鄭眼看盤：股指跌速趨緩 注意避雷

每經(jīng)記者 鄭步春    

4月22日起，A股顯著殺跌。進(jìn)入上周后，市場中跌停個(gè)股家數(shù)增加，尤其是上周一。上周只有兩個(gè)交易日，最后一個(gè)交易日按慣例以縮量小陽線報(bào)收。因短期下跌過快，股指短線企穩(wěn)概率正在提升。

前幾個(gè)月信貸、貨幣等政策性支持有利于經(jīng)濟(jì)筑底，但落實(shí)到上市公司業(yè)績上應(yīng)當(dāng)有時(shí)滯。有些機(jī)構(gòu)相信今秋就會(huì)在微觀上展現(xiàn)出來，但這也只是個(gè)預(yù)測，不能全信。年報(bào)及季報(bào)已出完，上市公司業(yè)績與營收小幅回升。不過，當(dāng)未來貨幣及信貸支持回歸常態(tài)后，這樣的回升還能否延續(xù)是值得猜疑的。

這幾個(gè)月我說得最多的一件事就是這只是反彈行情，并沒有大牛市。除基本面暫不支持外，我覺得熊市的時(shí)長或許還不夠。還有，去年在解除股權(quán)質(zhì)押問題上動(dòng)用的力量過多，問題只是被掩蓋起來了，并未出盡。由常識(shí)來看也該明白：出來混總是要還的！

進(jìn)入5月，多數(shù)投資者想必對(duì)行情充滿困惑，弄不清大盤下跌的后續(xù)殺傷力如何。就我個(gè)人看來，覺得多數(shù)個(gè)股也許還有些慣性下跌空間。不過我也相信，白馬股后續(xù)下跌空間應(yīng)顯著小于績差股。

大盤調(diào)整本質(zhì)上是整體估值水平的調(diào)低，比如樂觀時(shí)人們或愿給20倍市盈率，悲觀時(shí)只肯出15倍。由于報(bào)表反映出多數(shù)白馬股業(yè)績?cè)鏊龠€不錯(cuò)，所以這就抵消了一部分估值調(diào)低所帶來的殺傷力。當(dāng)然，小票也有成長性極佳的品種，只是這種情況不如白馬股那么普遍。

本周投資者可能得先持避險(xiǎn)思維，即使投資者持有的是績優(yōu)股，可能也得謹(jǐn)慎些，至少也得看看其聘用的會(huì)計(jì)、審計(jì)機(jī)構(gòu)信用情況。節(jié)前康美藥業(yè)等股爆出了地雷，其所涉及的會(huì)計(jì)、審計(jì)機(jī)構(gòu)與許多上市公司是有業(yè)務(wù)往來的，所以投資者有可能會(huì)對(duì)相關(guān)的大批股票產(chǎn)生一些猜忌。

本周中美貿(mào)易協(xié)商大概率會(huì)進(jìn)入最后關(guān)口，隨時(shí)可能有正式結(jié)果出臺(tái)，投資者對(duì)此也應(yīng)保持高度關(guān)注。就短線看，投資者可能先得觀察金融板塊所受影響。

5月份前兩周大盤可能仍呈震蕩偏弱格局，一般難有太大起色。到了后半月，隨著績差股進(jìn)一步下跌，其下跌勢能就會(huì)消耗不少，對(duì)股指拖累或許就會(huì)慢慢變得緩和，恰好屆時(shí)A股到了“入摩”權(quán)重加倍重要節(jié)點(diǎn)，屆時(shí)外資配置力度會(huì)加強(qiáng)，這樣股指大概率應(yīng)會(huì)企穩(wěn)回升。

投資者炒的是個(gè)股，并不是股指。一般來說，當(dāng)股指運(yùn)行變得較中性時(shí)，投資者能做的就是靠選好個(gè)股來跑贏大盤，故努力做好功課才是比較安全可靠的獲利途徑。

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