第70個期貨品種來了！苯乙烯上市首日成交活躍，更多定價模式醞釀出爐

苯乙烯期貨的上市，對于我國這一全球最大的苯乙烯生產國和消費國來說，將進一步為產業(yè)鏈中上千家企業(yè)、1000多億市場規(guī)模的行業(yè)保駕護航。苯乙烯一直被稱作“魔鬼品種”，指的就是它價格頻繁波動。隨著苯乙烯期貨上市以及國內苯乙烯產能提高，市場會衍生出更多的定價模式。 值得注意的是，華東地區(qū)是苯乙烯生產消費的重點區(qū)域，也是苯乙烯期貨指定交割倉庫設置的重點區(qū)域。根據大商所公布的材料顯示，目前苯乙烯指定的7家交割倉庫有有5家在江蘇，還有2家位于廣東。 丨上市首日苯乙烯市場成交活躍 9月26日，苯乙烯期貨在大商所上市交易。各合約的掛盤基準價為8000元/噸。9點開盤后，市場表現搶眼。主力活躍2005合約，開盤后價格小幅上漲，遠期合約價格回落。 一德期貨產業(yè)投研部張麗認為，苯乙烯成本在8000元/噸附近，三大下游最低利潤在500元/噸，現貨價格在8700元/噸附近，因此8200元/噸附近有支撐?；鶞蕛r格在8000元/噸，下方空間暫時不大。短線區(qū)間8000-8300元/噸交易，長線則要關注庫存驅動帶來的做空機會。 “在市場上普遍關注的產能是浙石化120萬噸的投產，預期11月投產，如果按時投產，將對市場形成較大壓力?！睆堺惐硎荆?020-2021年是苯乙烯投產高峰期。從計劃投產來看，苯乙烯2020年前預期投產227萬噸，2020-2021年仍有剩余627萬噸投產。今年下半年只有3家企業(yè)還存在檢修計劃，計劃檢修損失量9.7萬噸附近，較上半年檢修大幅減少，總體看國內苯乙烯裝置將維持較高的開工率。而從下游看，按照三大下游在全部按計劃投產的情況下，對應苯乙烯絕對需求量在162萬噸，遠低于苯乙烯的投產量227萬噸。 丨不用再怕“魔鬼品種”，更多定價模式醞釀出爐 苯乙烯一直被稱作“魔鬼品種”，指的就是它價格頻繁波動。一方面，上下游企業(yè)對于大宗商品領域和整個商業(yè)環(huán)境的變化更為敏感。另一方面，苯乙烯成本變化明顯，特別是上游原油價格、國際貿易摩擦以及去年開始的國際反傾銷舉措，對苯乙烯生產影響很大。 正是由于苯乙烯這種價格波動劇烈的特征，現貨市場一直有強烈風險管理需求，在苯乙烯期貨誕生之前，已經催生了較為活躍的國內電子盤與境外期貨，即華西村商品交易中心苯乙烯電子盤和新加坡交易所苯乙烯CFR中國指數期貨。 隆眾資訊苯乙烯高級分析師張雪梅表示，隨著我國苯乙烯裝置的不斷上馬，至2022年預期國內苯乙烯供應將過剩，苯乙烯要采取轉出口的措施來應對。而整個東南亞地區(qū)，因為于中國的自貿區(qū)協議，進口關稅為零，而其苯乙烯嚴重的產能過剩，致使新加坡苯乙烯出口至中國的概率變大。而以新加坡為主要進口國的馬來西亞、越南、泰國三國雖苯乙烯進口量高低不一，但受全球供需格局變化明顯影響，是中國的主要出口對象。其次印度也是一個不錯的出口國，整體東南亞需求缺口數量級在100萬噸以內。 南通化工輕工副總經理周軍表示，隨著苯乙烯期貨上市以及國內苯乙烯產能提高，市場會衍生出更多的定價模式。對企業(yè)而言，上市苯乙烯期貨之后，企業(yè)可以通過一些套期保值操作，有效規(guī)避風險。未來，隨著產能增加，我們會有大量苯乙烯產品出口，通過期貨市場也可以幫助出口貿易平穩(wěn)開展。 丨瞄準產業(yè)鏈重點區(qū)域，華東地區(qū)成為苯乙烯交割倉庫重地 苯乙烯行業(yè)“上承油煤、下接橡塑”—上承石油化工與煤化工兩大產業(yè)鏈，下接合成樹脂和合成橡膠兩大產業(yè)，在化工產業(yè)鏈條中扮演重要角色。我國苯乙烯行業(yè)擁有千億元級的市場規(guī)模和千余家產業(yè)企業(yè)。 梳理發(fā)現，不少上市公司涉及苯乙烯產業(yè)鏈?！叭坝汀笔菄鴥缺揭蚁┕木揞^。隆眾資訊數據顯示，2019年，中石化、中石油、中海油分別占全國苯乙烯供應量的18%、14%、4%，合計占比達36%。 茂化實華在廣西北海的苯乙烯項目也備受關注。公告顯示，該公司與廣西北海市鐵山港（臨海）工業(yè)區(qū)管委會達成了框架合作，在北海投資建設25萬噸/年苯乙烯項目，項目投資總額10億元。 聚苯乙烯是苯乙烯下游產品之一，約占下游總產量的22%，以聚苯乙烯為主要業(yè)務的上市公司，有天原集團、華錦股份、永悅科技、普利特等。天原集團在2019年半年報中披露，公司的控股子公司宜賓天原進出口貿易有限責任公司主要進行聚苯乙烯銷售及商貿業(yè)務，2019年上半年凈利潤為4812.44萬元，對公司利潤貢獻較大。 統(tǒng)計還數據顯示，苯乙烯國內生產企業(yè)45家，貿易企業(yè)數量眾多（大于1000家），直接下游企業(yè)數量190余家，如果考慮橡膠、塑料下游產品的生產加工和貿易，則涉及數量超過30000家。 值得注意的是，苯乙烯屬于危險化學品，要求參與交割的客戶必須具有苯乙烯生產、經營或使用相關資質。具體執(zhí)行上，會員單位在交割月前一個月最后一個交易日閉市前，將各自客戶的危化品相關許可證信息錄入電子倉單系統(tǒng)并及時更新。 目前，華東地區(qū)是苯乙烯生產消費的重點區(qū)域，也是苯乙烯期貨指定交割倉庫設置的重點區(qū)域。根據大商所公布的材料顯示，目前苯乙烯指定的7家交割倉庫有5家在江蘇省，分別為江陰華西化工碼頭有限公司，江蘇利士德化工有限公司，南通千紅石化港儲有限公司，南通陽鴻石化儲運有限公司，常州華潤化工倉儲有限公司。此外，還有兩家位于廣東，分別為東莞三江港口儲罐有限公司，東莞市百安石化倉儲有限公司。 券商中國魏書光 封面圖來源：攝圖網