油價(jià)連續(xù)暴跌，OPEC+減產(chǎn)也不起作用，這意味著什么？

自十月初站上四年高位以來，國際油價(jià)迄今跌幅已逾四成。在上周創(chuàng)出2016年1月以來的最大單周跌幅記錄之后，WTI與布倫特原油昨日又雙雙大跌超過6%，分別收跌2017年6月、8月以來新低。

原油市場(chǎng)陰云密布，產(chǎn)油國心焦不已。OPEC+雖已在本月上旬同意從2019年1月起開展為期6個(gè)月的全新減產(chǎn)，但產(chǎn)油國已經(jīng)迫不及待希望延長協(xié)議，并暗示希望討論更多的減產(chǎn)?？上У氖?，對(duì)于這一“救市”策略，市場(chǎng)并不買賬。

OPEC減產(chǎn)似乎已經(jīng)失去效力，油價(jià)持續(xù)暴跌背后究竟是何原因？RBC Capital Markets全球商品策略主管Helima Croft指出，這一現(xiàn)象表明，投資者對(duì)2019年全球經(jīng)濟(jì)將滑入衰退十分擔(dān)憂，由此對(duì)市場(chǎng)造成了很大壓力。

近來，美國、沙特、俄羅斯原油產(chǎn)量激增，供過于求成為了拋售的一大推手。但Croft認(rèn)為，油價(jià)下跌的幅度表明，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期和對(duì)需求前景的悲觀預(yù)測(cè)才是真正推動(dòng)油價(jià)深跌的因素。

她補(bǔ)充道：

我覺得人們現(xiàn)在普遍在擔(dān)心明年對(duì)原油的需求問題，特別是對(duì)中國的需求非常擔(dān)憂。

華爾街見聞此前提到，中國作為全球最重要的石油加工國，其柴油和汽油出口一直都是全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要景氣指標(biāo)。

在11月，與工業(yè)活動(dòng)息息相關(guān)的柴油出口同比暴跌37.5%，已經(jīng)讓投資者感覺到了全球原油的需求正在減弱。因?yàn)椋裼褪墙衲瓯憩F(xiàn)最好的原油下游產(chǎn)品之一，如今卻也在經(jīng)歷走弱的局面。

對(duì)于Croft的言論，CNBC評(píng)論認(rèn)為，這一看法反映出了華爾街的一種新觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)增長放緩和弱于預(yù)期的需求正在把原油市場(chǎng)進(jìn)一步推入熊市。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

對(duì)于油價(jià)大跌的幕后推手，能源新聞網(wǎng)Oil Price也有著相同看法。該網(wǎng)站認(rèn)為，試圖平衡市場(chǎng)的OPEC+在舉行會(huì)議時(shí)將大部分討論集中在了供給側(cè)的動(dòng)態(tài)，但目前席卷油市的問題可能更為巨大。

具體而言，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩或?qū)?dǎo)致需求大幅放緩，而這正是OPEC+無法解決的問題。金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩與市場(chǎng)對(duì)放緩的預(yù)期完全壓過了OPEC+減產(chǎn)的努力，因此油價(jià)持續(xù)下行。

此外，彭博社還看到，保持在低位的油價(jià)很有可能加劇OPEC成員國的動(dòng)蕩。

目前來看，幾乎OPEC所有成員國都需要更高的油價(jià)來平衡收支：沙特需要88美元，利比亞需要114美元，尼日利亞需要127美元，委內(nèi)瑞拉需要216美元。只有科威特可以用48美元/桶的預(yù)算平衡收支。

考慮到布油現(xiàn)在的價(jià)格只是險(xiǎn)險(xiǎn)站在50美元上方，低油價(jià)有可能引發(fā)產(chǎn)油國的更多動(dòng)蕩。

其中，利比亞和尼日利亞最有可能成為動(dòng)蕩的源頭，而飽受經(jīng)濟(jì)惡化困擾的委內(nèi)瑞拉還可能出現(xiàn)意外斷供，且油價(jià)越低，這一可能性越大。原油供應(yīng)若在2019年意外中斷，市場(chǎng)或?qū)⒁虼耸站o。

華爾街見聞 曾心怡