博道“爆款”指基點燃市場 國金證券銷售破億

回歸公募基金的莫泰山2018年強勢出擊，繼成功發(fā)行博道啟航混合和博道卓遠混合基金之后，12月份，博道基金再度出擊，攜博道中證500指數(shù)增強型基金（以下簡稱“博道中證500”）再度點燃市場熱情。筆者日前在國金證券了解到，作為博道中證500的券商代銷機構，12月3日開售以來，其規(guī)模已經(jīng)破億。

指數(shù)基金的“加強版”

據(jù)了解，此次博道基金發(fā)行的博道中證500為股票指數(shù)增強型基金，主要通過數(shù)量化的方法進行積極的組合管理與風險控制，力爭實現(xiàn)長期超越標的指數(shù)的業(yè)績表現(xiàn)。

對于大部分投資者來說，還是第一次接觸到增強型基金，對此，國金證券相關負責人解釋說，普通指數(shù)型基金一般采取被動操作策略，復制跟蹤某一指數(shù)的成分股，如滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)等。而指數(shù)增強基金可以保持對指數(shù)一定程度的跟蹤，并且通過一定策略獲得超越指數(shù)的收益，是指數(shù)基金的進階版本。

“也就是說，普通指數(shù)基金是完全被動的，力求復制指數(shù)的收益，而指數(shù)增強基金則有被動和主動的結合，力求追求超額指數(shù)的收益。”上述負責人表示，

據(jù)介紹，普通指數(shù)基金為了達到緊密跟蹤指數(shù)的效果，會高倉位復制指數(shù)，否則偏離度會較大，無法達到“完美復制指數(shù)”的效果。而指數(shù)增強型基金并非純指數(shù)基金，是在控制與基準指數(shù)偏離的基礎上，力圖獲得持續(xù)穩(wěn)定的超額回報，大部分資產(chǎn)投資于指數(shù)成份股。

博道中證500指數(shù)增強基金的擬任基金經(jīng)理楊夢告訴筆者，“博道中證500指數(shù)增強基金屬于此類基金，我們主要是采用基本面量化的方法，從價值、成長性、盈利質(zhì)量、市場情緒等等這些方面給股票打分，分數(shù)越高，就代表股票的預期收益率越高，通過超配得分高的股票來獲得超額收益。”

中證500投資正當時

資料顯示，博道中證500指數(shù)增強基金對標中證500指數(shù)，產(chǎn)品投資于中證500指數(shù)成份股及備選成份股的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。同時使用量化多因子增強，在控制指數(shù)偏離度的同時，最大化組合預期收益，以此來確定個股的權重，并根據(jù)市場情況調(diào)整，力求在降低風險的同時獲取積極的超額收益。

對于為何選擇中證500指數(shù)為投資標的的問題，楊夢給出了一組歷史數(shù)據(jù)：中證500指數(shù)自2005年成立截至2017年13個完整年度收益率為533.36%，大幅超越了滬深股市主要的指數(shù)的收益率。在和滬深300指數(shù)，上證綜合指數(shù)的比較中，有6個年度收益排名居首。其中在2010、2013年，更是出現(xiàn)了滬深300指數(shù)和上證綜合指數(shù)下跌，但中證500指數(shù)反而上漲的情況。

楊夢表示，在成長性方面，中證500指數(shù)結合了創(chuàng)業(yè)板和滬深300的長處，比大盤股有更好的成長性，也比創(chuàng)業(yè)板有更長的歷史和更好的估值。同時，與滬深300相比，中證500成分股的選擇空間大，與經(jīng)濟周期的相關性較低，適合用作大類資產(chǎn)配置。

她坦言，中證500指數(shù)成分股集中了新興行業(yè)中的頭部企業(yè)，基本面有支撐，而且中小市值與成長特征決定了中證500指數(shù)的彈性，上漲空間較大。

在楊夢看來，目前，預計市場低迷逐漸進入后期會有越來多的股票企穩(wěn)上漲，如果非要等到政策底、估值經(jīng)濟各類都湊齊再入市，那時候大概率將在較為右側的位置，成本也將相應提高。“因為完美預測拐點不太實際，與是否參與市場相比，我們更為關注如何組合的α。”

“私轉(zhuǎn)公”基金獨具優(yōu)勢

2017年6月，證監(jiān)會同意核準設立博道基金管理有限公司，成為繼鵬揚基金和凱石基金之后的第三家“私轉(zhuǎn)公”基金。博道基金方面表示，獲得公募資格本身體現(xiàn)了公司在私募運作業(yè)務中的規(guī)范。而相對于公募基金，從私募轉(zhuǎn)換過來的公募基金，則在激勵體制方面表現(xiàn)出很大優(yōu)勢。

首先，更好地發(fā)揮激勵機制優(yōu)勢。沿襲私募階段的員工持股的模式，核心員工持有公司股權，團隊穩(wěn)定性、凝聚性更強；與此同時，基金經(jīng)理個人利益掛鉤長期投資業(yè)績，有利于保持投研人員穩(wěn)定。

其次，累積私募的絕對收益和實戰(zhàn)經(jīng)驗，轉(zhuǎn)型公募后起點更高。從私募轉(zhuǎn)換過來的博道，已經(jīng)在私募階段累積了多年的豐富投資管理經(jīng)驗，并得到市場的驗證和業(yè)界廣泛認可。

再次，從團隊建設上，公募平臺將更能吸引優(yōu)秀的人才加盟，增強團隊實力。

最后，更規(guī)范的長遠發(fā)展。公募基金的監(jiān)管體系是以基金法為核心，涵蓋基金運行各環(huán)節(jié)。在公募基金的監(jiān)管體系下，“私轉(zhuǎn)公”基金在保障持有人權益、促進基金專業(yè)化投研和風控體系形成方面會做得更好。

此外，值得注意的是，此次博道中證500指數(shù)基金的發(fā)行是以券商結算的模式進行的。根據(jù)公告，此次基金的托管人不是銀行而是國金證券股份有限公司。而在此前，7月份，博道啟航混合基金的發(fā)行，也嘗試了券商結算模式。

據(jù)了解2017年底，業(yè)內(nèi)開始試點券商結算模式，而六家新成立的基金公司國融基金、恒越基金、東方阿爾法、凱石基金、博道基金、青松基金被納入試點范圍。

（市場有風險，投資需謹慎。）