不棄藍籌白馬舊愛 基金戀上地產(chǎn)消費新歡

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隨著2018年四季報的披露，公募基金投資軌跡逐漸明晰。天相投顧統(tǒng)計顯示，2018年四季度基金增持市值居前的個股集中在房地產(chǎn)、消費品及服務、信息技術等行業(yè)，第一大重倉股是中國平安。展望后市，部分基金經(jīng)理持偏樂觀態(tài)度，表示在不發(fā)生新的增量利空的情況下，會維持偏高倉位。

房地產(chǎn)等成“新寵”

從行業(yè)角度看，在可比基金中，2018年四季度基金配置的前五大行業(yè)是制造業(yè)，金融業(yè)，信息技術、軟件和信息技術服務業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)及批發(fā)和零售業(yè)，占凈值比例分別為37.59%、6.56%、5.07%、4.03%和2.74%。不過，制造業(yè)、金融業(yè)及批發(fā)和零售業(yè)的占比均較上一個季度出現(xiàn)下降。統(tǒng)計還顯示，基金持股的行業(yè)集中度(前三名)從上一個季度末的54.07%下滑至49.22%，下滑4.85個百分點。

從增持情況來看，2018年四季度，公募基金“新寵”集中在房地產(chǎn)、消費品及服務、信息技術等行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，公募基金增持市值最大的股票是房地產(chǎn)領域的萬科A，增持市值高達34.24億元。增持市值前十的個股中，同屬房地產(chǎn)領域的還有華夏幸福、保利地產(chǎn)，增持市值分別為21.78元、16.45億元。消費品及服務領域的永輝超市是公募基金增持市值第二大股，增持市值達32.78億元；該領域的溫氏股份亦受青睞，增持市值達24.56億元。此外，原材料領域的山東黃金也擠進前十，增持15.53億元。

相比之下，部分消費品及服務、金融等領域的個股出現(xiàn)資金“逃離”。2018年四季度被基金公司減持市值最多的十只股票中，消費品及服務類占了4席，金融類占了3席，醫(yī)藥、原材料、信息技術各有1席。其中，貴州茅臺、中國平安減持市值均超百億元，分別為111.36億元、106.55億元。減持市值前十的股票還有分眾傳媒、五糧液、招商銀行、中國太保、格力電器、長春高新、華友鈷業(yè)、浪潮信息。

從前十大重倉股來看，金融、消費品及服務、房地產(chǎn)等領域的藍籌白馬依然是公募基金的重倉股。截至2018年底，公募基金第一大重倉股是中國平安，持有總市值達196.56億元，519只基金持有該股。貴州茅臺、保利地產(chǎn)、萬科A、伊利股份的基金持有總市值亦在百億元以上。此外，招商銀行、?？低?、格力電器、美的集團、隆基股份亦進入前十大重倉股。

對后市偏樂觀

展望2019年，部分基金經(jīng)理持相對樂觀的態(tài)度。銀華中小盤精選基金表示，在經(jīng)歷了2018年的下跌后，當前對市場邊際樂觀。市場的流動性邊際有所放松，有利于上市公司估值的修復。同時，在政策穩(wěn)增長大背景下，作為市場經(jīng)濟的風向標，二級市場風險偏好將會提升。政策和基本面都將趨于平穩(wěn)，市場有望呈現(xiàn)震蕩向上的格局。首選景氣度邊際向上的行業(yè)，選擇行業(yè)繼續(xù)集中在大眾消費品、新能源、高端制造、TMT等領域。在不發(fā)生新的增量利空的情況下，會維持偏高的倉位。

東方紅配置精選基金表示，2019年，雖然國內(nèi)宏觀經(jīng)濟仍然面臨下行壓力，但股市經(jīng)過2018年的持續(xù)調(diào)整，對于負面因素的反應已較為充分，當前股市整體估值處在較低水平，一些優(yōu)質公司的估值更是具備投資吸引力，同時在貨幣政策持續(xù)寬松和一系列穩(wěn)增長措施陸續(xù)發(fā)力的政策環(huán)境下，權益資產(chǎn)的配置價值較2018年進一步提升。因此，將堅持價值投資理念，逐漸加大估值合理、基本面穩(wěn)健的優(yōu)質龍頭公司的配置比例。

廣發(fā)滬港深新起點基金表示，在美聯(lián)儲縮表加息、流動性收緊的環(huán)境下，港股面臨估值回調(diào)的風險，全球經(jīng)濟的不確定性也將增加。在這樣的宏觀環(huán)境下，高分紅個股一方面具有防御性，另一方面低股價使得股息收益可觀，具有很大配置價值。燃氣企業(yè)是穩(wěn)定收益類資產(chǎn)，高息優(yōu)質的特質使其在2019年具有投資價值。光伏板塊的政策環(huán)境在回暖。由于政策轉向，市場對國內(nèi)太陽能需求的預期可能會回升，海外需求增長可能會超出預期，產(chǎn)能目標將會上升。短期來看，國內(nèi)裝機和補貼都有保障。長期來看，光伏進入平價區(qū)間，中長期具備較大的投資機會。