上交所：落實以監(jiān)管會員為中心的交易監(jiān)管模式，實現(xiàn)異常交易全方位監(jiān)管效能躍升

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黨的十八大以來，習近平總書記反復(fù)強調(diào)要把防控金融風險放到更加重要的位置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線，采取一系列措施加強金融監(jiān)管，防范和化解金融風險，維護金融安全和穩(wěn)定，把住發(fā)展大勢。對照“建設(shè)一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總要求，上海證券交易所認真落實一線監(jiān)管主體責任，優(yōu)化一線監(jiān)管工作，在推動以信息披露為核心的上市公司監(jiān)管，以監(jiān)管會員為中心的監(jiān)管模式轉(zhuǎn)型，優(yōu)化異常交易監(jiān)控、打擊違法違規(guī)交易，強化市場風險預(yù)研預(yù)判，提升安全運行技術(shù)保障等方面，開展了大量工作，取得了積極成效。

公司監(jiān)管轉(zhuǎn)型提高監(jiān)管效能

在年均處理各類公告9萬余份，處理各類業(yè)務(wù)操作4000余單的繁重任務(wù)下，上交所積極推進公司監(jiān)管轉(zhuǎn)型，提高監(jiān)管效能，扛起監(jiān)管責任，守好防范風險的第一道防線。

2013年7月，上交所正式實施信息披露直通車業(yè)務(wù)，交易所角色轉(zhuǎn)移到事中事后監(jiān)督上來。2015年1月，全面實施上市公司分行業(yè)信息披露監(jiān)管。2016年起，率先提出并實施“刨根問底”式信息披露監(jiān)管，充分揭示公司在財務(wù)、經(jīng)營等方面的重大風險隱患，更加積極主動地開展一次或者多次監(jiān)管問詢，監(jiān)管定位更準確，監(jiān)管過程更高效。

近年來，上交所主動防范處置風險，努力將其化解于個案中。平穩(wěn)處置上市公司退市風險，穩(wěn)妥處置*ST海潤、*ST上普等終止上市，*ST保千、*ST毅達等暫停上市，逐步形成成熟有效的常態(tài)處置機制。緊盯財務(wù)造假行為，重點關(guān)注會計信息質(zhì)量和財務(wù)風險，2019年在全面審閱的基礎(chǔ)上重點審核年報770余家，發(fā)出監(jiān)管問詢函250余份，對6家公司進行了二次問詢。對ST康美、東方金鈺、*ST毅達、ST輔仁等市場高度關(guān)注個案，堅持快速反應(yīng)，信息披露和輿情引導(dǎo)并重，穩(wěn)定市場預(yù)期，避免風險溢出。

此外，針對近幾年市場變化中暴露出來的問題，上交所按照證監(jiān)會要求，大力整治市場亂象。同時，積極引導(dǎo)鼓勵現(xiàn)金分紅。2019年滬市推出2018年現(xiàn)金分紅的公司1108家，占滬市上市公司總數(shù)的75%，現(xiàn)金分紅總額達到9100余億元，平均分紅比例41%，分紅家數(shù)、金額均達歷史新高。

落實以監(jiān)管會員為中心的交易監(jiān)管模式

2016年以來，在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，上交所全方位落實監(jiān)管模式轉(zhuǎn)型，督促會員履行客戶交易行為管理職責，建立“事前認識客戶、事中監(jiān)控交易、事后報告異常”的全方位客戶交易行為監(jiān)控體系，成為識別、發(fā)現(xiàn)、勸阻、制止異常交易行為的第一道關(guān)口，共同維護市場正常交易秩序和穩(wěn)健運行。

一是夯實法源基礎(chǔ)，強化制度保障。修訂業(yè)務(wù)規(guī)則，發(fā)布規(guī)則性文件，對會員客戶交易行為管理的制度流程、系統(tǒng)建設(shè)、人員配備、協(xié)同監(jiān)管等提出具體要求。二是開展對會員的現(xiàn)場檢查，建立了制度化、規(guī)范化、常態(tài)化的會員現(xiàn)場檢查工作機制，完成了28家會員客戶交易行為管理現(xiàn)場檢查和13家會員科創(chuàng)板投資者適當性管理現(xiàn)場檢查。三是充分發(fā)揮理事會專門委員會作用。通過會員自律管理委員會、市場交易管理委員會等專門委員會，強化會員溝通交流，凝聚行業(yè)共識，形成監(jiān)管合力。四是積極開展會員客戶管理合規(guī)培訓。2017年以來舉辦了32期證券公司客戶管理專題培訓，培訓對象覆蓋了會員總部和5000余家重點營業(yè)部負責人。

實現(xiàn)異常交易全方位監(jiān)管效能躍升

市場監(jiān)察工作是證券交易一線監(jiān)管的重中之重。為全面履行交易一線監(jiān)管主體責任，上交所強化擔當意識，立足實時全景穿透式監(jiān)控優(yōu)勢，構(gòu)建起異常交易全方位監(jiān)管體系，監(jiān)管效能實現(xiàn)躍升。隨著市場監(jiān)察措施的精準度和有效性不斷增強，全市場異常交易數(shù)量總體呈現(xiàn)下降趨勢。以今年上半年為例，監(jiān)管措施數(shù)量較去年下半年環(huán)比下降43%，異常交易頻發(fā)態(tài)勢得到有效遏制，市場交易秩序得到有效維護。

以科創(chuàng)板設(shè)立為契機，上交所將科創(chuàng)板異常交易監(jiān)控標準以業(yè)務(wù)規(guī)則形式向全市場公開，踐行“陽光監(jiān)管”，明確市場監(jiān)管預(yù)期，強化投資者自我約束。

上交所精準有力打擊違法違規(guī)行為，保障投資者合法權(quán)益。在規(guī)范線索發(fā)現(xiàn)、分析上報等全流程工作同時，對上市公司重大事項，建立了“逢事必查”的線索核查機制，確保不漏報、延報。近年來，滬深兩所上報的市場操縱、內(nèi)幕交易等案件線索數(shù)量占證監(jiān)會線索總量的近70%，高質(zhì)量的線索核查上報工作有力保障了證券稽查執(zhí)法活動的開展。此外，配合證監(jiān)會和公安機關(guān)查辦了徐翔信息操縱、馬永威市場操縱、廖英強“黑嘴”、唐漢博滬港通操縱、蘇州高新內(nèi)幕交易等一批大案要案，對證券違法違規(guī)交易形成極大震懾，切實保護了投資者的合法權(quán)益。

同時，搶抓科技跨越式發(fā)展機遇，將人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算引入交易監(jiān)管領(lǐng)域并與監(jiān)管系統(tǒng)深度融合，逐步構(gòu)筑起以一線監(jiān)管邏輯為核心、數(shù)據(jù)挖掘等為手段的科技監(jiān)管體系。其中，采用投資者畫像技術(shù)實現(xiàn)對異常交易賬戶的快速鎖定，利用知識圖譜技術(shù)實現(xiàn)對賬戶關(guān)聯(lián)關(guān)系的圖形化分析，應(yīng)用文本挖掘識別技術(shù)實現(xiàn)對“網(wǎng)絡(luò)黑嘴”的自動偵測，通過機器學習技術(shù)篩查市場操縱線索等已成功應(yīng)用于監(jiān)管實踐，極大推進了科技賦能監(jiān)管進程。

科技，讓運行更安全可靠

在中國證監(jiān)會《監(jiān)管科技總體建設(shè)方案》的指引下，上交所于2018年制定了《科技戰(zhàn)略三年行動綱要》，圍繞交易系統(tǒng)、業(yè)務(wù)平臺、監(jiān)管科技、移動互聯(lián)、市場服務(wù)五個方面，設(shè)計了相應(yīng)的子戰(zhàn)略及主要目標。計劃通過3年時間，建成國內(nèi)領(lǐng)先的行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，打造功能強、性能優(yōu)、安全可靠、自主掌控的世界一流交易系統(tǒng)，在運用移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術(shù)方面走在全球交易所前列，實現(xiàn)用技術(shù)對監(jiān)管、服務(wù)和內(nèi)管等各類業(yè)務(wù)的引領(lǐng)。

下一代核心交易系統(tǒng)的建設(shè)，將圍繞持續(xù)提升安全運行水平、有效支持業(yè)務(wù)發(fā)展、不斷優(yōu)化市場接入的目標穩(wěn)步推進。從目前運行情況來看，該交易系統(tǒng)提升了安全運行能力，提高了運營可視化水平，明顯減少了生產(chǎn)運維操作次數(shù)。2018年操作次數(shù)從20萬次/年降低至10萬次/年，2019年有望在此基礎(chǔ)上再減少30%，到2020年基本實現(xiàn)“零操作”。同時，系統(tǒng)還增加了可視化監(jiān)測手段，目前已完成周邊模塊的可視化運營，2020年將實現(xiàn)交易系統(tǒng)的全可視化運營。

習近平總書記高度重視金融風險防控工作，并就打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)多次作出重要指示批示。作為資本市場一線監(jiān)管主體，上交所將在維護金融安全工作中，更加重視堅持底線思維，堅持問題導(dǎo)向，科學防范風險，強化安全能力建設(shè)，不斷提高抗風險能力，為堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線，扎牢第一道籬笆，努力維護資本市場平穩(wěn)運行。

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