險(xiǎn)資舉牌地產(chǎn)股再掀高潮 中國(guó)平安百億增持中國(guó)金茂、華夏幸福

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 陳 星    

在險(xiǎn)資舉牌連續(xù)幾年降溫后，中國(guó)平安年內(nèi)豪擲百億增持中國(guó)金茂、華夏幸福再掀保險(xiǎn)資金舉牌地產(chǎn)上市公司高潮。

7月30日，平安人壽在中保協(xié)發(fā)布舉牌信息，平安人壽委托平安資管香港與中化香港、中國(guó)金茂簽署《配售及認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，以每股4.8106港元，合計(jì)現(xiàn)金85.97億港元（折合人民幣75.6億元）受讓中國(guó)金茂股份，使中國(guó)平安對(duì)中國(guó)金茂的持股比例由0.02%上升至15.22%。

這是年內(nèi)中國(guó)平安第二次增持地產(chǎn)股。就在今年初，平安資管以42.03億元受讓華夏幸福股份，使中國(guó)平安對(duì)其持股從19.56%上升至25.25%。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，與此前一輪萬能險(xiǎn)資金為主、在二級(jí)市場(chǎng)上激進(jìn)型舉牌不同，此輪險(xiǎn)資舉牌的投資范圍有所擴(kuò)大——大型上市險(xiǎn)企為主、更青睞地產(chǎn)股等標(biāo)的。這背后原因在于，一方面，險(xiǎn)資面臨更為寬松的投資環(huán)境，另一方面，地產(chǎn)股價(jià)格偏低，也很容易促使其積極投資。

▲鄒利制圖

兩大巨頭成舉牌主力

來自中國(guó)平安的一紙舉牌公告，再度吸引了市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)資動(dòng)向的注意力。

在舉牌前，平安人壽及關(guān)聯(lián)方已持有中國(guó)金茂2481353股普通股，占中國(guó)金茂本次交易前已發(fā)行總股本的0.02%。交易完成后，中國(guó)金茂大股東中化香港集團(tuán)持股比例將由49.71%降至35.1%，平安持股將增至15.22%，成為中國(guó)金茂第二大股東。

這已是年內(nèi)平安第二次舉牌地產(chǎn)股。2019年2月，平安人壽發(fā)布公告稱，平安資管與華夏控股、王文學(xué)共同簽署《關(guān)于華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定華夏控股以42.03億元的價(jià)格向平安資管轉(zhuǎn)讓華夏控股持有的華夏幸福170886000股股份，占上市公司股份總數(shù)的5.69%。交易后，平安人壽及關(guān)聯(lián)方合計(jì)將持有華夏幸福758253503股普通股，占華夏幸福股本的25.25%。

另一邊，保險(xiǎn)巨頭中國(guó)人壽也在年內(nèi)多次出手。

4月29日，中國(guó)人壽公告稱，與申萬宏源簽訂《基石投資協(xié)議》，參與申萬宏源H股IPO，并通過合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）賬戶以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)申萬宏源的H股股份172907200股，持股比例為6.9025%。

6月23日晚間，萬達(dá)信息股份有限公司發(fā)布公告稱，公司控股股東上海萬豪投資有限公司、實(shí)際控制人史一兵與中國(guó)人壽于2019年6月23日簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定萬豪投資向中國(guó)人壽以每股14.44元的價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓萬達(dá)信息非限售流通股份5500萬股，總價(jià)款為7.942億元，占萬達(dá)信息總股本的5.0142%。若股權(quán)轉(zhuǎn)讓達(dá)成，中國(guó)人壽及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有萬達(dá)信息15.0183%的股份，成為其第一大股東。

不過，7月23日，中國(guó)人壽發(fā)布終止協(xié)議受讓公告，讓中國(guó)人壽成為萬達(dá)信息第一大股東的夢(mèng)想最終未能成真。

舉牌明顯回暖

早在2015年、2016年時(shí)，便出現(xiàn)多次險(xiǎn)資舉牌上市公司的情形，2015年底寶能舉牌萬科更是吸引了資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年共有36家上市公司被險(xiǎn)資舉牌，作為當(dāng)時(shí)的舉牌“彈藥”，萬能險(xiǎn)備受市場(chǎng)關(guān)注。

2017年初，《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》公布后，明確了保險(xiǎn)公司對(duì)于上市公司的股票投資應(yīng)當(dāng)以財(cái)務(wù)投資為主，當(dāng)時(shí)主要是為了遏制資本市場(chǎng)上保險(xiǎn)資金大面積舉牌并購(gòu)的情況。此后，保險(xiǎn)資金舉牌上市公司的數(shù)量急劇下降，2016年為15家，2017年為8家。

2018年以來，A股上市公司的股權(quán)質(zhì)押等風(fēng)險(xiǎn)壓力凸顯，監(jiān)管層也在不斷出臺(tái)紓困政策，并多次發(fā)聲支持險(xiǎn)資入市，舉牌也出現(xiàn)明顯回暖跡象。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱中保協(xié)信息注意到，2018年涉及9家上市公司被險(xiǎn)資舉牌，包括華安財(cái)險(xiǎn)舉牌精達(dá)股份，平安人壽舉牌華夏幸福、中國(guó)中藥，天安人壽舉牌奧馬電器，平安人壽及一致行動(dòng)人舉牌久遠(yuǎn)銀海，百年人壽舉牌嘉澤新能，國(guó)壽資產(chǎn)舉牌通威股份，華夏人壽舉牌凱撒旅游、同洲電子。

值得一提的是，險(xiǎn)企舉牌上市公司在2018年7月以后的就有7家。而最近一年以來，包括舉牌未果的萬達(dá)信息在內(nèi)，舉牌上市公司數(shù)量已達(dá)10家，其中，中國(guó)平安還兩次舉牌華夏幸福。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險(xiǎn)企舉牌上市公司，享受高分紅和穩(wěn)健股票回報(bào)符合保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期性的特征。舉牌至重大影響可計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資，采用權(quán)益法核算，按照所持股比例乘以凈利潤(rùn)計(jì)入投資收益，而不受股價(jià)波動(dòng)影響，因此改善投資收益。

險(xiǎn)資青睞地產(chǎn)股

值得一提的是，在這波舉牌中，中國(guó)平安頻頻增持華夏幸福頗具有代表性。事實(shí)上，以平安為代表的大型險(xiǎn)企偏愛地產(chǎn)股已成為一大特點(diǎn)，目前平安已成為華夏幸福、旭輝控股、碧桂園、中國(guó)金茂多家上市地產(chǎn)公司的主要股東。

一位業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“險(xiǎn)資投資地產(chǎn)股，很大程度上還是看中了相關(guān)地產(chǎn)企業(yè)和行業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。地產(chǎn)股當(dāng)前其實(shí)是低估的，后續(xù)反彈的可能性很大，這個(gè)時(shí)候投資此類地產(chǎn)股自然有較大的優(yōu)勢(shì)。而從行業(yè)發(fā)展角度看，雖然調(diào)控較多，但一些大型房企的業(yè)績(jī)提升能力很強(qiáng)，所以未來相關(guān)地產(chǎn)股的收益和盈利狀況也會(huì)不錯(cuò)。”在其看來，地產(chǎn)股兼具價(jià)值屬性與成長(zhǎng)預(yù)期，契合了險(xiǎn)資的配置需求。

中國(guó)金茂董事認(rèn)為，配售事項(xiàng)、認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)以及引入平安會(huì)帶來合作機(jī)會(huì)，在擴(kuò)大公司股東基礎(chǔ)及資本規(guī)模的同時(shí)，為公司提供籌集額外資金的機(jī)會(huì)。金茂還在公告中稱，擬將認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所得款項(xiàng)凈額預(yù)計(jì)約8.15億港元，作為集團(tuán)一般營(yíng)運(yùn)資金。

以此次交易價(jià)格來看，保險(xiǎn)資金折價(jià)拿下了上述股權(quán)。7月25日，中國(guó)金茂的收盤價(jià)為4.84港元/股，此次配售中國(guó)金茂的股份折價(jià)0.61%。截至2019年5月31日，平安人壽權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額為5758.7億元，占上季末總資產(chǎn)比例為22.61%。

值得一提的是，此次參與配售的險(xiǎn)資還有新華保險(xiǎn)，不過份額較小，僅占現(xiàn)有已發(fā)行股本約0.13%。交易完成后，新華人壽持股9.18%不變。