水果漲價讓行業(yè)上市公司受益 這種邏輯成立嗎

每經(jīng)記者 沈溦    每經(jīng)編輯 文多    

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，5月20日，“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)”為113.99，比上周五下降1.13個點(diǎn)，而重點(diǎn)監(jiān)測的7種水果平均價格為7.78元/公斤，比上周五上升2.5%。但這只是當(dāng)前短期水果價格上漲的一個縮影。

伴隨著極端天氣季節(jié)性因素造成的水果價格短期上漲，也讓相關(guān)A股上市公司的股價跟著躁動了起來，龍頭股宏輝果蔬（603336，SH）的股價就連續(xù)成為游資炒作的對象。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從相關(guān)上市公司及行業(yè)人士采訪中獲悉，實(shí)際上業(yè)內(nèi)上市公司受益未來漲價周期的程度有限。而公司2018年的年報，更是傳遞著一個相反的結(jié)論。

龍頭股遭游資熱捧

從資本市場來看，作為果蔬行業(yè)的龍頭股，宏輝果蔬成為了近期資本熱捧的對象之一。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，宏輝果蔬5月區(qū)間股價最高達(dá)到24.28元（不復(fù)權(quán)），曾4度出現(xiàn)漲停，9次登上龍虎榜。

最近一次就是5月20日，宏輝果蔬因成為日換手率達(dá)到20%的前三只證券而上榜。公司股價當(dāng)天收報19.23元，跌8.86%，但成交額6.11億元，換手率34.11%。數(shù)據(jù)顯示，該公司目前市值43億元左右。

此外，東方財富網(wǎng)資料顯示，公司此前還于5月13日~5月17日連續(xù)登上龍虎榜。比如5月17日，宏輝果蔬的上榜理由就有一大堆：連續(xù)3個交易日內(nèi)漲幅偏離值累計達(dá)到20%，日振幅值達(dá)到15%，日換手率達(dá)到20%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢相關(guān)龍虎榜數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近期參與買賣交易的席位多為游資聚集地，比如參與炒作恒立實(shí)業(yè)時出現(xiàn)的席位“國盛證券寧波桑田路證券營業(yè)部”，2018年龍虎榜上榜次數(shù)前30的“西藏東方財富證券拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營業(yè)部”、“西藏東方財富證券股份有限公司拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部”，以及近期屢次上榜的平安證券股份有限公司銀川鳳凰北街證券營業(yè)部等。

對于水果概念的炒作，相關(guān)行業(yè)人士指出，目前來看，漲價對上市公司的影響相對來說其實(shí)偏于負(fù)面，未來價格走勢未定，概念炒作仍是短期行為。

為什么說反而是偏負(fù)面？

減產(chǎn)造成的漲價 上市公司難受益

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，水果漲價，上市公司是不是一定賺錢這個問題，如果只是從采購端來看，結(jié)論肯定是不對。

以宏輝果蔬為例，作為國內(nèi)大型超市果蔬供應(yīng)商，公司的經(jīng)營模式主要在各地采購新鮮果蔬，加工后配送到各地的大型超市銷售。

宏輝果蔬2018年年報顯示，報告期內(nèi)營業(yè)收入、水果銷量均同比增加，但營業(yè)成本也增加了14.28%，最終毛利率下降2.44個百分點(diǎn)。

尤其直接的是，2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額已由正轉(zhuǎn)為負(fù)6330.23萬元，針對此變動，宏輝果蔬還曾專門提到：公司主營農(nóng)產(chǎn)品蘋果和梨在報告期內(nèi)大幅減產(chǎn)，價格上漲，公司采購成本增加，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量隨之增加。

其他兩家主營水果生產(chǎn)銷售的上市公司——香梨股份（600506，SH)和朗源股份（300175，SZ），也有類似情況。

2018年，香梨股份也在年報中披露，因受綜合不良因素影響，香梨總產(chǎn)量較上年減產(chǎn)70%左右，果品收購單價突破歷史新高，因此庫爾勒香梨銷售仍處于微利運(yùn)營狀態(tài)。

圖片來源：香梨股份2018年年報截圖

公司為降低果品經(jīng)營風(fēng)險，適時調(diào)整果品購銷計劃。從最終情況來看，公司2018年果品銷售量同比減少49%，果品銷售收入同比減少2190.53萬元。

2018年年報顯示，香梨股份營業(yè)收入與凈利潤雙雙同比下降，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少10.82%。2019年第一季度，香梨股份歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損148.87萬元，較上年度虧損加大。

另外，朗源股份2018年水果銷售量2.05萬噸，同比下降了18.19%，鮮果營業(yè)收入同比下降21.5%。

持續(xù)時間有限，影響經(jīng)營有限

那本輪的水果漲價，上市公司是否能夠受益？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于5月21日致電上述幾家上市公司，香梨股份方面表示，由于去年公司自身香梨產(chǎn)量大降，近期公司庫存量偏低，本輪水果漲價對公司經(jīng)營影響有限，“往年水果銷售有‘當(dāng)年9月至次年6月’的周期，但由于去年產(chǎn)量有限，銷售較快，（按）公司銷售模式已提前簽下訂單，所以后續(xù)漲價并不影響”。

朗源股份則對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他們公司水果生產(chǎn)銷售不存在提前訂單的情況，但不方便就漲價一事對公司的影響做出判斷，只能說目前公司所涉及的多類水果價格確實(shí)處于近幾年來的高位。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，水果漲價主要是受季節(jié)性等因素影響，對于從事水果生產(chǎn)或者中間貿(mào)易的企業(yè)來說，漲價未必帶來更好的收益。

另外，南京大學(xué)教授朱虹向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，水果從基地到市場是相當(dāng)耗費(fèi)勞動力的，屬于勞動密集型行業(yè)，而現(xiàn)在人工成本年年增加，物流成本也較高。

再從長遠(yuǎn)來看，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2019年5月15日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華回應(yīng)水果漲價問題時表示，鮮菜鮮果價格上漲明顯受到極端天氣季節(jié)性因素的影響，這種季節(jié)性的短期沖擊不具有持續(xù)性，鮮菜鮮果的價格也同樣不會持續(xù)位于高位。

而國金證券也認(rèn)為，當(dāng)前水果價格上漲主要由于季節(jié)性因素和天氣原因，并不具有可持續(xù)性，6月后存在下行壓力。