創(chuàng)業(yè)板前景

十周歲，對(duì)于正處于高成長(zhǎng)階段的創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)，仍然年輕。不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板還是需要改革。具體怎么改呢？

“創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制以及有針對(duì)性地對(duì)借殼上市松綁改革，可能起到盤(pán)活創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)活力和影響力的作用。但注冊(cè)制改革應(yīng)該強(qiáng)化市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)為核心，提升信披質(zhì)量，并進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)違法違規(guī)成本等。未來(lái)創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板會(huì)得到進(jìn)一步擴(kuò)容發(fā)展。不過(guò)，要實(shí)現(xiàn)高效優(yōu)勝劣汰的機(jī)制，可能仍然有待努力。目前看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)跌幅較大，估值逐漸回歸理性狀態(tài)。未來(lái)改革紅利釋放力度將直接影響創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展空間與前景。”郭施亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

廣東展富資產(chǎn)總經(jīng)理鐘海波稱，建議創(chuàng)業(yè)板的改革可以從幾個(gè)方面著手：開(kāi)放鼓勵(lì)更多創(chuàng)新行業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，與主板行業(yè)形成差異化互補(bǔ)；探索更多對(duì)技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的估值創(chuàng)新。接下來(lái)創(chuàng)業(yè)板還將涌現(xiàn)一批高成長(zhǎng)企業(yè)，尤其會(huì)在一些混改企業(yè)中出現(xiàn)。宏觀來(lái)看，5萬(wàn)億的創(chuàng)業(yè)板市值還有很大的成長(zhǎng)空間，尤其商業(yè)模式獨(dú)特、前沿創(chuàng)新的上市公司最有可能高速成長(zhǎng)。

在富利達(dá)基金投資總監(jiān)樊繼浩看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板首先應(yīng)該在IPO準(zhǔn)入門檻方面有所不同，不應(yīng)該過(guò)分強(qiáng)調(diào)凈利潤(rùn)等指標(biāo)，應(yīng)該更加關(guān)注公司的成長(zhǎng)性以及創(chuàng)新潛力，同時(shí)完善創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的退出機(jī)制，形成有進(jìn)有退的良好秩序。隨著資本市場(chǎng)逐步優(yōu)化成熟，創(chuàng)業(yè)板未來(lái)可能有更多的改革以適應(yīng)現(xiàn)實(shí)需求。從宏觀的角度來(lái)說(shuō)，市值較大的公司可以考慮轉(zhuǎn)到主板，發(fā)展比較成熟的中等市值公司可以考慮轉(zhuǎn)到中小板，讓創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)真正的“創(chuàng)業(yè)”功能，降低進(jìn)入門檻，更大力度支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

“我希望看到的是踐行了注冊(cè)制精神，又與科創(chuàng)板有差異化競(jìng)爭(zhēng)、支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板。”王驥躍向記者憧憬道。