京東輸了嗎？

大的經(jīng)濟背景之下，2018幾乎是所有互聯(lián)網(wǎng)公司的流年，從巨頭到新貴，鮮有幸免者。BAT的股價都跌去了四成，一些中小中概股甚至跌去了九成。

對于京東來說，這一年也著實不易，股價出現(xiàn)大跌，外界都替京東捏一把汗：京東還有戲嗎？

京東輸了嗎？

這其實并不是京東第一次遭遇危機，更驚心動魄的一次發(fā)生在2008年。彼時，亞洲金融危機正冽，京東的資金鏈也出現(xiàn)了非常嚴重的問題，還未上市的京東估值從1.5億美金一下子縮水到3000萬美金，毫不夸張地說，公司離死亡深淵幾乎一步之遙。

不過，京東熬過了那個寒冬，并且破繭成蝶，最終靠著自營的品質(zhì)好貨和自建的放心物流，成為了中國電商行業(yè)中的重要一極。的確，一家公司能夠成長20年并非易事。20年間，中國經(jīng)濟穿越了數(shù)個波段周期；20年間，中國互聯(lián)網(wǎng)也經(jīng)歷了PC互聯(lián)網(wǎng)到移動互聯(lián)網(wǎng)兩個時代。有太多曾經(jīng)聚光燈的巨頭公司和明星企業(yè)折戟沉沙、銷聲匿跡，尤其是在電商領(lǐng)域，說能留下來的，都是從死人堆里爬出來的，一點兒也不為過。

而今天，電商乃至整個互聯(lián)網(wǎng)又站在了一個新時代的門前，能不能跨過這道坎，變革新生，將會是又一場淘汰賽。實際上，各家都在拼力求變。阿里巴巴提出新零售，京東力推無界零售，騰訊高喊智慧零售……電商幾乎要成為“歷史名詞”，線上線上正在加速融合，賦能產(chǎn)業(yè)、打造生態(tài)。

在外界看來，京東是互聯(lián)網(wǎng)公司中少有的靠“笨辦法”賺錢的公司，投入大、模式重，累心勞力。但正是這些笨辦法，幫助京東沉淀了3億中高端的品質(zhì)用戶，這已經(jīng)成為京東最核心的資源，也是京東最寬的“護城河”。

雖然京東的股價遭遇暴跌，但今年京東的三季度報發(fā)布后，34家主流券商中,15家將京東股票評級為“買入”或更高,18家評級為“持有”。

京東的新引擎

過去大家對京東的認知主要就是B2C，自營商品和自建物流是核心競爭力。但從提出無界零售開始，京東正在悄然轉(zhuǎn)變角色和使命，不止是賣貨，更要成為“零售業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商”。比如，京東的供應(yīng)鏈能力、京東的物流能力、京東的科技能力、京東的金融能力，都將向全社會各個行業(yè)開放，賦能品牌商，讓他們也擁有像京東一樣的技術(shù)和能力，甚至路邊的夫妻店、小賣鋪，都能夠獲得高效供應(yīng)鏈帶來的成本降低和效率提升。

實際上，零售基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正在成京東未來發(fā)展的新動能。從京東的財報中已經(jīng)不難看出，在3C、家電等既有核心優(yōu)勢業(yè)務(wù)構(gòu)成的京東第一條增長曲線之外，爆炸性增長的大客戶、生鮮等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)構(gòu)成京東第二條增長曲線，而基于智能供應(yīng)鏈、數(shù)據(jù)服務(wù)和門店科技等驅(qū)動的零售基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，正在成為京東業(yè)績持續(xù)增長的第三條重要曲線。

在今年的618期間，京東作為零售基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商的價值得到了充分的展現(xiàn)，大量品牌商、渠道商通過京東智能供應(yīng)鏈實現(xiàn)精細運營，京東開放物流助力商家實現(xiàn)高質(zhì)量服務(wù)。而在劉強東的計劃中，接下來要做就是將“京東模式”輸出給全行業(yè)，幫助更多的合作伙伴實現(xiàn)降成本、提效率、增利潤。

零售業(yè)的競爭，最核心的就是供應(yīng)鏈效率。為什么Costco的東西賣得那么便宜還可以盈利？為什么村鎮(zhèn)小賣鋪的商品賣得比大城市的超市還要貴，但還是賺不到錢？最根本的原因就是供應(yīng)鏈效率。中國有龐大的制造業(yè)和數(shù)量眾多的品牌，商品質(zhì)量不錯、毛利率也很高，但就是不賺錢，這其實都是被低效的供應(yīng)鏈給浪費掉了。

實際上，京東力推的“無界零售”的核心，從后端來講就是供應(yīng)鏈一體化，把供應(yīng)鏈和產(chǎn)品、庫存、貨物全部升級成一個系統(tǒng)，減少品牌商的操作難度；而從前端來講，就是滿足消費者隨時隨地消費的需求。

物流是京東的傳統(tǒng)優(yōu)勢，也是京東未來另一大發(fā)力點。“把物流成本降到3%。”這是京東提出的未來目標。過去的十年，京東已經(jīng)布局覆蓋了整個中國的物流體系，而下一個十年，京東的目標是把這一套創(chuàng)新的供應(yīng)鏈和物流體系帶到全世界，成為一個全球化的物流和供應(yīng)鏈企業(yè)。更重要的是，未來這套供應(yīng)鏈和物流體系，不僅僅將服務(wù)京東，更將直接服務(wù)于整個行業(yè)。

京東未來靠什么？

京東之所以“All in技術(shù)”，即使是寒冬水冷，京東對技術(shù)的投入也絲毫沒有手軟，重金打造各種黑科技，這是因為京東將其作為下一個10年，京東最重要護城河。

在剛剛過去的“11.11全球好物節(jié)”，基于智能供應(yīng)鏈，京東平臺智能補貨自動單量同比增長136%，重點品類預(yù)測準確率達93%，這也佐證了劉強東反復(fù)強調(diào)京東不是一家電商公司，而是一家用技術(shù)來打造供應(yīng)鏈服務(wù)的公司。

但京東的技術(shù)投資并非無底洞，京東集團CFO黃宣德表示，2018年是一個非常重的資本支出年，預(yù)計會在本年完成最重的投資階段。也就是說，京東的收割期已經(jīng)不遠了，京東大規(guī)模盈利也將會是大概率事件。雖然股價會受到多方面因素的影響，但最終它不會背離一家公司的基本面太遠。

2018年財富“世界500強”排行榜中，京東位列181位，領(lǐng)跑中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，排名較去年大幅提升了80位。

世界500強一直是以企業(yè)年度營業(yè)收入作為主要評定指標，因為其認為營業(yè)收入更能體現(xiàn)一家企業(yè)的整體實力，尤其是其對于行業(yè)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的影響力。榜單顯示，京東的總營收規(guī)模為539.65億美元，在世界500強榜單上，作為國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的大型零售商京東營業(yè)收入更高，排名超過了競爭伙伴。

在進入財富世界500強排行榜的三年當(dāng)中，京東幾乎每年都以100名的速度大幅躍升，而京東之所以能夠?qū)崿F(xiàn)排名三年三級跳，主要得益于兩個方面因素：一是中國經(jīng)濟的高速增長和消費升級帶動的社會商品零售額的快速增長；而是京東自身基于第四次零售革命的到來而進行的“無界零售”的轉(zhuǎn)型升級。

從營業(yè)額、納稅額、員工數(shù)、促進就業(yè)人數(shù)等維度來看，京東都算得上是一個互聯(lián)網(wǎng)巨頭，但京東的市值和阿里巴巴、騰訊差出一個量級，甚至不如一些還未上市的“小巨頭”的估值高。

隨著時間的發(fā)展，有效的市場會逐步校正市值，京東未來發(fā)展前途光明。