民生三農(nóng)“春雨”至 A股恰逢“春耕”時

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每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝欣

在A股市場投資者興奮的憧憬下，滬指在今年首次沖擊2800點(diǎn)未果，不過，將自去年國慶后的首個下跌跳空缺口完美地補(bǔ)上了。

豬年春節(jié)后，中央一號文件于2月19日晚間發(fā)布，不僅延續(xù)鄉(xiāng)村振興，同時對大豆、乳業(yè)的振興計劃進(jìn)行強(qiáng)調(diào)。火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，在A股市場的農(nóng)業(yè)板塊中，“豬”已先行，有市場人士認(rèn)為，目前A股市場的“春耕行情”有望延續(xù)。

滬指回補(bǔ)重要跳空缺口

昨日，國務(wù)院常務(wù)會議再次強(qiáng)調(diào)促進(jìn)擴(kuò)內(nèi)需，惠民生，決定再取消和下放一批行政許可事項、在全國全面開展工程建設(shè)項目審批制度改革，并部署推動家政服務(wù)增加供給、提高質(zhì)量的措施。

積極的政策信號，也讓連續(xù)調(diào)整兩日的A股市場今日早盤就激情四射，在5G、氫燃料電池等板塊帶動下，股指一路上行。盤中，券商等藍(lán)籌板塊紛紛發(fā)力，滬指午后最高上沖至2794.01點(diǎn)，離2800點(diǎn)僅一步之遙。

不過短暫沖高后，獲利資金選擇快速了結(jié)，做多資金也顯現(xiàn)乏力跡象，股指出現(xiàn)跳水。最終滬指全天以2751.8點(diǎn)報收，下跌0.34%。

創(chuàng)業(yè)板市場雖然盤中表現(xiàn)更為火爆，指數(shù)漲幅一度超過3%，但最終也僅勉強(qiáng)收紅，微漲0.3%，以1412.54點(diǎn)報收。

雖然今日股指沖高回落，但是滬深兩市總成交金額達(dá)到6187.07億元，突破6000億元大關(guān)，創(chuàng)出了11個月以來的單日成交總額新高。而滬股通和深股通則繼續(xù)保持凈流入狀態(tài)，全天累計凈流入資金超過25億元。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，春節(jié)后股指持續(xù)上漲，滬指在今日首次沖擊2800點(diǎn)，雖然仍差一步之遙，但滬指盤中漲至2794點(diǎn)已經(jīng)完全回補(bǔ)了去年國慶后的第一個下跌跳空缺口，這對A股市場也是一個積極的信號。

另一方面，還有兩個情況值得重視，一是今年以來截至目前，北上資金凈買入A股已經(jīng)突破千億。二是在去年9月份，MSCI宣布就“進(jìn)一步提高A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重”這項議題展開咨詢，咨詢的最終結(jié)果預(yù)計將在2019年3月1日之前公布。日前，MSCI回應(yīng)稱，將于3月1日前公布是否將A股納入因子從5%提高到20%。一旦A股納入因子提高到20%，外資“活水”流入會更加明顯。

A股“春耕行情”進(jìn)行時

從目前的A股反彈走勢來看，市場內(nèi)出現(xiàn)欣欣向榮的景象，這與春耕場景頗有幾分相似之處。近日，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于堅持農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展做好“三農(nóng)”工作的若干意見》發(fā)布，這一文件對農(nóng)村改革發(fā)展提出了新要求，將全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，確保順利完成到2020年承諾的農(nóng)村改革發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。“一號文件”聚焦農(nóng)業(yè)在市場意料之中，隨之大農(nóng)業(yè)范疇內(nèi)的豬肉概念股開始走在春風(fēng)里，以新希望、益生股份為代表的相關(guān)個股股價均出現(xiàn)大漲，農(nóng)林飼漁指數(shù)也創(chuàng)出兩年新高。 

當(dāng)下的A股市場，在柔性屏、5G、氫燃料電池等板塊的輪番帶動下，市場人氣一改春節(jié)前的萎靡不振，投資熱情逐步恢復(fù)。一些熱門板塊的個股股價連續(xù)大漲，如京東方A、東方通信、全柴動力等。題材股投資持續(xù)火熱，也提升了券商股板塊的市場關(guān)注度，這一沉寂兩年的板塊在春節(jié)后也連續(xù)上攻，帶動指數(shù)不斷走高，A股呈現(xiàn)出一片熱鬧、繁忙的景象。

“滬指2800點(diǎn)我認(rèn)為短期之內(nèi)能夠突破，目前市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖跡象很明顯了，現(xiàn)在需要用多頭思維來判斷市場。連續(xù)三日調(diào)整后，我認(rèn)為科技股依舊會是后期的主心骨，春節(jié)后至目前滯漲的業(yè)績預(yù)增板塊以及政策利好的三農(nóng)板塊也存在投資機(jī)會，‘一號文件’釋放利好里，我認(rèn)為新強(qiáng)調(diào)的乳業(yè)板塊值得關(guān)注，‘春耕行情’剛剛開始。”一位深圳不愿具名的私募經(jīng)理告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188）。

川財證券也認(rèn)為，從2019年中央一號文件來看，建議關(guān)注農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所明確的大豆、奶業(yè)振興計劃所涉及的上市公司。此外，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等15部門年初發(fā)文支持符合條件的農(nóng)產(chǎn)品精深加工企業(yè)申請發(fā)行農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項債券，申請上市、新三板等掛牌融資，在農(nóng)業(yè)精深加工方面有所布局的上市公司也可持續(xù)關(guān)注。

春季躁動仍將延續(xù)

對于目前的A股市場行情，不少券商也給出最新的觀點(diǎn)，基本一致的看法是，行情還將延續(xù)。

長城證券分析指出，本輪春季躁動以估值修復(fù)為主要特征，主要由分母端的流動性和風(fēng)險偏好所驅(qū)動，分子端的企業(yè)盈利并非本輪行情的決定因素。從1月來看，春季躁動啟動主要源于全球流動性邊際寬松、外資流入及國內(nèi)政策紅利釋放，而1月商譽(yù)減值風(fēng)險對相關(guān)板塊和個股產(chǎn)生一定負(fù)面效應(yīng)。春節(jié)之后的持續(xù)上漲是在風(fēng)險持續(xù)出清（商譽(yù)減值、信用緊縮）、資金不斷入場（外資加速流入、機(jī)構(gòu)資金逐漸加倉）及政策預(yù)期深化（兩會及資本市場制度紅利）共振下的加速演繹。

目前往后看，中美貿(mào)易談判進(jìn)展（關(guān)鍵窗口期的預(yù)期變化）、兩會政策預(yù)期、政策寬松效果（信貸社融情況、春季開工情況）成為影響行情波動變化的重要因素。其中2月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期、中美貿(mào)易出現(xiàn)積極進(jìn)展，推動2月行情表現(xiàn)。從現(xiàn)在到兩會之前，市場仍將面臨相對較好的政策和外部環(huán)境。

從全年的節(jié)奏來看，本輪春季躁動有望持續(xù)至兩會前后，兩會之前仍面臨相對較好的政策和外部環(huán)境，仍可能會有所上漲。

海通證券荀玉根團(tuán)隊也認(rèn)為，總體上，這輪市場反復(fù)筑底特征更像2002~2005年。股市需待基本面底部夯實，所以指數(shù)形態(tài)也呈現(xiàn)“W型”。盤面特征則更像2005年下半年，外資持續(xù)流入或?qū)χ笖?shù)形態(tài)造成擾動。從盤面特征看，目前高股息股橫盤企穩(wěn)，白馬類成長價值股補(bǔ)跌企穩(wěn)，主要在于增量資金外資提前配置。合并計算R/QFII和北上資金，目前外資持有A股規(guī)模為1.4萬億元，占A股自由流通市值7%左右。2019年外資很可能持續(xù)流入，長期價值型投資者的參與使得價值類股票提前企穩(wěn)，也可能擾動指數(shù)形態(tài)，市場形態(tài)或比領(lǐng)先指標(biāo)早企穩(wěn)?？紤]到目前市場處第五輪牛熊周期尾聲，估值處在歷史低位，在本輪盈利二次探底之前，現(xiàn)在市場即便類似2005年下半年，最樂觀也處于牛市第一階段，即進(jìn)二退一，未來有更確定的右側(cè)回撤配置機(jī)會。