171億資金涌入上證50ETF 長線資金持續(xù)建倉助推指數(shù)慢牛

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雖然上證50指數(shù)上周創(chuàng)下22個月以來新低，但華夏上證50ETF份額增加10.31億份，12月以來進駐上證50ETF的資金達171億元。業(yè)內(nèi)人士認為，保險、銀行理財?shù)乳L線資金正在持續(xù)進駐上證50，部分公募基金則受制于多重因素被動撤出。長期看，風險偏好較低的長線資金進駐較低波動的大盤藍籌，有望帶動指數(shù)走出慢牛行情。

171億資金涌入上證50ETF

上周，上證50指數(shù)下跌4.84%，跌幅位居各大指數(shù)榜首，跌破了今年7月份以來的盤整平臺，并創(chuàng)下2017年2月以來新低。與此同時，成分股僅有3只個股上漲，大部分個股劇烈下跌，其中不乏基金重倉的明星個股。恒瑞醫(yī)藥上周下跌14.96%，招商銀行下跌10.38%，保利地產(chǎn)下跌8.08%，華夏幸福下跌7.81%，復星醫(yī)藥下跌6.95%，萬華化學下跌6.82%，中國平安下跌5.81%，伊利股份下跌5.02%。

在上證50成分股悉數(shù)下跌的同時，近期卻有大量資金進駐上證50ETF.數(shù)據(jù)顯示，上周華夏上證50ETF份額增加10.31億份，增幅5.12%，總份額達211.82億份。以最新凈值計算，上周進駐華夏上證50ETF的資金達23.74億元。

12月以來，進駐上證50ETF的資金數(shù)量更為龐大。數(shù)據(jù)顯示，華夏上證50ETF份額增加25.36億份，增幅13.60%，期間創(chuàng)下2015年8月以來的份額新高。以最新收盤日凈值計算，12月以來流入華夏上證50ETF的資金達58.40億元。此外，12月7日成立的工銀瑞信上證50ETF，其成立規(guī)模為113.50億元?？紤]到市場上其余上證50ETF份額變化很小，以工銀瑞信上證50ETF和華夏上證50ETF計算，12月以來流入上證50ETF的資金達171.90億元。

對于巨量資金持續(xù)進駐上證50ETF，某公募基金研究員李明(化名)表示，以機構(gòu)資金為主。他指出，工銀瑞信上證50ETF戶均認購規(guī)模達141萬元，說明機構(gòu)投資者占據(jù)了大部分認購資金。此時進場，也說明了長線資金認可了上證50在當前點位的投資價值。

長錢助推指數(shù)慢牛

經(jīng)過前期的連續(xù)調(diào)整，A股主要指數(shù)處于估值底部區(qū)間得到了廣泛認可，為何此前表現(xiàn)較為強勢的上證50卻迎來調(diào)整？究竟是誰在賣出？

李明認為，今年以來市場表現(xiàn)不佳，以上證50為代表的大盤藍籌，尤其是醫(yī)藥、消費、銀行等板塊一度成為資金抱團的對象。同時，眾多的中小創(chuàng)個股由于業(yè)績不佳，交投清淡，流動性不足，因此股價一路向下。彼時，大盤藍籌較好的流動性某種程度上帶來了溢價。但是，經(jīng)過前期的殺跌之后，很多績優(yōu)的中小創(chuàng)個股投資價值顯現(xiàn)，而部分機構(gòu)早已撤出被認為是高估值的個股，留著有流動性的、較為“便宜”的個股。這時候為了調(diào)倉換股，流動性較好的大盤藍籌便成為首先賣出的對象，此時的流動性不再成為溢價的理由，反而成了賣出的最佳對象。

李明進一步表示，從四季度以來的最新數(shù)據(jù)看，當前中小創(chuàng)剔除并購部分的盈利增長已經(jīng)見底，內(nèi)生增速不下滑了，雖然外延的商譽拖累剛剛開始，但盈利的見底和反轉(zhuǎn)往往意味著市場風格切換可能到來。事實上，2017年的大盤藍籌行情也是基于龍頭股盈利增速顯著高過中小創(chuàng)而發(fā)生的。

某大型公募基金分析師指出：“藍籌股正在易主”。他認為，上證50ETF規(guī)模的增長主要來自于機構(gòu)資金，目前保險、銀行理財?shù)绕L線的機構(gòu)資金正在持續(xù)進駐上證50，部分公募基金受制于調(diào)倉換股、年末排名、應對贖回等原因，不得不在“4+7”帶量采購政策、銀行適度控制利潤增速等短期事件影響下撤出相關(guān)個股，雖然這些個股的長期投資價值十分突出。“長線資金進駐上證50是好事，這些資金風險偏好較低，預期收益也沒有那么高，他們的長期持股有助于指數(shù)走出慢牛行情”他說。