減持新規(guī)實(shí)施一年半 公募基金定增業(yè)務(wù)普遍大縮水

一度突破萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模，并以折價(jià)保護(hù)、高安全墊為宣傳噱頭的定增基金風(fēng)光不再。距離去年5月末的減持新規(guī)施行接近一年半，在新規(guī)嚴(yán)要求下，部分公募基金公司的定增業(yè)務(wù)大幅縮水。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，自減持新規(guī)實(shí)施以來(lái)，減持監(jiān)管趨嚴(yán)，定增市場(chǎng)供需兩淡，疊加股市行情低迷等諸多因素，公募定增主題基金和定增類專戶業(yè)務(wù)皆出現(xiàn)較大程度的規(guī)模萎縮，未來(lái)存量定增業(yè)務(wù)規(guī)?？s減的趨勢(shì)或會(huì)繼續(xù)下去。

逾九成定增主題基金規(guī)模萎縮

自去年減持新規(guī)以來(lái)，公募定增主題基金、部分公募的定增類專戶業(yè)務(wù)規(guī)模皆出現(xiàn)較大程度的縮水。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，全市場(chǎng)47只定增主題基金總規(guī)模為313.56億元，比新規(guī)剛實(shí)施的去年中報(bào)規(guī)模減少32.14億元，規(guī)模萎縮9.3%。

若是排除今年新成立的9只定增主題基金，定增基金規(guī)模萎縮程度更為嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，2018年前成立的存量定增基金總規(guī)模為213億元，比去年中報(bào)縮水132.7億元，規(guī)模跌幅高達(dá)38.4%。

具體來(lái)看，具有可比數(shù)據(jù)的30只定增主題基金中，規(guī)模比去年中報(bào)減少的基金數(shù)量多達(dá)28只，占比為93.33%；規(guī)模萎縮超過(guò)50%以上的基金數(shù)量也多達(dá)17只，占比接近六成。

除了公募產(chǎn)品外，從定增類專戶業(yè)務(wù)看，專戶業(yè)務(wù)中的定增項(xiàng)目進(jìn)展情況也不容樂(lè)觀。

北京一位中型公募高管向記者透露，自去年開(kāi)始施行減持新規(guī)后，他所在的公募在定增專戶業(yè)務(wù)上規(guī)模萎縮嚴(yán)重。“我們?nèi)ツ甓ㄔ鲱悓魳I(yè)務(wù)規(guī)模大約是400億元規(guī)模，新規(guī)實(shí)施至今，現(xiàn)在只有200億元存量規(guī)模，規(guī)模萎縮了一半左右。因?yàn)楣墒邢鄬?duì)低迷、投資者收益不佳，疊加標(biāo)的到期減持的限制性規(guī)定，定增項(xiàng)目變現(xiàn)能力減弱，流動(dòng)性缺失，規(guī)模萎縮也應(yīng)該是行業(yè)性的現(xiàn)象。”

而從基金公告看，公募參與定增項(xiàng)目的進(jìn)展也較為清淡，定增項(xiàng)目從規(guī)模到數(shù)量都出現(xiàn)明顯下滑。

目前投資非公開(kāi)股票的最新公告是11月2日，九泰銳益定增、九泰泰富定增兩只定增主題基金均參加了東誠(chéng)藥業(yè)的非公開(kāi)發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)。自四季度以來(lái)，公告參與投資非公開(kāi)發(fā)行股票的基金數(shù)量?jī)H有6只，比去年同期大幅減少。

存量定增業(yè)務(wù)或繼續(xù)縮水

按照減持新規(guī)要求，采取集中競(jìng)價(jià)方式減持的，在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%；股東通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份的，除遵守前款規(guī)定外，在股份限制轉(zhuǎn)讓期間屆滿后12個(gè)月內(nèi)，減持?jǐn)?shù)量不得超過(guò)持有該次非公開(kāi)發(fā)行股份的50%。

北京上述高管表示：“上述規(guī)定導(dǎo)致我們持有的定增標(biāo)的到期后只能減持一半，不少客戶也只能拿到一半的資金，部分對(duì)流動(dòng)性有安排的客戶投訴了公司。”

這位高管表示，定增專戶投資是他所在公募的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)之一，減持新規(guī)施行一年半以來(lái)，定增專戶的規(guī)模大減，而由于市場(chǎng)行情低迷，不少定增標(biāo)的破發(fā)，投資者大多也是虧損狀態(tài)，存量的定增業(yè)務(wù)也面臨同樣的問(wèn)題，未來(lái)不排除定增類的專戶業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)縮水。

事實(shí)上，在今年股市震蕩下行的低迷行情中，定增基金折價(jià)的安全墊也未能有效保護(hù)收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日收盤，47只定增主題基金今年以來(lái)收益率的均值為-10.7%，今年收益率最高的是博時(shí)弘康18個(gè)月A，達(dá)到5.41%。與今年表現(xiàn)最差的定增主題基金相比，首尾業(yè)績(jī)相差近40%。從收益率結(jié)構(gòu)看，仍有9只定增基金獲得正收益，在該類型基金中占比為19.15%。

北京一位混合型基金經(jīng)理認(rèn)為，定增業(yè)務(wù)的萎縮，既有減持新規(guī)導(dǎo)致持有定增標(biāo)的流動(dòng)性欠缺的影響，導(dǎo)致這類業(yè)務(wù)市場(chǎng)吸引力下降，也有今年定增個(gè)股破發(fā)導(dǎo)致市值縮水的原因。而從供給端看，上市公司發(fā)行定增項(xiàng)目的熱情大減，也導(dǎo)致存量定增基金資產(chǎn)配置存在難題，未來(lái)公募基金公司的定增產(chǎn)品規(guī)模萎縮的趨勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)。