一瓶香檳18萬(wàn)，中環(huán)夜店股香港娛樂(lè)要上市，昔日夜店第一股還好嗎

提及香港，除了購(gòu)物，還有一個(gè)經(jīng)典坐標(biāo)——位于中環(huán)的蘭桂坊。當(dāng)夜幕低垂時(shí)，蘭桂坊的夜生活便開(kāi)始了，這是香港酒吧最集中、最有特色的區(qū)域，也是港星愛(ài)去的地方，香港的白領(lǐng)將這里稱之為“歡樂(lè)時(shí)光”（happy Hour），這是朋友之間下班后來(lái)此喝兩杯，吐吐苦水的好去處。

也不要小看了這里的生產(chǎn)力，雖然這條呈L型的上坡小徑不長(zhǎng)，卻即將再迎來(lái)一家夜店上市公司——香港娛樂(lè)集團(tuán)。而在此之前，已有“愛(ài)夜蒲”于2014年上市（現(xiàn)已更名為“奧克斯國(guó)際”）。

夜店股香港娛樂(lè)擬IPO

港交所披露易顯示，香港娛樂(lè)集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“香港娛樂(lè)”）已提交招股說(shuō)明書，申請(qǐng)主板上市，豐盛融資為其獨(dú)家保薦人。

招股書顯示，香港娛樂(lè)主要經(jīng)營(yíng)會(huì)所及酒吧業(yè)務(wù)，旗下包括Levels、Bungalow及Club Legend三家會(huì)所，以及Solas、I Know John兩家酒吧，均位于包括蘭桂坊及旺角中心區(qū)域等黃金地段。三家會(huì)所以及兩家酒吧各自定位不同，會(huì)所針對(duì)不同消費(fèi)能力的大學(xué)生、年輕企業(yè)家、專業(yè)人士及外國(guó)人，而酒吧主要針對(duì)體育愛(ài)好者、白領(lǐng)及威士忌、雞尾酒及白葡萄酒愛(ài)好者。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告稱，香港的夜間娛樂(lè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，共有39間會(huì)所及550間酒吧，于2017財(cái)年，香港共發(fā)出7908個(gè)酒牌。數(shù)據(jù)顯示，香港娛樂(lè)占據(jù)香港會(huì)所業(yè)市場(chǎng)份額約14.1%。

時(shí)報(bào)君翻閱其招股書披露的往期業(yè)績(jī)，收入主要來(lái)自于銷售飲料、入場(chǎng)費(fèi)和贊助收入，而飲料銷售占據(jù)了整個(gè)收入的九成以上，并主要集中在Levels、Bungalow兩大會(huì)所。其中香檳為主要飲品，分別占2016年、2017年、2018年會(huì)所業(yè)務(wù)收益約57.8%、60.5%及69.4%。2016年~2018財(cái)年?duì)I業(yè)收入分別為1.2億港元、1.1億港元、1.36億港元。

由于其高級(jí)會(huì)所的定位，其會(huì)所銷售的飲料香檳、烈酒酒精飲料，價(jià)格在600港元~18萬(wàn)港元不等。

招股書顯示，香港娛樂(lè)2016財(cái)年至2018年財(cái)年凈利潤(rùn)為分別為2170萬(wàn)港元、1640萬(wàn)港元、2770萬(wàn)港元，凈利率分別為18.1%、15%、20.4%。

根據(jù)過(guò)往業(yè)績(jī)，公司客戶為主要為零售客戶，供應(yīng)商主要包括飲料供應(yīng)商、視頻供應(yīng)商、飛鏢供應(yīng)商、DJ、DJ經(jīng)理人及模特兒經(jīng)理人，其中MHD是公司最大供應(yīng)商，于2016財(cái)年、2017財(cái)年、2018財(cái)年占公司總采購(gòu)額的72.2%、68.8%、61.8%。

整體來(lái)看，公司營(yíng)業(yè)收入的波動(dòng)性較大，很大程度依賴高端酒的銷售量，以及公司會(huì)所及酒吧經(jīng)營(yíng)所在的全部物業(yè)均為租賃物業(yè)，由于都位于香港中心地段商業(yè)區(qū)，租賃成本的持續(xù)高企以及黃金地段的同行競(jìng)爭(zhēng)，都會(huì)對(duì)公司發(fā)展前景及業(yè)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

其次，公司業(yè)務(wù)主要依靠最大的供應(yīng)商MHD，倘若最大供應(yīng)商的安排被終止、中斷或者作出不利政策改變，公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將會(huì)受到較大波動(dòng)。

香港昔日“夜店第一股”現(xiàn)今如何？

為了更好的預(yù)測(cè)香港娛樂(lè)上市后的走勢(shì)，此前頂著夜店第一股光環(huán)的“愛(ài)夜蒲”（現(xiàn)已更名為“奧克斯國(guó)際”）倒是一個(gè)不錯(cuò)的參考指標(biāo)。

愛(ài)夜蒲（英文名稱為magnum），粵語(yǔ)音譯過(guò)來(lái)的，翻譯成普通話的意思就是”晚上出去混”，愛(ài)夜蒲在招股前就賺足了眼球，旗下有三家酒吧Magnum Club、Billion Club以及Beijing Club，其中位于中環(huán)威靈頓街1號(hào)的旗艦店Magnum Club于2012年底開(kāi)幕，會(huì)員入會(huì)費(fèi)為港幣1.88萬(wàn)元，可享有提前訂位等服務(wù)，而同處中環(huán)的Billion Club及Beijing Club入會(huì)費(fèi)為港幣1.38萬(wàn)元，按照營(yíng)業(yè)收入業(yè)務(wù)細(xì)分，飲品銷售同樣是公司收入重頭，占比近八成。

據(jù)港媒報(bào)道稱，愛(ài)夜蒲招股第一天，便錄得百億港元孖展認(rèn)購(gòu)，超購(gòu)757倍，到了招股截止日，共獲得超額認(rèn)購(gòu)3559倍，凍結(jié)資金448.45億港元，成為2014年港股新加冕的“超購(gòu)?fù)?rdquo;。

上市當(dāng)天股價(jià)漲幅89.33%，但“帥不過(guò)三秒”，隨后就開(kāi)始狂跌，不到一年時(shí)間就正式易主——被來(lái)自內(nèi)地奧克斯集團(tuán)創(chuàng)始人鄭堅(jiān)江與夫人何意菊，以4.04億港元收購(gòu)了愛(ài)夜蒲近70%的股份，并正式更名為“奧克斯國(guó)際”。

翻看其財(cái)務(wù)報(bào)表，除了上市當(dāng)年有盈利外，2015-2017財(cái)年均處于虧損狀態(tài)，2018年扣非后歸母凈利潤(rùn)折合473.14萬(wàn)元人民幣。

還有兩家典型的夜店股陸慶娛樂(lè)、高門集團(tuán)，均以會(huì)所、酒吧作為主營(yíng)業(yè)務(wù)。其中陸慶娛樂(lè)是繼愛(ài)夜蒲之后的第二只登陸港股的夜店股，主要經(jīng)營(yíng)地在澳門，是由“小賭王”何猷龍旗下新濠天地經(jīng)營(yíng)的澳門知名夜場(chǎng)。

高門集團(tuán)是香港本地的一家經(jīng)營(yíng)酒吧的夜店股，2017年4月份上市，上市第二天股價(jià)就開(kāi)始連續(xù)走低，目前總市值只有1.86億港元，Wind數(shù)據(jù)顯示該股已經(jīng)連續(xù)多日成交額顯示為0，自上市后凈利潤(rùn)一直處于虧損狀態(tài)，營(yíng)業(yè)收入也在縮水。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 羅曼

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