淡季不淡 貴州茅臺、酒鬼酒上半年業(yè)績增速仍高

每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 張海妮    

盡管已經(jīng)歷了3年多的景氣周期，名優(yōu)白酒上市公司高增長的態(tài)勢似乎仍在延續(xù)。7月12日晚間，白酒龍頭企業(yè)——貴州茅臺(600519，SH)公布的最新經(jīng)營數(shù)據(jù)依然較為亮眼。

經(jīng)初步核算，今年上半年，貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入412億元，同比增長16.9%；凈利潤為199億元，同比增長26.2%。不久前，酒鬼酒（000799，SZ）發(fā)布業(yè)績快報，上半年，酒鬼酒營業(yè)總收入同比增長35.41%，凈利潤同比增長36.34%。

“上半年，貴州茅臺業(yè)績基本符合預(yù)期。”7月12日，一位白酒業(yè)分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者判斷，今年上半年，白酒上市公司整體業(yè)績表現(xiàn)中規(guī)中矩，不會出現(xiàn)太大波動。

名白酒企業(yè)高增長態(tài)勢延續(xù)

盡管處于淡季，但從部分白酒上市公司上半年的業(yè)績“答卷”來看，名優(yōu)白酒企業(yè)高增長態(tài)勢依舊未變。

7月12日晚間，貴州茅臺公告稱，經(jīng)初步核算，2019年上半年，公司完成茅臺酒基酒產(chǎn)量3.44萬噸、系列酒基酒產(chǎn)量1.09萬噸；實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入412億元，同比增長16.9%；凈利潤為199億元，同比增長26.2%。

“我們內(nèi)部討論認(rèn)為，今年上半年貴州茅臺的業(yè)績基本符合預(yù)期。”7月12日，一位白酒行業(yè)分析師張明（化名）對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上半年，貴州茅臺26.2%的凈利潤增速與一季度31.91%的凈利潤增速相差不大。另外，張明預(yù)計今年二季度，貴州茅臺的預(yù)收賬款將明顯好于去年同期。

實(shí)際上，或?yàn)榱似揭质袌鰞r格，今年6月中下旬貴州茅臺加快發(fā)貨節(jié)奏。據(jù)茅臺集團(tuán)官網(wǎng)，此前在茅臺酒全國經(jīng)銷商聯(lián)誼會會長座談會上，茅臺集團(tuán)董事長李保芳表示在6月底前完成2000噸茅臺酒市場投放，發(fā)貨節(jié)奏明顯加快。 

貴州茅臺2019年度預(yù)計營業(yè)總收入同比增長14%，而上半年同比16.9%的營業(yè)總收入增速超過了預(yù)期水平。 

從市場層面看，今年第二季度茅臺酒依然供不應(yīng)求，市場批發(fā)價格持續(xù)上行。目前，茅臺酒一批價穩(wěn)定在2000元/瓶以上。“茅臺酒供不應(yīng)求的市場格局并未發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。”華泰證券7月8日發(fā)布研報稱，今年下半年，隨著中秋節(jié)旺季的到來，高端白酒市場或繼續(xù)供不應(yīng)求。

白酒仍是長期最好“賽道”之一 

除貴州茅臺外，7月8日晚間，酒鬼酒也公布了2019年上半年的業(yè)績快報。今年上半年，酒鬼酒營業(yè)總收入達(dá)到7.089億元，同比增長35.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到1.56億元，同比增長36.34%。公司稱，收入增長主要系內(nèi)參酒及酒鬼酒系列產(chǎn)品銷售收入增長所致。 

“雖然酒鬼酒上半年的業(yè)績較為亮眼，但我們對其現(xiàn)金流數(shù)據(jù)還是有所疑慮。”張明表示。今年一季報顯示，雖然酒鬼酒業(yè)績持續(xù)增長，但其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)。

截至目前發(fā)布今年上半年業(yè)績快報的白酒上市公司并不多。不過，華泰證券在7月8日發(fā)布的《食品飲料行業(yè)2019年中報前瞻》研報中預(yù)計，今年上半年，預(yù)計五糧液收入同比增長27%，凈利潤同比增長31%；預(yù)計上半年瀘州老窖收入同比增長24%，凈利潤同比增長42%。 

除了白酒生產(chǎn)廠家外，白酒流通類企業(yè)——華致酒行（300755，SZ）近日發(fā)布的上半年度業(yè)績預(yù)告顯示，2019年上半年，華致酒行凈利潤約為1.94億~2.01億元，同比增長40.05%~45.48%。 

“我們預(yù)計，今年上半年白酒上市公司整體表現(xiàn)或中規(guī)中矩，不會有太大的波動。”張明稱。而7月12日，光大證券發(fā)布研報稱，當(dāng)前白酒股估值普遍在合理區(qū)間，疊加MSCI增量資金入市及增值稅稅率下調(diào)等潛在利好，看好白酒行業(yè)。長期來看，白酒是國內(nèi)所有消費(fèi)品行業(yè)最好的賽道之一。

封面圖片來源：視覺中國