瘋狂的水泥：價(jià)格利潤(rùn)同創(chuàng)歷史新高

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證券時(shí)報(bào)·e公司記者獲悉，目前國內(nèi)P.O42.5散裝水泥均價(jià)已高達(dá)540元/噸，年內(nèi)最大漲幅近40%。在錯(cuò)峰生產(chǎn)縮減供給的背景下，12月初國內(nèi)水泥市場(chǎng)供給量一度達(dá)到近5年低點(diǎn)，企業(yè)噸盈利水平達(dá)到200元以上，創(chuàng)下歷史高位。不過分析人士認(rèn)為，隨著淡季來臨，進(jìn)入12月下旬后水泥價(jià)格不排除跳水可能。

水泥價(jià)格和利潤(rùn)均創(chuàng)新高

“從今年9月份開始，國內(nèi)水泥價(jià)格就一路上漲，目前依然沒有出現(xiàn)下行趨勢(shì)，仍在不斷刷新歷史高點(diǎn)。”談及近期國內(nèi)水泥市場(chǎng)情況，卓創(chuàng)分析師侯林林說。

據(jù)介紹，當(dāng)前上海地區(qū)P.O42.5散裝水泥現(xiàn)金出廠價(jià)在610元/噸，這其中不包括運(yùn)費(fèi)和中間商墊資成本等，一些工地目前水泥到場(chǎng)價(jià)格甚至達(dá)到700元/噸的高位。除上海外，周邊江浙地區(qū)P.O42.5散裝水泥出廠價(jià)在560元/噸，山東地區(qū)主流報(bào)價(jià)也達(dá)到500元/噸以上。目前全國價(jià)格相對(duì)較低的華南、西南地區(qū)價(jià)位也在每噸400元左右，都刷新了歷史高位。

“在2015年大宗商品市場(chǎng)整體低迷的時(shí)候，全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)大概在每噸150元到160元。對(duì)比之下就可以看出目前水泥的高價(jià)程度。”侯林林稱。

生意社分析師李雪穎告訴記者，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，9月份至今國內(nèi)水泥市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)累計(jì)漲幅已超過25%，而當(dāng)前價(jià)格較今年3月末的年內(nèi)低點(diǎn)已上漲超過37%。目前P.O42.5散裝水泥的全國均價(jià)在543元/噸，是有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的新高點(diǎn)。

在水泥價(jià)格不斷創(chuàng)新高的背景下，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的毛利率也創(chuàng)出歷史最好水平。

“水泥的生產(chǎn)成本中最重要的就是煤炭，約占整體成本的40%。不過相比去年，今年國內(nèi)煤價(jià)整體呈現(xiàn)旺季不旺、淡季不淡的特點(diǎn)，因此近期水泥企業(yè)的生產(chǎn)成本其實(shí)并不算高。”侯林林稱，保守估計(jì)，目前國內(nèi)水泥企業(yè)的噸毛利已經(jīng)達(dá)到200元以上。雖然多地錯(cuò)峰生產(chǎn)對(duì)總量供給形成影響，但大企業(yè)依然有保量計(jì)劃，且擁有全國布局調(diào)配產(chǎn)能的能力，因此產(chǎn)量受影響不大。總體而言，今年水泥企業(yè)盈利將十分可觀。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，2018年1-9月，國內(nèi)水泥行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)123.1%，2017年的數(shù)據(jù)是579億元。

這一情況已在水泥上市企業(yè)的財(cái)報(bào)中得以顯現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，21家水泥行業(yè)上市公司中，17家今年前三季度凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中14家同比增長(zhǎng)超過100%。新疆地區(qū)水泥行業(yè)龍頭青松建化今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.52億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)185倍。四川金頂前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率也達(dá)近55倍。

錯(cuò)峰生產(chǎn)導(dǎo)致供不應(yīng)求

進(jìn)入冬季采暖季后，京津冀地區(qū)環(huán)保力度持續(xù)加大，水泥行業(yè)開始執(zhí)行冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)，無疑是支撐本輪水泥價(jià)格持續(xù)走高的重要推手。

據(jù)了解，山東地區(qū)開始停窯后，各廠執(zhí)行情況較好，同時(shí)東北、華北都陸續(xù)開始錯(cuò)峰，市場(chǎng)熟料供應(yīng)趨緊，一些主導(dǎo)企業(yè)已暫停對(duì)外銷售。此外，唐山地區(qū)大氣污染防治嚴(yán)格，錯(cuò)峰前區(qū)域企業(yè)階段性停窯限產(chǎn)頻繁，水泥熟料供應(yīng)收緊。

“雖然今年要求限產(chǎn)不再一刀切，但長(zhǎng)三角地區(qū)今年是第一年納入監(jiān)管，大氣污染防治的任務(wù)比較重，很多生產(chǎn)在旺季就受到了限制。”侯林林表示，錯(cuò)峰主要反映在停窯方面，市場(chǎng)熟料供應(yīng)減少。整體而言，今年水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)的影響較為明顯，市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。例如安徽蕪湖海螺加南方共有15條熟料生產(chǎn)線，錯(cuò)峰生產(chǎn)最嚴(yán)重時(shí)僅有2條正常運(yùn)轉(zhuǎn)。11月份，長(zhǎng)三角熟料價(jià)格上漲了80元/噸。

錯(cuò)峰生產(chǎn)影響下，水泥庫存已創(chuàng)下近年新低。有消息稱，近期水泥庫存處于近5年來最低水平。針對(duì)上述說法侯林林表示，12月初時(shí)，國內(nèi)水泥庫存的確出現(xiàn)過極度短缺的情況，不過目前隨著下游需求縮減，已有所好轉(zhuǎn)。

對(duì)于本輪水泥價(jià)格飆漲，數(shù)字水泥網(wǎng)認(rèn)為，進(jìn)入11月水泥供給端生產(chǎn)受限，錯(cuò)峰生產(chǎn)疊加環(huán)保限產(chǎn)，造成熟料供應(yīng)持續(xù)短缺。需求端除了北方季節(jié)性減弱，以及南方地區(qū)受雨水天氣影響出現(xiàn)階段性減弱，市場(chǎng)整體平穩(wěn)，并未出現(xiàn)明顯趨勢(shì)性下滑。進(jìn)入12月，環(huán)保治理對(duì)于水泥行業(yè)供給端的影響尚未消退，安徽蕪湖、宣城以及浙江局部地區(qū)，水泥企業(yè)繼續(xù)被迫停產(chǎn)，所以即使有些區(qū)域水泥價(jià)格已經(jīng)達(dá)到歷史高位，但企業(yè)報(bào)價(jià)仍在上漲。

淡季來臨迎來拐點(diǎn)？

12月中下旬后，隨著北方地區(qū)氣溫進(jìn)一步走低，基建行業(yè)需求將再度轉(zhuǎn)淡，水泥淡季也將來臨。在如今高價(jià)壓力下，市場(chǎng)對(duì)于水泥價(jià)格后期表現(xiàn)并不樂觀。

“12月份以來，水泥價(jià)格漲勢(shì)已經(jīng)開始放緩。目前除了華南地區(qū)天氣情況較好尚可維持需求外，其他地區(qū)由于近期頻繁的雨雪天氣和重度污染影響，需求難以提振。”侯林林稱，混凝土在低于5攝氏度的環(huán)境下就容易出現(xiàn)施工質(zhì)量問題，如果施工就需要添加抗凝劑等輔料，推高施工成本。目前水泥、沙石市場(chǎng)價(jià)格本就高企，考慮到成本因素，除一些重大工程外，施工單位多數(shù)不會(huì)在低溫條件下持續(xù)施工。此外，今冬北方多地重污染天氣持續(xù)，各地也已出臺(tái)相關(guān)措施，對(duì)揚(yáng)塵工地施工予以限制。因此后期水泥下游需求情況不容樂觀。

侯林林表示，長(zhǎng)三角和京津冀地區(qū)到12月份已進(jìn)入水泥行業(yè)淡季。12月中下旬，局部地區(qū)水泥價(jià)格或?qū)?huì)面臨回落。即使龍頭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)有控制力，可暫時(shí)減緩價(jià)格下滑，到明年1月，市場(chǎng)整體走弱也是必然趨勢(shì)。

據(jù)數(shù)字網(wǎng)消息，在浙江地區(qū)近日發(fā)布漲價(jià)消息的同時(shí)，長(zhǎng)江上游重慶熟料報(bào)價(jià)出現(xiàn)下跌，出廠價(jià)跌至400元/噸，與最高時(shí)期相比，累計(jì)下跌100元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期因長(zhǎng)江中下游庫存多處于低位或空庫狀態(tài)，上游熟料價(jià)格下調(diào)，對(duì)市場(chǎng)影響有限，預(yù)計(jì)12月底至1月初，價(jià)格下調(diào)或?qū)⒈粋鲗?dǎo)。