過(guò)半高凈值客戶(hù)2018年虧損 投顧已調(diào)低2019年行情預(yù)期

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近期，上海證券報(bào)對(duì)逾300名券商投資顧問(wèn)及其服務(wù)的高凈值客戶(hù)開(kāi)展了2019年第一季度的調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，在去年全線下跌的市場(chǎng)中，超過(guò)半數(shù)的高凈值客戶(hù)證券投資虧損。

展望未來(lái)，被調(diào)研的投顧普遍預(yù)計(jì)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策整體將適度加大寬松力度，再加上外資持續(xù)進(jìn)入改善股市流動(dòng)性等，2019年的A股可能先抑后揚(yáng)，最終年線小幅收陽(yáng)。

2018年大盤(pán)趨勢(shì)性下調(diào)，全年累計(jì)跌幅達(dá)24.6%，高凈值客戶(hù)的證券資產(chǎn)縮水。調(diào)查顯示，資產(chǎn)為100萬(wàn)元的客戶(hù)較去年初增加了5個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)在300萬(wàn)元至1000萬(wàn)元之間的客戶(hù)則相應(yīng)減少了5個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，證券資產(chǎn)在千萬(wàn)元及以上的超高凈值客戶(hù)受到的沖擊最小，占比與年初持平。

與資產(chǎn)縮水相對(duì)應(yīng)的是，過(guò)半高凈值客戶(hù)在2018年投資股票虧損。其中，虧損超過(guò)15%的客戶(hù)同比增加了29個(gè)百分點(diǎn)，虧損幅度介于0至15%的客戶(hù)與上年持平。不過(guò)，仍有高達(dá)36%的高凈值客戶(hù)錄得正收益。

保持較高倉(cāng)位是導(dǎo)致高凈值客戶(hù)在2018年投資虧損的主要原因。在過(guò)去一年里，高凈值客戶(hù)的投資倉(cāng)位整體變動(dòng)不大，有六成高凈值客戶(hù)在過(guò)去一年保持四成及四成以上的倉(cāng)位。

債券市場(chǎng)在過(guò)去一年持續(xù)走牛博得高凈值客戶(hù)的青睞。調(diào)查顯示，有55%的受訪客戶(hù)稱(chēng)在四季度增加了固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的投資，環(huán)比增加了2個(gè)百分點(diǎn)，與上年同期相比增加了5個(gè)百分點(diǎn)，呈漸進(jìn)趨勢(shì)。

在2018年風(fēng)險(xiǎn)偏好整體下降的背景下，投顧降低了A股2019年行情的預(yù)期。

調(diào)查顯示，有74%的投顧看漲2019年的A股走勢(shì)，但與去年同期相比，這一占比大幅減少了15個(gè)百分點(diǎn)。其中，預(yù)期全年漲幅超過(guò)5%的投顧比例為28%，同比下降了17個(gè)百分點(diǎn)，而預(yù)期漲幅在0至5%區(qū)間的投顧占比多了3個(gè)百分點(diǎn)。

今年大盤(pán)運(yùn)行節(jié)奏方面，投顧普遍認(rèn)為，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)明顯單邊下跌或單邊上漲走勢(shì)。其中，有45%的投顧認(rèn)為，大盤(pán)將呈現(xiàn)先跌后漲的格局，同比增加11個(gè)百分點(diǎn)；另有34%的投顧認(rèn)為，今年A股市場(chǎng)將反復(fù)震蕩，部分板塊大漲，同比減少11個(gè)百分點(diǎn)。

經(jīng)歷2018年的熊市行情后，投顧眼中的最佳策略從2018年的價(jià)值投資向主題投資回歸?？闯砷L(zhǎng)股反彈的投顧多了起來(lái)，而看好藍(lán)籌股及周期股相應(yīng)減少。調(diào)查顯示，有30%的投顧認(rèn)為，2019年市場(chǎng)運(yùn)行格局將呈現(xiàn)成長(zhǎng)股橫盤(pán)，周期股、藍(lán)籌股反彈的格局，持這類(lèi)觀點(diǎn)的投顧占比最高；有21%的投顧認(rèn)為，2019年的市場(chǎng)格局將呈現(xiàn)成長(zhǎng)股反彈，周期股、藍(lán)籌股震蕩整理的格局，同比增加5個(gè)百分點(diǎn)，升至次優(yōu)選擇。

不過(guò)，多數(shù)投顧認(rèn)為，大盤(pán)股在2019年的表現(xiàn)將較為堅(jiān)挺。接近七成的受訪投顧認(rèn)為，上證50指數(shù)將在2019年走出橫盤(pán)或反彈行情。

就短期而言，近半數(shù)投顧預(yù)計(jì)，上證綜指今年一季度的波動(dòng)上限為2700點(diǎn)，波動(dòng)下限為2500點(diǎn)。但對(duì)于投資機(jī)會(huì)，投顧的預(yù)判分歧較大。有29%的投顧最看好科技成長(zhǎng)股在2019年的表現(xiàn)，有21%的投顧看好金融股，有16%的看好科創(chuàng)板概念股，看好周期股、消費(fèi)白馬股的投顧占比均為10%。