傳媒跑贏大盤 細(xì)分龍頭機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

圖片來源：視覺中國

最近一周，雖大盤在反彈與回調(diào)之間猶疑，傳媒板塊卻在政策利好下充當(dāng)了“先鋒”，吹響整體性上漲信號。截至14日收盤，申萬傳媒指數(shù)近5日漲幅高達(dá)5.27%，僅次于申萬綜合指數(shù)。

機(jī)構(gòu)分析稱，本次傳媒行業(yè)大幅反彈主要受益于政策面，一方面，監(jiān)管層對于交易窗口指導(dǎo)放松，對中小市值股票的流動(dòng)性改善明顯，使超跌個(gè)股出現(xiàn)普漲行情。另一方面，傳媒行業(yè)持續(xù)的偏緊性監(jiān)管政策逐步倒逼行業(yè)出清，龍頭公司的市占率持續(xù)提升，使行業(yè)內(nèi)部分龍頭公司的競爭優(yōu)勢進(jìn)一步提升。往后看，隨著A股市場情緒逐步修復(fù)，傳媒板塊仍有上漲空間，建議關(guān)注板塊中的超跌個(gè)股和細(xì)分龍頭。

傳媒板塊跑贏大盤

11月14日，油價(jià)大跌、風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，引發(fā)A股市場調(diào)整，截至收盤，上證綜指下跌0.85%報(bào)2632.24點(diǎn)，深證成指下跌0.69%報(bào)7908.55點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.45%報(bào)1385.73點(diǎn)。

諸多行業(yè)板塊中，傳媒板塊相對抗跌，申萬傳媒指數(shù)收盤僅跌0.15%，板塊中長城影視、游久游戲、萬潤科技、長城動(dòng)漫紛紛漲停，延續(xù)了前日的強(qiáng)勢行情。

此前一日(13日)，文化傳媒行業(yè)出現(xiàn)整體性上漲行情，截至當(dāng)日收盤，申萬傳媒指數(shù)大漲3.86%，位列行業(yè)第一名，其中光線傳媒、華誼兄弟、新文化、唐德影視等15家公司以漲停收尾。

進(jìn)一步看，最近五個(gè)交易日，上證綜指收獲3根陰線、2根陽線，區(qū)間跌幅為0.34%；與此同時(shí)，申萬傳媒指數(shù)5日漲幅達(dá)到5.27%，整體表現(xiàn)僅次于申萬綜合指數(shù)。板塊個(gè)股賺錢效應(yīng)明顯，其中長城動(dòng)漫短短5日收獲3個(gè)漲停，累計(jì)漲幅高達(dá)41.52%；長城影視連續(xù)三連陽，最近兩個(gè)交易日均漲停，五日漲幅為26%；此外，北緯科技、富春股份、印紀(jì)傳媒漲幅都超過24%。

可積極參與配置

綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，近期傳媒板塊跑贏大盤，不少個(gè)股紛紛出現(xiàn)漲停，主要受益于兩大原因：一方面，近期穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，對民營企業(yè)的扶持力度加大，而傳媒行業(yè)中民營企業(yè)較多；另一方面，目前傳媒行業(yè)整體處于超跌狀態(tài)，估值位于歷史低點(diǎn)，配置價(jià)值明顯。

“近期政策回暖，支持并購重組回購等，解決民營企業(yè)發(fā)展中的多方面問題，傳媒行業(yè)、影視游戲等領(lǐng)域多為民營企業(yè)，有些面臨不少問題，政策寬松利好公司發(fā)展；而出版領(lǐng)域多為國有企業(yè)，經(jīng)營穩(wěn)健持續(xù)轉(zhuǎn)型，未來可期。”新時(shí)代證券分析師胡皓表示。

廣證恒生分析師肖明亮、葉錕進(jìn)一步指出，傳媒板塊經(jīng)歷連續(xù)估值修復(fù)，目前板塊PE與PB已經(jīng)回到2014年前后的歷史低位，部分基本面穩(wěn)定標(biāo)的PB已經(jīng)小于1，剔除商譽(yù)的影響后仍有7家標(biāo)的PB小于1，同時(shí)商譽(yù)和資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)可控。

渤海證券分析師姚磊進(jìn)一步指出，當(dāng)前傳媒行業(yè)估值處于歷史低位，配置性價(jià)比凸顯，反彈具備一定基礎(chǔ)。目前傳媒行業(yè)經(jīng)過2015年牛市后已經(jīng)整體回調(diào)3年，截至11月13日行業(yè)剔除負(fù)值情況下的TTM整體市盈率為20.21倍，估值處于行業(yè)歷史底部區(qū)間，加之機(jī)構(gòu)配置倉位相對水平也很輕，使整體性反彈具備一定的持續(xù)空間。

“個(gè)股的精選依然是未來一段時(shí)期內(nèi)的投資主題，重點(diǎn)關(guān)注仍然有增長的細(xì)分行業(yè)龍頭等。”長城證券分析師何思霖、張正威表示，建議投資者布局具備長期邏輯及安全墊的行業(yè)如付費(fèi)內(nèi)容、出版行業(yè)等，建議關(guān)注已處估值底部的龍頭影視劇內(nèi)容公司等。此外，近期行業(yè)政策動(dòng)向頻繁，同時(shí)市場政策也在調(diào)整，應(yīng)密切關(guān)注近期政策走向。