全球“最賺錢企業(yè)”發(fā)債 投資者認(rèn)購6700億破紀(jì)錄

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 鄭直    

在去年底遭到華爾街和國際投資者的冷遇和抵制后，沙特本周二迎來了歷史性的時刻。

全球“最賺錢企業(yè)”沙特阿拉伯國家石油公司（ARAMCO，以下簡稱沙特阿美）即將發(fā)行的首批國際債券，引發(fā)了市場瘋狂搶購。

據(jù)彭博社消息，截至北京時間本周二晚間，沙特阿美原本100億~150億美元發(fā)行規(guī)模的債券已獲得超1000億美元（約合人民幣6700億元）的競買，打破了卡塔爾去年120億美元債券發(fā)行獲得的530億美元的競標(biāo)規(guī)模。

募資將用于收購本土公司

具體來講，沙特阿美計劃利用此次債券發(fā)行所得的部分資金，從沙特主權(quán)財富基金手中以690億美元收購本土石化公司Sabic（沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司）的多數(shù)股權(quán)。換言之，沙特就是把自己的錢從一個口袋轉(zhuǎn)移到了另一個口袋。

彭博社報道中稱，此次沙特阿美發(fā)債不僅將是近年來最受市場期待的一次、新興市場史上發(fā)債規(guī)模最大的一次，更是全球企業(yè)為數(shù)不多的獲得超過1000億美元認(rèn)購的發(fā)債之一。

預(yù)期中的超10倍超額認(rèn)購也凸顯出了沙特阿美這家全球最大、最賺錢的石油公司的財務(wù)實力。此外，目前市場預(yù)計沙特阿美的債券收益率將低于沙特阿拉伯主權(quán)債務(wù)的收益率，這對于一家沙特國有企業(yè)來說也是極其罕見的。

鑒于認(rèn)購數(shù)額過于龐大，沙特阿美周二對投資者表示，預(yù)計其10年期債權(quán)的收益率將比10年期美債收益率高出約1.1個百分點。彭博還援引知情人士消息稱，沙特阿美已告知投資者，所有債權(quán)將分為六個部分出售，期限從3年到30年不等。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，沙特阿美通過此次發(fā)債預(yù)計將籌集100億~150億美元，將在周二晚些時候完成定價。超10倍的認(rèn)購，自然也給了沙特阿美進一步發(fā)展的空間。但其實CVS健康連鎖藥店、百威英博和威瑞森通訊此前也曾收到過超過1000億美元的認(rèn)購，但在各自的并購中，這些公司的發(fā)債規(guī)模都至少超過400億美元。

沙特重獲全球投資者注意

彭博社報道中稱，投資者對沙特阿美長期、高收益率債券的強烈需求，實際上是對2050年前后沙特阿拉伯和該國石油的押注。為了與其資產(chǎn)和負(fù)債期限相匹配，長期債券通常受到養(yǎng)老基金和保險公司們的青睞。其實這筆交易在很大程度上被視為在沙特阿美推遲IPO后為沙特經(jīng)濟議程融資的B計劃。實際上，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼正在利用沙特阿美的原始的資產(chǎn)負(fù)債表為他提供資金。

對于沙特阿拉伯來說，對沙特阿美債務(wù)的強勁需求將讓該國富有王室感到安慰。自記者賈馬爾·卡舒吉去年10月遇刺以來，沙特王室一直處于危機狀態(tài)。美國情報機構(gòu)得出結(jié)論稱，這起謀殺是由穆罕默德王子本人下令的。這起事件隨后在全球引發(fā)了軒然大波，華爾街的銀行、投資者和商業(yè)大亨都對沙特采取了冷淡的態(tài)度。

在去年10月于沙特首都利雅得舉行的一次被稱為“沙漠中的達沃斯”的投資峰會中，沙特的企業(yè)也主要遭到了頂級與會者的抵制。然而，金錢的力量已經(jīng)重新吸引了華爾街，從前段時間在瑞士達沃斯舉行的“世界經(jīng)濟論壇”，到此次沙特阿美發(fā)債，都說明沙特又重新吸引了全球投資者的注意。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，這并非在卡舒吉遇刺以來沙特第一次發(fā)債——今年1月，沙特就曾發(fā)行了75億美元的國際債券，這表明來自華爾街的抵制并未扼殺外國投資者對沙特的興趣。

6家頂級投行共同負(fù)責(zé)發(fā)行

此外，沙特阿美已安排多家國際投行支持其規(guī)模巨大的債券發(fā)行，這也再次表明華爾街對沙特的態(tài)度發(fā)生了巨大變化。還需要指出的是，這些投行不僅希望參與沙特阿美此次發(fā)債，還希望確保自己處于有利位置，以便在沙特阿美按計劃進行全球規(guī)模最大的IPO時分一杯羹。

彭博援引知情人士消息稱，摩根大通CEO杰米·戴蒙上周四在紐約的一場午餐會上發(fā)表講話時推銷了沙特阿美的發(fā)債。去年，戴蒙等人就缺席了在前述利雅得舉行的“沙漠中的達沃斯”的投資峰會，但他仍派出了資深的銀行家確保與沙特阿美保持聯(lián)系。

據(jù)悉，此次沙特阿美發(fā)債將由摩根大通、摩根士丹利、花旗集團、高盛集團、匯豐銀行和NCB Capital Co.共同負(fù)責(zé)發(fā)行?；葑u國際評級和穆迪投資者服務(wù)公司則都將沙特阿美評為第五大投資級，盡管與沙特主權(quán)債務(wù)的評級相同，但評級仍低于石油巨頭埃克森美孚、荷蘭皇家殼牌和雪佛龍。

上周，在東京、紐約和倫敦的全球路演中，沙特阿美也向投資者兜售了債券，這也迫使沙特阿美披露自上世紀(jì)70年代國有化以來一直處于保密狀態(tài)的財務(wù)和運營機密。

《每日經(jīng)濟新聞》此前報道稱，整個2018年，沙特阿美成為全球利潤最高的公司，輕松超越蘋果等美國科技巨頭，以及?？松梨凇⒑商m皇家殼牌等同行業(yè)公司。4月1日，惠譽表示沙特阿美去年的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為2240億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過排名第二和第三的蘋果和?？松梨?，后兩者的EBITDA分別為818億美元和404億美元。

2240億美元是什么概念？Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國石油和中國石化的EBITDA分別為248億美元和312億美元。這也就意味著，沙特阿美同期的EBITDA是中石油的9倍，是中石化的7.18倍，也是這“兩桶油”EBITDA之和的4倍。