有“猛加”有“快減” 基金經(jīng)理對后市態(tài)度分歧嚴(yán)重

圖片來源：視覺中國

有人星夜趕考場，有人辭官歸故里。10月以來市場大幅波動(dòng)，有人看到了機(jī)會(huì)，有人則感受到了風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前偏股型基金的倉位同三季度末相比，235只基金加倉幅度超過10%，300只基金減倉幅度超過10%。

基金倉位不會(huì)說謊！在業(yè)內(nèi)人士看來，短短一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，基金倉位變動(dòng)幅度如此之大，對于機(jī)構(gòu)投資者來說相當(dāng)罕見，表明基金經(jīng)理對后市態(tài)度分歧巨大。

近兩成基金倉位劇烈升降

進(jìn)入四季度以來，市場出現(xiàn)劇烈變化。從偏股基金倉位情況看，根據(jù)測算數(shù)據(jù)，截至11月13日，在2902只偏股基金中，同三季度末倉位相比，1137只基金倉位增加，1565只基金倉位降低，其余基金倉位沒有變化。

在加倉的基金中，同今年三季度末倉位相比，加倉幅度超過10%的基金有235只。其中加倉幅度超過20%的多達(dá)95只，更有48只基金加倉幅度超過30%。

今年9月底，前海開源基金聯(lián)席董事長王宏遠(yuǎn)號召公司旗下基金全面加倉。從其近期倉位變動(dòng)情況看，前海開源旗下基金四季度以來倉位已經(jīng)普遍提升，旗下有23只基金倉位提升幅度超過30%。其中前海開源滬港深農(nóng)業(yè)主題精選基金倉位增加89.99%，前海開源滬港深優(yōu)勢精選基金倉位增加81.81%，前海開源滬港深樂享生活基金倉位增加81.15%。從上述基金凈值變動(dòng)情況看，前海開源滬港深農(nóng)業(yè)精選基金從5月中旬至9月底凈值幾乎沒有變動(dòng)，四季度以來則開始大幅波動(dòng)。

在減倉幅度居前的基金中，同今年三季度末倉位相比，300只基金降倉幅度超過10%，其中倉位降低幅度超過20%的基金有86只，更有27只基金倉位降低幅度超過40%。其中，中融鑫視野、諾德新宜等基金倉位降幅超過80%。

不過，上述倉位增減幅度較大的基金規(guī)模普遍較小，多只基金規(guī)模只有幾千萬元，倉位變動(dòng)相對容易。

基金經(jīng)理對后市態(tài)度分歧嚴(yán)重

在業(yè)內(nèi)人士看來，基金倉位是最能反映基金經(jīng)理對后市態(tài)度的指標(biāo)。從國慶節(jié)至今不足30個(gè)交易日，基金倉位大幅升降，表明基金經(jīng)理對后市看法產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧。

在滬上某價(jià)值型基金經(jīng)理看來，由于公募基金考核主要看相對排名，通常情況下會(huì)維持較高倉位運(yùn)作，只有在非常不看好后市的情況下才會(huì)降低倉位，部分基金為了應(yīng)對大客戶贖回也會(huì)提前降低倉位。

上述基金經(jīng)理認(rèn)為，過去一年多來，追求絕對收益的公募基金增多，在不確定因素增多的情況下，往往會(huì)選擇先離場觀望，尤其是最近一個(gè)月來，眾多影響市場的政策頻繁推出，市場波動(dòng)加劇。“在不確定因素增加的情況下，后市不明朗，追求絕對收益的基金更傾向于降低倉位。”

據(jù)了解，對后市態(tài)度謹(jǐn)慎的基金經(jīng)理，最大的關(guān)注點(diǎn)依然是經(jīng)濟(jì)基本面，上市公司未來兩三個(gè)季度的業(yè)績變動(dòng)情況，以及政策變動(dòng)對市場的影響等。

倉位在短時(shí)期內(nèi)大幅升降，對投資者帶來哪些影響？某第三方銷售機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，公募基金作為大眾投資工具，基金凈值波動(dòng)巨大，會(huì)嚴(yán)重影響投資者體驗(yàn)，基金經(jīng)理需要有自己恒定的投研體系，倉位升降要基于投資框架，不能隨波逐流追漲殺跌。“從長期看，同時(shí)能夠做好選股和擇時(shí)的基金經(jīng)理少之又少。”