市場(chǎng)反彈遇阻 分析人士：止跌回升仍需依靠人氣板塊

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

上周，市場(chǎng)反彈之勢(shì)有所枯竭，前期人氣板塊處于回調(diào)整理階段，大盤(pán)指數(shù)接近箱體震蕩。上周五，上證指數(shù)下跌2.49%，失守2600點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)險(xiǎn)守1300點(diǎn)，上證指數(shù)整周累計(jì)下跌3.72%。

反彈遭遇阻力，分析人士表示，近期反彈處于強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)投、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、券商、計(jì)算機(jī)、通信等熱點(diǎn)處于回調(diào)整理階段，大盤(pán)支撐仍強(qiáng)，后市要止跌回升仍要依靠人氣板塊的再度活躍。

兩市反彈受阻

在上周一兩市反彈上漲之后，市場(chǎng)從上周二開(kāi)始震蕩向下，并在上周五上證指數(shù)創(chuàng)近一個(gè)月以來(lái)的最大跌幅。指數(shù)方面，上周五上證指數(shù)下跌2.49%，報(bào)收2579.48點(diǎn)，深證成指下跌3.26%，報(bào)收7636.70點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.34%，報(bào)收1308.74點(diǎn)。

而保持震蕩的上證50指數(shù)上周五也下跌了1.58%。從近期上證50指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，振幅不斷減少，技術(shù)面上上證50的收斂三角形形態(tài)在上周四處于收斂三角形的尖端，在上周五被向下突破，而市場(chǎng)的波動(dòng)性也顯著增大。

從盤(pán)面上來(lái)看，上周五兩市全面回調(diào)，申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)板塊全面下跌，全天跌幅超過(guò)4%的板塊達(dá)到8個(gè)，綜合、傳媒、有色金屬指數(shù)跌幅居前，為4.96%、4.76%、4.74%；銀行、農(nóng)林牧漁、食品飲料指數(shù)跌幅相對(duì)較小，但也達(dá)到1.28%、1.87%、2.15%。成交量方面量能有所擴(kuò)大，滬市成交額達(dá)到1500億元，深市成交額達(dá)到2085億元，兩市成交額合計(jì)達(dá)到3585億元。

從上周整周來(lái)看，大盤(pán)見(jiàn)高回落收出陰線(xiàn)，上證指數(shù)累計(jì)下跌3.72%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)下跌6.74%，近半數(shù)行業(yè)跌幅超過(guò)5%，其中綜合、傳媒、計(jì)算機(jī)、電子等跌幅超過(guò)7%。概念板塊中在近期領(lǐng)漲的創(chuàng)投板塊跌幅近10%。市場(chǎng)全面整理，反彈遭遇阻力。

在資金層面，主力資金從上周一即開(kāi)始了連日的減倉(cāng)，Choice數(shù)據(jù)顯示，主力資金從上周一開(kāi)始的5個(gè)交易日中，凈流出金額均在100億以上，其中上周五主力資金凈流出創(chuàng)一個(gè)多月以來(lái)的新高，達(dá)到269.64億元。

從上周五主力資金在行業(yè)方面的變化來(lái)看，主力資金在申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)中呈現(xiàn)全面流出狀態(tài)，其中電子、計(jì)算機(jī)、化工、醫(yī)藥生物、傳媒行業(yè)主力資金凈流出超過(guò)20億元。凈流出金額較少的休閑服務(wù)、綜合、紡織服裝的凈流出金額分別為1.16億元、1.76億元、2.23億元。

分析人士表示，大盤(pán)在十月見(jiàn)低回升后，經(jīng)過(guò)二十多個(gè)交易日的反彈，滬指尤其是創(chuàng)業(yè)板有較大漲幅，加上外盤(pán)的影響，大盤(pán)近日反彈遭遇阻力，處于回調(diào)整理階段。但短期后市仍有望迎來(lái)反彈，在指數(shù)經(jīng)過(guò)震蕩分化之后，對(duì)年報(bào)預(yù)期改善標(biāo)的依舊是絕佳機(jī)會(huì)，畢竟市場(chǎng)熱度已經(jīng)起來(lái)。

熱點(diǎn)等待重新活躍

在上周的幾個(gè)交易日中，熱點(diǎn)匱乏，前期領(lǐng)漲的創(chuàng)投、券商等持續(xù)活躍的熱點(diǎn)均有所回調(diào)。分析人士表示，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期的連續(xù)反彈之后，伴隨著第一波熱點(diǎn)板塊的高位回落，指數(shù)迎來(lái)階段性調(diào)整，但指數(shù)回踩空間有限，市場(chǎng)等待新的主線(xiàn)出現(xiàn)。

而熱點(diǎn)的消退在上周五的市場(chǎng)中尤其顯現(xiàn)，創(chuàng)投板塊上周累計(jì)下跌近10%，上周五創(chuàng)投概念板塊下跌4.87%，高位創(chuàng)投概念股上演跌停潮。此前連續(xù)12個(gè)交易日漲停的市北高新上周五直接一字板跌停，全天成交額為1.28億元，截至收盤(pán)仍有95.79萬(wàn)手封單封住跌停。而西安旅游、民豐特紙、九鼎投資、魯信創(chuàng)投等多只創(chuàng)投概念股上演跌停，此外如復(fù)旦復(fù)華、南京高科、創(chuàng)業(yè)黑馬等多只創(chuàng)投概念股也跌幅超過(guò)8%。

再看券商板塊，上周五，券商指數(shù)下跌4.04%，板塊內(nèi)個(gè)股全面下跌，其中長(zhǎng)城證券、華鑫股份、天風(fēng)證券跌幅超過(guò)7%，國(guó)金證券、中信建投、太平洋、財(cái)通證券跌幅超過(guò)6%。

分析人士表示，大盤(pán)后市要止跌回升仍要依靠這些人氣板塊的再度活躍。

對(duì)于創(chuàng)投和券商板塊，華創(chuàng)證券表示，科創(chuàng)板推進(jìn)加速，持續(xù)利好券商、創(chuàng)投。

華創(chuàng)證券進(jìn)一步表示，相關(guān)的投資機(jī)會(huì)值得重視，主要原因有：第一，雖然有創(chuàng)業(yè)板和新三板在前，但科創(chuàng)板在制度上的突破將更接近于中國(guó)的納斯達(dá)克，有望大大激活資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度，同時(shí)迎合國(guó)家“科技興國(guó)”戰(zhàn)略，意義非凡。第二，科創(chuàng)板將是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)注冊(cè)制的首次嘗試，對(duì)未來(lái)注冊(cè)制的進(jìn)一步推廣具有標(biāo)桿作用。第三，作為具有戰(zhàn)略意義的資本市場(chǎng)創(chuàng)新，政策面、信息面將具有持續(xù)性。第四，科創(chuàng)板的推進(jìn)將給券商投行部門(mén)帶來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，券商作為中介機(jī)構(gòu)的作用有望放大，費(fèi)率可觀。同時(shí)還將帶動(dòng)銷(xiāo)售、交易、直投、創(chuàng)投等其他業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)發(fā)展，強(qiáng)投行料將率先受益，利好券商。

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反彈邏輯仍存

在市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連日的震蕩回調(diào)之后，后市如何看待？川財(cái)證券策略分析師鄧?yán)姳硎?，短期?lái)看，央行和國(guó)稅總局出臺(tái)流動(dòng)性和減費(fèi)降稅等支持民營(yíng)和科技創(chuàng)新企業(yè)的政策措施、上交所加速推進(jìn)科創(chuàng)板以及外部因素可能緩和等可能繼續(xù)支撐短期市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好；不過(guò)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利預(yù)期仍偏弱。市場(chǎng)再次探底，但低位區(qū)域，調(diào)整空間有限，繼續(xù)布局5G、云計(jì)算、芯片等的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股和金融、地產(chǎn)、醫(yī)藥等藍(lán)籌股。

鄧?yán)娺M(jìn)一步表示，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股仍是中長(zhǎng)期主線(xiàn)；而短期來(lái)看金融地產(chǎn)、醫(yī)藥等低估值藍(lán)籌也有望估值修復(fù)。第二，央行上?？偛堪l(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)和科技創(chuàng)新企業(yè)金融服務(wù)的實(shí)施意見(jiàn)》、國(guó)稅總局發(fā)布《關(guān)于實(shí)施進(jìn)一步支持和服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展若干措施的通知》、上交所加速推進(jìn)科創(chuàng)板等持續(xù)出臺(tái)的政策短期繼續(xù)支撐市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，尤其是對(duì)優(yōu)質(zhì)的新興成長(zhǎng)股有利，其中計(jì)算機(jī)、通信、電子、軍工等新興成長(zhǎng)行業(yè)中有業(yè)績(jī)的低估值個(gè)股值得關(guān)注，尤其是三年行動(dòng)計(jì)劃中明確提出確保啟動(dòng)5G商用和企業(yè)上云，這使得人工智能、5G、云計(jì)算、芯片等細(xì)分子行業(yè)和主題中的低估值個(gè)股值得重點(diǎn)關(guān)注。第三，絕對(duì)估值較低面臨估值修復(fù)及業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)定等使得低估值藍(lán)籌個(gè)股仍將受到機(jī)構(gòu)配置。第四，中短期政策性主題仍是重點(diǎn)，科創(chuàng)相關(guān)概念熱點(diǎn)受到中長(zhǎng)期政策推進(jìn)的持續(xù)推動(dòng)，具有強(qiáng)延續(xù)性；此外，自貿(mào)等相關(guān)概念短期也受益于政策推動(dòng)。

申萬(wàn)宏源證券表示，短期參與需且行且珍惜，當(dāng)前的主要矛盾是“政策底預(yù)期”，但不會(huì)一直如此，后續(xù)主要矛盾的切換有三個(gè)觸發(fā)因素：一是政策預(yù)期階段性高點(diǎn)，包括關(guān)注2019年改革政策細(xì)化情況；二是政策效果初現(xiàn)，關(guān)注社融數(shù)據(jù)改善和中低等級(jí)信用利差收窄驗(yàn)證時(shí)點(diǎn)；三是如果政策落地，但數(shù)據(jù)改善持續(xù)無(wú)法驗(yàn)證，建議關(guān)注財(cái)政約束、居民儲(chǔ)蓄約束等。接下來(lái)，市場(chǎng)主要矛盾將重回基本面趨勢(shì)的驗(yàn)證，屆時(shí)市場(chǎng)波動(dòng)率可能明顯上漲。11月底外部因素可能成為擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素，需要警惕短期市場(chǎng)反復(fù)。