誰在“碰瓷”互動平臺？什么熱門問什么，有用戶一個月提問2000多個問題……這六大問題待解！

近期，先后有大北農(nóng)、雙鷺藥業(yè)收到深交所中小板公司管理部的關注函，原因均是被投訴，公司長期不回復互動易平臺投資者的提問，累積未回復問題較多。兩公司也均已回復，表示將積極改進，及時回復投資者提出的各類問題。

深交所的互動易、上交所的上證e互動，為投資者、上市公司提供了互動交流的平臺。與正式公告單向的發(fā)布信息不同，互動易、上證e互動可以通過投資者提問、上市公司回復的方式進行互動，實現(xiàn)更快捷的溝通交流?？傮w上看，經(jīng)過多年的努力，二者已經(jīng)成為投資者使用頻率較高的互動工具，上市公司也越來越重視這方面的工作。

但同時也需要注意，在兩大互動交流平臺上，亦有一些問題越來越突出，如大量重復問題存在、部分用戶刷屏式提問、利用回復炒作股價等現(xiàn)象屢有發(fā)生，亟需得到重視并解決。

刷屏提問手法

證券時報•e記者選取了深交所互動易與上證e互動平臺上，提問排名前十的用戶進行分析。值得注意的是，這20個賬戶在6月的提問中，出現(xiàn)的高頻詞幾乎一樣，5G、稀土、環(huán)保（垃圾分類）、科創(chuàng)板等熱門概念頻頻出現(xiàn)。這些用戶每天進行海量刷屏式提問，看似毫無章法，但是經(jīng)過e公司記者的提煉分析，其套路也較為明顯，可簡單總結(jié)為：廣撒網(wǎng)、追概念、論壇傳播。

以6月份在深交所互動易提問數(shù)最多的用戶“arya”為例，該用戶僅在6月就提問了2012次，且?guī)缀踔辉诮灰兹者M行提問。在上證e互動平臺上，昵稱為“aryastark”的用戶在6月份提問1534次，同樣位列所有用戶第一位。

也就是說，“arya”、aryastark”僅在6月份就進行提問3546次。6月份僅19個交易日，“arya”、aryastark”平均每個交易日的提問達到187次。從昵稱上看，“arya”、aryastark”極有可能為同一人或同一團隊。很難想象，每天如此高頻率的刷屏式提問會是偶發(fā)性個人行為，該用戶或該團隊真正的意圖尚無法完全確定。

“arya”的提問重點與熱門概念息息相關。如近期火熱的垃圾分類概念，“arya”就向鐵嶺新城、格林美、現(xiàn)代投資、嶺南股份、鵬鷂環(huán)保、長虹美菱、農(nóng)尚環(huán)境、中鋼天源、三聯(lián)虹普、萬隆光電、金圓股份等多家公司提出了相關問題。其中一些公司，和垃圾分類概念完全不相關，但這完全沒有影響“arya”們的提問熱情。

6月24日，“arya”向金圓股份進行了提問：“請問公司的固廢利用業(yè)務是否涉及城市垃圾？和占業(yè)務的比重是多少？”金圓股份的回復是：現(xiàn)階段公司危（固）廢處置業(yè)務以工業(yè)危（固）廢為主，暫時不涉及城市生活垃圾業(yè)務。

也有公司滿足了“arya”了想法。還是在6月24日，“arya”向迪森股份提問：“請問公司的鍋爐能否用于焚燒分類垃圾？”迪森股份回復：公司生產(chǎn)的鍋爐主要是燃油燃氣鍋爐和專用生物質(zhì)鍋爐，目前公司具備設計生產(chǎn)專用垃圾焚燒鍋爐的能力，可以承接需求訂單。

不僅是垃圾分類概念，根據(jù)e公司的詞頻統(tǒng)計，“arya”6月在深交所的提問中涉及了逾50個概念和190家上市公司，而且大部分問題都是和公司可能涉及的概念有關，“廣撒網(wǎng)”式追熱點行為明顯。同時，該用戶也有其“捕撈”的重點區(qū)域，5G、稀土、區(qū)塊鏈、科創(chuàng)板和芯片是其提問中出現(xiàn)最多的概念，分別被提到118次、59次、43次、43次和35次。從二次市場的表現(xiàn)來看，這些均是在5月份開始持續(xù)上漲的熱門板塊。

進入到7月，互動易上的“arya”突然消失，至今未再進行提問，但是其以近三個月提問近4000條的成績傲視“提問數(shù)最多投資者”排行榜。

不止是“arya”。在互動易、上證e互動的平臺上，還活躍著“可愛的小豬”、“傲龍堡二堡主夫人”、“一位小散戶”、“超級工程520”、“拾荒版巴菲特”等用戶，他們每天向上市公司提出大量問題，內(nèi)容離不開5G、稀土、區(qū)塊鏈、科創(chuàng)板等熱門概念。

兩交易所互動平臺提問數(shù)前三用戶情況（6月份）

數(shù)據(jù)來源：e公司制表：孫亞華

集體發(fā)問熱門公司

仔細分析“arya”等上述用戶的行為，證券時報·e公司記者發(fā)現(xiàn)，有人可在一分鐘內(nèi)分別向近10家上市公司提問不同的問題。從這一點分析，非專業(yè)化的職業(yè)團隊不可為，他們的目的之一可能是為了挖掘熱門概念股，尋找炒作標的。

雙塔食品是“arya”提問最多的上市公司。而在深交所互動易提問數(shù)前十名的用戶中，還有“money118”、“股市牛市菜市”、“可愛的小豬”、“蒙面歌王”等4位曾多次提問雙塔食品，問題集中在人造肉概念上。

受人造肉概念的影響，雙塔食品在5月和6月多次漲停。

生產(chǎn)及銷售“人造肉”的Beyond Meat公司于5月初在納斯達克交易所上市，首日便暴漲163%。之后便引發(fā)國內(nèi)A股人造肉概念股跟風大漲，海欣食品、來伊份、蘇鹽井神、哈高科、匯鴻集團等多家公司均出現(xiàn)加速上漲行情。此后，部分涉及概念股票相繼發(fā)布風險提示或澄清公告稱，稱公司未生產(chǎn)人造肉。唯獨雙塔食品在回復中承認其不僅為人造肉企業(yè)供貨，其貨源銷向更是人造肉第一股。

6月10日，雙塔食品在互動易回復投資者稱，公司與客戶通過溝通落實，得知公司的蛋白原料有通過經(jīng)銷商供應給Beyond Meat。在此之前，雙塔食品已發(fā)利好，公司的研發(fā)人員已經(jīng)研發(fā)出了拉絲蛋白、組織蛋白。

受此影響，雙塔食品股價在當日一字漲停，有近40萬手在漲停價位等待買入。6月11日，市場熱度依舊不減，雙塔食品股價依然延續(xù)一字漲停，盤中有近65萬手封住漲停板。6月12日，繼續(xù)漲停。這家做食品粉絲的山東企業(yè)，搖身一變成為了熱門的人造肉概念股。

雖然雙塔食品仍舊不停地在互動易上回答有關人造肉相關項目的進展，但是二級市場并未繼續(xù)買賬，雙塔食品股價在6月13日沖高回落，隨后一路震蕩下跌。

值得注意的是，“arya”在6月對于雙塔食品的提問全集中在6月13日之后，其中部分回答還被搬運到“股吧”等論壇里進行二次發(fā)酵。

六大問題待解決

證券時報·e記者總結(jié)，互動易、上證e互動等投資者交流平臺主要以下存在六方面的問題。

一是蹭熱點概念的現(xiàn)象嚴重，有些投資者進行提問只是為了找到熱門概念相關個股，亦有上市公司利用回復為自己打上概念標簽。

這類現(xiàn)象已經(jīng)引起交易所的高度重視，此前已有銀邦股份、金城醫(yī)藥、大富科技等多家上市公司因為在投資者交流平臺上透露公司涉及熱門概念相關業(yè)務而收到問詢函。但此類現(xiàn)象仍難以杜絕，二級市場股價由于上市公司回復內(nèi)容而大幅波動的情況仍屢有發(fā)生。

二是職業(yè)化的提問者已經(jīng)出現(xiàn)，有投資者一個月內(nèi)提問近4000條，覆蓋近200家上市公司，意圖不明。前文已經(jīng)提及，“arya”、“可愛的小豬”等用戶活躍在投資者交流平臺上，職業(yè)化特征非常明顯。

三是重復問題、無效問題、發(fā)泄情緒類的問題多，消耗上市公司證券部工作公司大量精力，同時導致有效信息被湮沒，造成資源浪費。正如雙鷺藥業(yè)在回復深交所問詢函時所說，未回復的問題五分之四以上是已回復問題的重復或類似問題，只有31個問題由于存在不確定性等原因未做答復，重復性現(xiàn)象非常突出。雙鷺藥業(yè)近期在加緊處理未回復問題，工作量巨大。

四是回復問題的尺度不好把握，“怎么回答都不好”，這也是大量回復內(nèi)容為“謝謝關注”、“請查閱公告”的客觀因素之一?；右?、上證e互動并非指定信息披露的媒體，回復公告內(nèi)容以外的信息有可能造成信披違規(guī)，而重復公告內(nèi)容則會容易招致投資者不滿，認為公司敷衍了事。

五是簡單的以回復數(shù)量、回復率指標為依據(jù)進行排行，考核導向上沒有注重回復內(nèi)容的質(zhì)量，也沒有考慮公司體量、受關注度、重復問題等因素，讓部分敷衍回復的上市公司鉆了空子，也讓一些認真回復的上市公司受了委屈。

六是上市公司回復的頻率、質(zhì)量與投資者的期望仍有差距，互動效率還有較大的提升空間。證券時報·e公司記者曾在6月初向一家上市公司提問，至今未得到答復。的確仍有相當數(shù)量的上市公司，并沒有真正的重視這項工作。

證券時報·e公司記者采訪了多家上市公司證券部的一線工作人員，他們均表示互動易或上證e互動為上市公司和投資者提供了暢通的溝通渠道，非常重視這項工作。但他們也都對上述問題感同身受，希望平臺在相關方面能夠得到切實的改進，變得更好，發(fā)揮更大的作用。

一線心聲

兩家公司因為在投資者互動平臺的回復問題收到關注函，讓一些上市公司感到了更多的壓力。

證券時報·e公司記者采訪了多家上市公司證券部的一線工作人員，他們均表示互動易或上證e互動為上市公司和投資者提供了暢通的溝通渠道，公司方面也高度重視這項工作。在采訪中，證券時報·e公司記者了解到，上市公司通常由證券事務代表或?qū)T負責收集、整理互動平臺上投資者的提問，給出回復內(nèi)容的草稿，交董秘審核后再進行回復。有的上市公司，對于簡單的問題，證代或?qū)T也可以直接回答。

一家中小板上市公司的證代向證券時報·e公司記者表示，收集、整理、回復互動易的提問是其日常工作之一，非常樂意和投資者進行溝通，也希望回復的內(nèi)容能讓投資者滿意。滬市主板一家上市公司的董秘告訴證券時報·e公司記者，董秘辦制定了專門的規(guī)章制度，定期收集整理問題，落實責任到個人，及時解答投資者疑問。

對于前文提及的投資者互動平臺所存在的問題，他們也感同身受，希望平臺在相關方面能夠得到切實的改進，變得更好，發(fā)揮更大的作用。一位不愿具名的一線工作人員還表示，我們公司真的是在認真的進行回復，不是走過場，不是格式化的回答，是真的在互動。“但大部分參與者的性質(zhì)是投機者，而不是投資者。”該人士表示，“希望互動平臺能夠回到正常的生態(tài)。”

“多人問一題的現(xiàn)象比較突出，還有一些問題和公司業(yè)務沒有任何關聯(lián)。”一名證代說。問題的重復率高、無關問題多，對此，上市公司不太好處理。有些公司回復“請參閱相同問題”，容易招致投資者不滿，認為公司敷衍了事。完全不處理更不行，累計未回復問題會增多，嚴重會被交易所問詢。

該證代接著說，“還有些投資者是抱有僥幸心理的，以短線炒作的思維進行提問。”這種情況的確非常嚴重，這類投資者并非想了解具體的信息，而是為了尋找熱門概念的炒作標的。如近期，垃圾分類概念在二級市場獲得追捧，投資者互動平臺有關于此的提問數(shù)量激增，任何公司都有可能被問到這一問題。

情緒化的提問也是經(jīng)常出現(xiàn)的，尤其是在股價大幅波動的時候。“個別投資者每天來罵，就是要發(fā)泄情緒。”一家上市公司的證代表示，“對投資者的心情能理解，但我們也因此遭到騷擾和傷害。”

多名證代向證券時報·e公司記者表示，有些投資者什么都想知道，而上市公司不能什么都說。由此帶來的問題是，不回復此類問題會被投訴，格式化的回復“請查閱公告”“感謝您的關注”也會令投資者不滿意，會被指責“敷衍了事”。“還有一種情況，如實回答某些問題有可能導致商業(yè)機密的泄露，而提出此類問題的用戶，可能就來自于競爭對手。”一名證代如是說。

“最近壓力比較大，每天都會去互動易平臺上看看，也有投資者專門給算著幾天又沒回復了。”有證代無奈的感慨，“還是有很多問題證代回答不了，只能留給董秘了，而董秘工作太忙，又不能天天盯著互動易。”

有證代提出了自己的建議：一是建立黑名單制度，限制惡意用戶的提問權限；二是以技術手段解決重復性問題、無效問題過多的情況，優(yōu)化對此類問題的處理方式；三是多維度評價上市公司在投資者互動平臺上的工作情況，不再簡單的以回復數(shù)量、回復率作為排行指標。

關注函來襲

上市公司因為長期不回復互動易平臺上投資者提問而收到關注函，這在以前非常少見，近期卻接連發(fā)生，足見當前深交所對投資者關系工作的重視程度。關注函的效果也十分顯著，大北農(nóng)的回復率已經(jīng)提升至93%，雙鷺藥業(yè)在近10天回復數(shù)排行榜上名列第一。

大北農(nóng)是在今年5月24日收到深交所關注函的。關注函顯示，深交所近期接到投訴，稱大北農(nóng)長期不回復互動易平臺投資者的提問，累積未回復提問達300余條。深交所對此表示關注，要求大北農(nóng)核查并說明公司長期不回復互動易平臺投資者提問的原因，自查投資者保護相關制度是否得以有效落實，以及擬采取的改進措施。

雙鷺藥業(yè)7月2日收到類似內(nèi)容的關注函，其在互動易平臺上的未回復問題數(shù)量超過3000條，排在所有深市公司第一位，深交所同樣要求雙鷺藥業(yè)核查并說明上述三大問題。

5月26日，大北農(nóng)披露對上述關注函的回復。大北農(nóng)自查發(fā)現(xiàn)，2014~2018年未回復互動易投資者提問共262條，2019年正在回復中32條，合計294條。大北農(nóng)表示，就未及時回復及延遲回復投資者提問的情況，公司董秘有主要責任，向投資者致以誠摯的歉意。公司已經(jīng)深刻意識到及時維護投資者關系的重要性，誠懇地接受廣大投資者和監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督、批評。

大北農(nóng)還在回復函中分析2018年未回復提問“竟然有95條之多”的原因，稱2018年公司面臨諸多問題，其復雜性、困難性、利益交織和糾葛錯綜復雜超出想象，根據(jù)公司安排，董秘及證券部參與相關了工作，在此期間疏忽了互動易線上回復工作。大北農(nóng)還表示，峰回路轉(zhuǎn)，在各方支持下，公司安全渡過了2018年，公司將努力實現(xiàn)2020年600萬頭生豬的出欄（目標），爭取以良好的業(yè)績回報投資者。

對于擬采取的改進措施，大北農(nóng)表示，將完善投資者關系管理制度，明確投資者關系管理的責任，增加證券部人員數(shù)量，加強董秘對投資者關系管理工作的監(jiān)督力度；安排證券事務代表每天負責梳理、回復投資者問題，對于復雜問題及時匯報董秘；對于公司官網(wǎng)投資者關系專欄、證券部電子郵箱接收到的問題，進行整理、分類，并定期回復；聘請專業(yè)的投資者關系顧問咨詢、策劃和處理投資者關系；加強與投資者和潛在投資者之間的全方位溝通。

雙鷺藥業(yè)7月4日回復深交所關注函，稱核查后發(fā)現(xiàn)累計不回復問題數(shù)量較大，系多年累計數(shù)量。公司2018年1月1日至2019年7月3日接待四次機構(gòu)調(diào)研，組織二次業(yè)績說明會，共計回復各類問題405個，公司回復問題的總數(shù)量與其它上市公司相比高于行業(yè)平均水平，最長間隔時間41天（扣除春節(jié)放假間隔），多數(shù)時間基本上做到了一個月回復2次左右，不存在長期不回復投資者問題的現(xiàn)象。

雙鷺藥業(yè)表示，未回復的問題五分之四以上是已回復問題的重復或類似問題，只有31個問題由于存在不確定性等原因未做答復，重復性現(xiàn)象非常突出。雙鷺藥業(yè)稱，公司在處理重復問題方面做法欠妥，對于相同或類似問題均給予不予作答處理，并未及時回復處理“請參閱相同問題回復”，導致系統(tǒng)未回復問題顯示數(shù)量較大。

雙鷺藥業(yè)還表示，認為公司已建立了專門的投資者關系管理制度，詳細規(guī)定了投資者關系管理工作對象和工作內(nèi)容，對投資者關系管理部門的設置和人員配備做了詳細規(guī)定，人員配備齊全，但存在兼職工作較多現(xiàn)象。對于改進措施，雙鷺藥業(yè)表示，公司今后將指定專人負責互動易問題的整理和回復，確保1個月回復2-3次，對重復問題要正確處理，把互動易回復的頻率和質(zhì)量作為相關責任人的考核指標之一；增加證券人員的配備，減少證券人員的兼職工作，確保及時有效地與投資者保持高質(zhì)量的互動，及時回復投資者提出的各類問題。

證券時報·e公司查詢互動易平臺發(fā)現(xiàn)，截至7月16日，大北農(nóng)未回復提問已經(jīng)降至74個，回復率升至91%；雙鷺藥業(yè)已回復提問5140個，未回復3610個，回復率59%。不過在近10天內(nèi)，雙鷺藥業(yè)回復了218個提問，在所有深市公司中排名第一。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)