“補(bǔ)庫(kù)存+環(huán)?！碧嵴?維生素板塊否極泰來(lái)(附股)

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近期環(huán)保壓力增大，部分維生素生產(chǎn)廠家限產(chǎn)；同時(shí)出口訂單增多，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨流通減少，維生素市場(chǎng)漸顯活躍。分析人士指出，維生素下游應(yīng)用成本占比小，但是應(yīng)用不可替代性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)受到維生素價(jià)格反彈提振，行業(yè)景氣大概率持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，1月以來(lái)，維生素指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到14.37%，顯著跑贏大市。

產(chǎn)品漲價(jià)提振股價(jià)

維生素概念昨日大放異彩，新和成、兄弟科技、億帆醫(yī)藥、浙江醫(yī)藥紛紛漲停的同時(shí)，金達(dá)威、花園生物、圣達(dá)生物、廣濟(jì)藥業(yè)漲幅也均在5%之上，與主要市場(chǎng)指數(shù)大面積回落形成鮮明對(duì)照。

吸引存量資金大肆搶籌維生素類個(gè)股的關(guān)鍵因素是，產(chǎn)品價(jià)格向好帶來(lái)的博弈預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，本周維生素價(jià)格再次大漲，維生素A周均價(jià)從273元/公斤漲至327元/公斤，環(huán)比漲幅20%；維生素B5從179元/公斤漲至205元/公斤，環(huán)比上漲也近15%；維生素D3、維生素B3、維生素K3價(jià)格也都呈現(xiàn)出5%左右的增幅。

以維生素A為例，近期部分廠家發(fā)貨偏緊限量簽單、貿(mào)易商惜售，市場(chǎng)采購(gòu)積極，報(bào)價(jià)上揚(yáng)但成交以小批量補(bǔ)貨為主。歐洲市場(chǎng)價(jià)格小幅反彈至61-65歐元/kg。

民生證券認(rèn)為，由于多數(shù)維生素品種下游均為飼料，且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局相似，單一小品種短期大幅漲價(jià)一定程度上會(huì)向大品種擴(kuò)散，引發(fā)行業(yè)的漲價(jià)潮。與10月底相比，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)維生素使用成本增長(zhǎng)超20%。

一方面，冬季為維生素需求旺季，雖近期在需求上略微受非洲豬瘟影響，但作為飼料中的必須添加品，價(jià)格成本占比小，應(yīng)用不可替代性強(qiáng)，短期內(nèi)供不應(yīng)求格局難以改變；另一方面，維生素出口比重有望加碼，價(jià)格仍有上漲空間。

行業(yè)景氣向好

此外，國(guó)聯(lián)證券分析師馬群星還認(rèn)為，巴斯夫恢復(fù)供應(yīng)，行業(yè)補(bǔ)庫(kù)存需求將令維生素景氣繼續(xù)維持。

回顧2017年，當(dāng)年10月31日巴斯夫德國(guó)工廠發(fā)生火災(zāi)宣布不可抗力，由于巴斯夫供應(yīng)全球79%的檸檬醛，安全事故引起全球維生素A中間體的嚴(yán)重短缺，維生素A價(jià)格暴漲。

據(jù)了解，維生素A的工藝難度大，技術(shù)壁壘高。十多年來(lái)沒(méi)有新的進(jìn)入者，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)格局穩(wěn)定，目前全球維生素A的產(chǎn)能約為3萬(wàn)多噸，國(guó)外企業(yè)為DSM、BASF等，國(guó)內(nèi)企業(yè)為浙江新和成、浙江醫(yī)藥和金達(dá)威，浙江新和成維生素A產(chǎn)能為全球最大1萬(wàn)噸，行業(yè)集中度較高。

馬群星表示，今年6月BASF恢復(fù)VA/VE供應(yīng)表，市場(chǎng)維生素A價(jià)格高位回落，巴斯夫復(fù)產(chǎn)后運(yùn)輸?shù)叫枨蠖巳孕枰欢螘r(shí)間，目前行業(yè)維生素A庫(kù)存低，行業(yè)仍有補(bǔ)庫(kù)存的需要，維生素A價(jià)格反彈，行業(yè)景氣度仍將持續(xù)一段時(shí)間。

整體來(lái)看，冬季環(huán)保壓力猶存，這也成為維生素行業(yè)景氣向好的重要籌碼。光大證券預(yù)計(jì)，短期供給端仍有可能收縮，部分品種企業(yè)報(bào)停，由于前期維生素價(jià)格下跌時(shí)間較長(zhǎng)，下游庫(kù)存偏低，短期價(jià)格反彈，但仍需關(guān)注環(huán)保壓力的持續(xù)性以及需求情況。