筑博設(shè)計(jì)IPO被否的2016年：應(yīng)收賬款大增157% 近年持續(xù)高企

每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平    每經(jīng)編輯 文多    

在2016年6月，筑博設(shè)計(jì)首次IPO被證監(jiān)會(huì)發(fā)審委否決后，公司2016年凈利潤(rùn)曾同比下滑12.4%，而在之前的2015年，公司的凈利潤(rùn)還同比增長(zhǎng)了38%。

如今，筑博設(shè)計(jì)再次沖刺IPO。公司凈利潤(rùn)也重回增長(zhǎng)通道，去年?duì)I收同比增長(zhǎng)約21%，凈利潤(rùn)同比增52%。不過(guò)，筑博設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，其也面臨一些問(wèn)題，主要表現(xiàn)在應(yīng)收賬款的暴增以及應(yīng)收款結(jié)構(gòu)變化。

2015年底，筑博設(shè)計(jì)應(yīng)收賬款為7372.25萬(wàn)元，到2016年底，筑博設(shè)計(jì)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)至1.89億元，大增1.16億元，增幅約157%。而當(dāng)年，公司營(yíng)收僅同比增長(zhǎng)1.82%。

筑博設(shè)計(jì)的應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)也在“惡化”。以3年以上的應(yīng)收款為例，2017年和2018年，筑博設(shè)計(jì)3年以上應(yīng)收款分別同比增長(zhǎng)了約30%和72%。按規(guī)定筑博設(shè)計(jì)，已經(jīng)對(duì)這類應(yīng)收款提計(jì)100%的損失。

應(yīng)收賬款曾短暫大增

成立于1996年的筑博設(shè)計(jì)，稱自身處于國(guó)內(nèi)“民營(yíng)建筑設(shè)計(jì)企業(yè)第一梯隊(duì)”。萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、新城控股等大中型房企都是筑博設(shè)計(jì)的客戶。

2018年，保利地產(chǎn)、萬(wàn)科、金地集團(tuán)分別為筑博設(shè)計(jì)貢獻(xiàn)的營(yíng)收達(dá)到1.36億元、7544.14萬(wàn)元和3315.68萬(wàn)元，占公司總營(yíng)收的比例分別為16.21%、8.96%和3.94%。這3家房企也是當(dāng)年筑博設(shè)計(jì)前三大客戶。

雖然為不少大中型房企提供服務(wù)，但近年來(lái)筑博設(shè)計(jì)似乎“要賬”很難。截至2018年底，筑博設(shè)計(jì)應(yīng)收賬款賬面凈額約為1.99億元，占期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例為27.02%，占總資產(chǎn)的比例達(dá)到20.06%。

而2016年筑博設(shè)計(jì)首次IPO失敗后，公司當(dāng)年應(yīng)收賬款出現(xiàn)“跳漲”的情況。招股書(shū)（申報(bào)稿）披露，2015年底，筑博設(shè)計(jì)的應(yīng)收賬款只有7372.25萬(wàn)元，而到2016年底時(shí)，筑博設(shè)計(jì)的應(yīng)收賬款卻暴增至1.89億元。2016年，筑博設(shè)計(jì)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)超過(guò)150%，同期營(yíng)收僅增長(zhǎng)不到2%。

大量的應(yīng)收款，成為筑博設(shè)計(jì)的潛在“隱患”。在招股書(shū)（申報(bào)稿）中，筑博設(shè)計(jì)披露了公司應(yīng)收賬款前五名的情況，不過(guò)這很難代表公司整體應(yīng)收款的情況。畢竟，到去年底公司應(yīng)收賬款前五名合計(jì)為2475.81萬(wàn)元，只占到整體應(yīng)收款的9.66%。

到2018年底，貴州恒豐偉業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱恒豐偉業(yè)）欠筑博設(shè)計(jì)的錢(qián)最多，達(dá)到866萬(wàn)元，占總應(yīng)收賬款的3.38%。而2016年和2017年，恒豐偉業(yè)只欠了442.34萬(wàn)元和435.13萬(wàn)元。

恒豐偉業(yè)是貴州本土房企，原老板也做足球隊(duì)。后來(lái)，碧桂園接盤(pán)了恒豐偉業(yè)多數(shù)股權(quán)，啟信寶顯示，目前碧桂園持有恒豐偉業(yè)70%的股權(quán)。

應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)明顯惡化

近年來(lái)，筑博設(shè)計(jì)的業(yè)績(jī)有了明顯增長(zhǎng)。2015年~2018年，筑博設(shè)計(jì)的營(yíng)業(yè)總收入由6.26億元增長(zhǎng)至8.42億元，同期公司凈利潤(rùn)由8066.11萬(wàn)元增長(zhǎng)至1.2億元。

2018年，筑博設(shè)計(jì)凈利潤(rùn)更是增逾52%。但是這一年的時(shí)代背景是，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)從嚴(yán)調(diào)控、堅(jiān)持“房住不炒”，連萬(wàn)科都在高喊“活下去”，能夠有這樣成績(jī)殊為不易。不過(guò)，筑博設(shè)計(jì)的同行似乎就沒(méi)有這么“給力”。

招股書(shū)（申報(bào)稿）中，筑博設(shè)計(jì)列舉了4個(gè)同行。除啟迪設(shè)計(jì)外，其他3家去年凈利潤(rùn)增速，都明顯不如筑博設(shè)計(jì)。2018年，山鼎設(shè)計(jì)、漢嘉設(shè)計(jì)和華陽(yáng)國(guó)際的凈利潤(rùn)增速分別為29.75%、25.08%和24.69%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，筑博設(shè)計(jì)在2018年獲得了拉薩市柳梧新區(qū)近2000萬(wàn)元的政府補(bǔ)助，這極大助力了公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。獲政府補(bǔ)助，筑博設(shè)計(jì)稱主要是當(dāng)?shù)卣疄?ldquo;鼓勵(lì)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。這或許要?dú)w功于筑博設(shè)計(jì)將注冊(cè)地從深圳遷至拉薩柳梧新區(qū)，2017年，筑博設(shè)計(jì)扣非后凈利潤(rùn)只有9869萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，筑博設(shè)計(jì)的應(yīng)收款大幅增長(zhǎng)，在結(jié)構(gòu)上也明顯惡化。

2015年底，筑博設(shè)計(jì)1年以內(nèi)的應(yīng)收款占比達(dá)到77.7%，到2018年底，公司1年以內(nèi)的應(yīng)收款占比為61.44%。

同時(shí)，筑博設(shè)計(jì)3年以上的應(yīng)收款絕對(duì)額和占比增長(zhǎng)都較快。2016年~2018年，筑博設(shè)計(jì)3年以上的應(yīng)收款分別達(dá)到1291.8萬(wàn)元、1679.74萬(wàn)元和2882.24萬(wàn)元，占比分別為5.67%、7.55%和11.25%。

2017年和2018年，筑博設(shè)計(jì)3年以上的應(yīng)收款分別同比增長(zhǎng)約30%和72%。而按照筑博設(shè)計(jì)的計(jì)提規(guī)則，對(duì)于3年以上的應(yīng)收款，筑博設(shè)計(jì)會(huì)提計(jì)100%的損失，也就是說(shuō)基本上被公司認(rèn)為是“壞賬”了。

應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)的變化，已給筑博設(shè)計(jì)現(xiàn)金流造成了一定壓力。2018年度，筑博設(shè)計(jì)的每股凈現(xiàn)金流量為負(fù)，為-1.14元。

針對(duì)筑博設(shè)計(jì)應(yīng)收款在2016年“跳漲”以及應(yīng)收款結(jié)構(gòu)惡化等問(wèn)題，8月5日~6日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電筑博設(shè)計(jì)并發(fā)送了采訪函，并多次致電公司董秘王進(jìn)，但均未能獲得相應(yīng)回復(fù)。

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封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)