昔日“股神”炒股巨虧9億，停牌9個(gè)月后宣布400億并購，或成國內(nèi)最大醫(yī)藥并購案

11月22日晚間，上海萊士擬作價(jià)近400億元并購兩血液巨頭。昔日“股神”今年遭遇滑鐵盧，前三季度公司炒股巨虧9億元。上海萊士表示，通過這兩筆收購，公司將投資重點(diǎn)回歸血液制品主業(yè)。

400億元并購兩血液巨頭

上海萊士11月22日晚間公告，公司擬通過發(fā)行股份及/或支付現(xiàn)金方式，獲取天誠德國和GDS100%股權(quán)，天誠德國100%股權(quán)擬作價(jià)約5.89億歐元，GDS100%股權(quán)擬作價(jià)約50億美元。這兩項(xiàng)交易的金額折合人民幣將近400億元。

事實(shí)上，本次重大資產(chǎn)重組的標(biāo)的資產(chǎn)原為天誠國際100%的股權(quán)，其下屬核心資產(chǎn)為英國Bio Products LaboratoryHoldings Limited公司（簡(jiǎn)稱“BPL”）及Tiancheng(Germany)Pharmaceutical Holdings AG（簡(jiǎn)稱“天誠德國”）全資子公司德國BiotestAG公司（簡(jiǎn)稱“Biotest”）。

BPL所持有的全部血漿站均位于美國，由于近期中美貿(mào)易局勢(shì)緊張，BPL所申報(bào)的美國外資投資委員會(huì)（CFIUS）審查遲遲無法獲得明確結(jié)論，且能通過審查的不確定性較高。公司經(jīng)審慎判斷，認(rèn)為BPL暫不具備按計(jì)劃時(shí)間表裝入上市公司的條件。

因此，公司擬暫時(shí)放棄收購BPL，繼續(xù)收購Biotest，同時(shí)，擬向西班牙Grifols,S.A.公司（以下簡(jiǎn)稱“基立福”）發(fā)行股份以換取其全資子公司GrifolsDiagnostic Solutions Inc.（簡(jiǎn)稱“GDS”）100%的股份，引進(jìn)國際血液制品行業(yè)龍頭基立福作為上海萊士重要戰(zhàn)略股東。

科瑞天誠是上海萊士的控股股東，科瑞天誠下屬子公司天誠國際，天誠國際下屬子公司是天誠德國，天誠德國全資子公司是Biotest公司。

公司表示，此次收購一方面通過獲取Biotest的血液制品相關(guān)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)提高市場(chǎng)規(guī)模，一方面通過獲取GDS股份開拓血液檢測(cè)市場(chǎng)，增強(qiáng)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

Biotest作為全球知名的血液制品企業(yè)，在德國、匈牙利和捷克共擁有19家漿站，在德國黑森州德賴埃?？偛楷F(xiàn)有一座血液制品工廠。Biotest現(xiàn)有產(chǎn)能1300噸，在建產(chǎn)能1400噸，并計(jì)劃于2019或2020年投產(chǎn)。同時(shí)，公司擁有全球銷售網(wǎng)絡(luò)，在70個(gè)國家建立了直銷/分銷網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品銷往74個(gè)國家。

GDS是基立福的全資子公司，是一家專業(yè)從事免疫檢測(cè)設(shè)備和試劑生產(chǎn)的血液檢測(cè)公司。GDS主要業(yè)務(wù)涵蓋輸血醫(yī)療中的核酸檢測(cè)、免疫抗原和血型檢測(cè)。

原料血漿供應(yīng)量和單采血漿站規(guī)模很大程度上決定了血液制品企業(yè)的規(guī)模，所以并購整合是該行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵路徑。目前全球市場(chǎng)四大血液制品巨頭CSL Behring、Baxalta、基立福和Octapharma，均通過在全球范圍內(nèi)進(jìn)行了一系列行業(yè)整合，逐步提升了企業(yè)規(guī)模。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，上海萊士舍近求遠(yuǎn)，到海外收購兩家公司的原因是，目前，國內(nèi)的血制品市場(chǎng)仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。但國內(nèi)的血制品行業(yè)目前監(jiān)管較為嚴(yán)格且日益提高，原料采集、生產(chǎn)、流通各環(huán)節(jié)的監(jiān)管要求都不斷提高。隨著監(jiān)管的趨嚴(yán)，龍頭企業(yè)將進(jìn)一步受益。

據(jù)了解，在現(xiàn)有A股市場(chǎng)中，涉及血液檢測(cè)業(yè)務(wù)的上市公司主要包括：凱普生物（主要提供對(duì)血清進(jìn)行檢測(cè)的核酸分子診斷產(chǎn)品）、邁克生物（自主血液檢測(cè)產(chǎn)品有血球儀器及配套試劑、血凝儀器及配套試劑）、陽普醫(yī)療（主要進(jìn)行真空采血管的生產(chǎn)）、三諾生物（主要生產(chǎn)血糖檢測(cè)儀器）等。

停牌已長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月

值得注意的是，上海萊士從2月23日停牌至今，停牌時(shí)間已長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月。

公司此次公告稱，將不晚于2018年12月7日復(fù)牌。如公司未能在停牌期限屆滿前召開董事會(huì)審議并披露重組預(yù)案，公司將終止本次重大資產(chǎn)重組。

就在11月21日，交易所最嚴(yán)停復(fù)牌新規(guī)細(xì)則出爐，明確僅允許以股份方式支付交易對(duì)價(jià)的重組申請(qǐng)停牌，且停牌時(shí)間不超過10個(gè)交易日。未能按期披露重組預(yù)案的，應(yīng)當(dāng)終止籌劃重組并申請(qǐng)復(fù)牌。

在停牌期間，有基金已經(jīng)下調(diào)上海萊士的估值。華安基金公告，11月6日起對(duì)旗下基金(ETF基金除外)所持有的上海萊士進(jìn)行估值調(diào)整，估值價(jià)格為12.67元。在該股票復(fù)牌且其交易體現(xiàn)了活躍市場(chǎng)交易特征后，按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行估值。停牌前收盤價(jià)格19.52元，相當(dāng)于調(diào)低35%，相當(dāng)于4個(gè)跌停。

昔日股神炒股虧損9億元

作為曾叱咤A股的“股神”，今年3月，公司一季度炒股巨虧近9億元的消息刷爆了資本市場(chǎng)。

10月29日，上海萊士披露三季報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.09億元，同比下滑3.99%；同期歸母凈利潤(rùn)為虧損12.93億元，同比下滑237.51%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)則為4.08億元，同比下滑16.76%。

至于巨虧13億的原因，上海萊士表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，由于資本市場(chǎng)波動(dòng)，公司證券投資產(chǎn)生較大損失，這是導(dǎo)致凈利潤(rùn)虧損的主因，同時(shí)公司預(yù)計(jì)2018年度歸母凈利潤(rùn)虧損9.6億元至12.11億元。

三季報(bào)顯示，今年以來上海萊士股票資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益為-8.96億元。

今年第三季度，隨著A股行情的急轉(zhuǎn)直下，上海萊士加大了股票賣出力度。就在2018年上半年，公司報(bào)告期內(nèi)售出股票的金額尚為“0”，而在三季度這一數(shù)字就已變?yōu)?9.4億元。

上海萊士的“炒股”之路始于2015年1月，彼時(shí)公司宣布擬使用自有資金最高不超過10億元用于風(fēng)險(xiǎn)投資，使用期限為2年；在炒股嘗到甜頭后，2016年上海萊士將投資額度上限提升至40億元，使用期限擴(kuò)展至3年。

公司此前在2018年1-9月證券投資情況專項(xiàng)說明中表示，擬計(jì)劃未來不再增加新的證券投資，原有的證券投資也將逐步退出，公司的戰(zhàn)略發(fā)展仍將聚焦于血液制品主要業(yè)務(wù)。

2017年國內(nèi)醫(yī)藥并購金額前十案例

2017年國內(nèi)醫(yī)藥圈并購案金額排名前十的案例（包含中國企業(yè)購買中國企業(yè)、中國企業(yè)購買海外資產(chǎn)、海外公司收購中國企業(yè)三種類型）。

2017年4月份，上海萊士實(shí)際控股股東科瑞集團(tuán)13億歐元收購德國血漿產(chǎn)品制造商Biotest（約101億元）。

2017年11月13日，輔仁藥業(yè)擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買輔仁藥業(yè)集團(tuán)有限公司等14個(gè)交易對(duì)方合計(jì)持有的開藥集團(tuán)100%股權(quán)。

2017年10月，復(fù)星醫(yī)藥宣布以71.42億元收購印度仿制藥企業(yè)Gland Pharma 74%股權(quán)的交易完成交割。

2017年11月29日，南京新百發(fā)布資產(chǎn)重組預(yù)案，擬以發(fā)行股票購買資產(chǎn)的方式向母公司三胞集團(tuán)收購美國生物醫(yī)藥公司Dendreon全部股權(quán)，交易總價(jià)為59.68億元。

2017年6月6日，云南白藥發(fā)公告稱，其控股股東云南白藥控股擬通過增資方式引入江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司，增資金額約人民幣56.38億元。

2017年9月22日，威高股份發(fā)布公告稱，其全資附屬公司威高國際與合營(yíng)伙伴就收購醫(yī)療器械公司Argon Medical Devices Holdings,Inc.(目標(biāo)公司)成立合營(yíng)公司。其中，收購目標(biāo)公司的總代價(jià)為8.5億美元（約合人民幣56億元）。

2017年1月10日，三胞集團(tuán)收購美國生物醫(yī)藥公司Dendreon100%股權(quán)，本次收購交易金額為8.19億美元，是中國企業(yè)首次在美國收購原創(chuàng)藥物。

2017年6月8日，賽生制藥宣布，已接受由德福資本、中銀集團(tuán)投資有限公司、鼎暉投資、上達(dá)資本、博贏創(chuàng)投等5家中國投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起的6.05億美元收購要約。

2017年6月22日，人福醫(yī)藥全資子公司人福美國近期與BLUE RIDGE簽署協(xié)議在美國參與設(shè)立漢德人福，新設(shè)公司將以6.05億美元收購RiteDose Holdings I,Inc.100%股權(quán)（約40億元）。

2017年11月15日，上海醫(yī)藥宣布其下屬全資子公司Century Global與康德樂集團(tuán)之下屬全資公司簽署購股協(xié)議，以現(xiàn)金收購康德樂馬來西亞100%的股權(quán)。本次交易預(yù)計(jì)最終收購價(jià)格約為5.57億美元。

來源：中國證券報(bào)（ID:xhszzb） 記者：歐陽春香 傅蘇穎